🚀继续推荐晶盛机电：携手蓝思成立合资公司，消费电子蓝宝石盈利弹性大
 
🌺事件：公司9月29日公告，与蓝思科技签署合作协议，出资2.55亿元建立合资蓝宝石公司。同时发布草案，拟推423.56万股限制性股票激励计划。
 
⚡本次公司于蓝思共同设立宁夏鑫晶盛电子材料有限公司，主要业务为蓝宝石晶体制造、加工等业务，其中晶盛出资2.55亿元，持股比例51%；蓝思出资2.45亿元，持股比例49%。晶盛主要提供设备生产及技术，蓝思则优先采购合资公司产品。
 
据产业信息网数据，全球2020年蓝宝石市场规模440亿元，其中80%用于LED衬底，手表屏幕、摄像镜头等消费电子占为3%。而随着材料成本持续下降，蓝宝石在消费电子领域应用持续增长，今年新一代iwatch将在前、后盖均使用蓝宝石材料，同时近年国内外厂家持续探索手机屏幕蓝宝石应用，未来消费电子将打开百亿市场空间。
 
晶盛投入蓝宝石近10年，晶棒范围覆盖150kg-450kg，与三安、蓝思等头部客户合作紧密，公司早于18年研发出全球最大450公斤级晶体，成本优势显著。由于蓝宝石此前主要用于低端LED衬底领域、市场价格竞争激烈，业务盈利情况较差，而随着消费电子、mini/micro LED等高端市场应用渗透，将具备较强盈利弹性，同时材料业务亦能较好平衡设备的投产周期波动，为公司打造持续成长动力。
 
⚡公司同时发布20年限制性股票激励计划草案，计划授予激励对象227人，股票数量423.56万股，占总股本0.33%，授予价格为15.41元/股。同时提出业绩考核目标，以2019年收入为基数，20-22年增长率不低于20%、40%、60%，对应分别为37.3、43.5、49.8亿元。此前公司早于2018年通过激励计划，授予股票428.43万股，本次进一步发布激励计划，有利于绑定股东、公司、员工核心利益，助力公司长远发展。
 
⭕风险提示：下游扩产进度低于预期，产品价格出现波动。
 
晶盛逻辑分析及空间测算：http://note.youdao.com/noteshare?id=a5d0ed93ec0822ddb620ec7ec56f25dd