婴幼儿奶粉新国标强制要求添加牛磺酸的投资机会

一、婴幼儿配方奶粉即将实施新国标
根据今早媒体报道，2023年2月22日（春节）起，我国婴幼儿配方奶粉将实施新国标。

二、新国标强制要求添加牛磺酸
新国标新增了牛磺酸的最小值（之前的国标并未对最小值进行规定），等于是强制要求添加。

以往国内婴幼儿配方奶粉中基本是不添加牛磺酸的（因为老国标中对牛磺酸添加只有上限，没有下限要求；这次新国标增加下限，也提高了上限），下图是典型的现有国产婴幼儿奶粉成分表：

三、牛磺酸对人体、特别是婴幼儿发育的重要作用
牛磺酸是一种由含硫氨基酸转化而来的氨基酸，又名牛黄酸、牛胆酸、牛胆碱、牛胆素。
对婴幼儿的中枢神经系统、心肌、视网膜等发育，具有重要作用。
如果补充不足，将会使幼儿生长发育缓慢、智力发育迟缓。

四、牛磺酸投资标的
永安药业是全球最大的牛磺酸生产企业，全球市场份额多年占据50%以上。
公司正“开足马力忙生产 科技创新注活力”。
新闻网址：
http://www.cnhubei.com/content/2023-01/10/content_15372380.html

永安药业公司牛磺酸营收占比高达65%。

公司近期在互动平台回答以及权威媒体报道，现在订单充足。

牛磺酸价格在去年以来一直处于高位，而原料环氧乙烷价格从2022年下半年以来一直处于同比大降状态。因此，2022年第四季度及后续业绩高增长有保障（2022年前三季度净利润同比增长96%）。

总之，（1）婴幼儿奶粉新国标在几天后就将被实施，新国标最大的变化是强制要求添加牛磺酸（对牛磺酸添加最小值进行了明确规定），由于国产奶粉以往一般不添加牛磺酸，因此国产奶粉领域对牛磺酸的需求是从0到1的增长；（2）牛磺酸对婴幼儿生长发育、智力发育具有重要作用，新国标执行有利于国产奶粉质量提升；（3）永安药业是全球最大的牛磺酸生产企业，全球市场份额多年占据50%以上，公司牛磺酸营收占比高达65%，是新国标实施后最受益企业；（4）订单充足、主营产品牛磺酸价格高位、原料价格低位，使得公司业绩高增长有保障。
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