【宝钢股份】深度调研 10句话概括核心要点
夜长梦山
2023-02-16 09:11:47
【宝钢股份】深度调研 10句话概括核心要点
1、 需求：来自于汽车行业的需求比去年同期减少很多；家电行业和能源用钢的需求恢复较快恢复较快；基建行业也正在带动恢复；
2、 价格：公司目前的涨价可以覆盖成本的上涨，并略有盈余，虽然目前价格政策提高了，但是未来接单量仍然有悬念；
3、 毛利率：中高端硅钢产品仍然保持了较高的毛利，低端的硅钢产品毛利也出现了下降；厚板，三四季度毛利收窄，今年一季度逐渐恢复；汽车板的毛利仍然比较好；
4、 原材料：上游原材料——铁矿石、煤炭、小金属价格上涨较多，今年公司业绩恢复不会向2008、2015年那么快，因为今年的利润侵蚀来自于上游，上游价格上涨以后很难在短期内迅速下跌；
5、 自发电：公司自发电比例为60%，其中湛江基地基本上100%自发电，宝山70%左右。
6、 产量：总的产能产量下降趋势是不会改变的，产能新增很困难，只能进行产能置换，如果需求恢复，目前供给和需求是基本持平的；
7、 硅钢：高牌号无取向硅钢的需求基本上来自于新能源汽车和家电，中低端的无取向硅钢比较同质化的，跟其他硅钢企业没有太大区别，公司也在进行扩建、技改，将中低端无取向硅钢做结构升级；
8、 汽车：新能源车企在降本方面的压力非常大，它们对无取向的需求在由高牌号向低牌号转移；
9、 成本：公司跟民营企业相比，成本比较高，第一，吨钢人工高100元左右,效率比民企差；第二，吨钢折旧高100-200元，来自于环保、高端制造带来的产线投入折旧；
10、 套保：公司对金融衍生品的运用是非常开放的，公司在接长单时会计算相关的金属消耗、确定套期保值的数额，进而锁定毛利率。
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