纪要｜玲珑轮胎电话会纪要-韭研公社

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纪要｜玲珑轮胎电话会纪要

韭菜多因子

买买买的老韭菜

2021-01-20 20:31:57

风险提示：文中涉及的行业和个股观点仅供参考，不做任何买卖依据，仅做逻辑参考，请注意风险
日期：20210119

董秘介绍：
19Q4时候业绩爆发点，今年情况看保持了去年的高基数下的稳定增长，全年大概完成产销量增长6-7%，净利润增幅会在前三季度稳定快速增长的趋势

轮胎行业未来发展情况看，中国轮胎确实到了发展的战略机遇点，市场规模大，国产轮胎在崛起，抢占外资份额，OE配套方面玲珑做的最好，主胎到了80%以上份额，配套的主胎进展也很快，本田，日产，高端车型奥迪宝马都有好的突破

OE：福特Q1资质取得，对于后续主体份额提高，中高端份额配套有优先权，20年的11月
通过了上汽大众主胎测试，给到了桑塔纳，斯柯达新锐车型，都给的主胎，1月取得大众曼恩商用车配套，今年开始供货，欧洲最大比亚乔集团也开始进入实质配套阶段，新能源和造车新势力崛起，我们市占率大概20%，纯电动车排行榜我们第一，远超第二的米其林，在低滚阻低噪音的指标上有明显优势，
RE：中国汽车保有量2.81亿辆，比我们预估的好，产销量已经结束了高增长，每年2500万辆左右稳定，玲珑的份额在提升，千人汽车保有量已经接近美国了，给替换市场创造了巨大的空间，今年推新零售，增长幅度非常快，全年增幅在40%以上，配套端和替换端都会助推玲珑的核心竞争力，未来单胎价格要提高，长期看要翻一倍，收入增长要高于销量增长。

Q&A：
1. 反倾销影响
5月发起调查，我们积极应诉，做了很多研究应对，泰国今年没有追溯期，到美国通关的这些没有追溯，当时向美国紧急出货的策略就对了，从1月订单看，加税的影响还是有的，美国那边有一些库存，我们在北美有销售公司，也做了一个备货，短时间内美国要消化库存， 1月美国市场的销售订单做了调整，之前泰国产能主要配合美国做紧急出货，欧洲和东南亚订单积累比较多，现在1月美国在泰国比例降到60%，2月又回到了80%，如何排产还要考虑利润有限去评估，泰国做为主要输美的轮胎输出地，这一次反而加强了泰国的优势，之前和客户沟通，各自承担一半税率，玲珑现在看只需要承担5%，这个属于口头协议，泰国要进行进一步的提质增效，消化税率的影响，增加高毛利产品排产，降费用提产能利用率，可以降5%，去年日产3万条，今年1月要保证4.5万条，通过设备的破瓶颈来实现，美国对泰国反倾销的影响就可以完全消化，欧洲工厂的建设也是玲珑的底气，把半钢的一二三期合并，从目前推进情况看，明年Q1 1300万套半钢全部达产，欧洲工厂还有预留地，根据产销情况去看看要不要做扩产，成为我们国际化战略的非常有力的武器，全钢的进度往后挪一挪，全钢现在可以通过泰国往欧洲卖

2. 高端胎成本
用新材料，芳纶替代锦纶，但是胎体三层变两层，所以设计上要求更高

3. 美国市场轮胎定价
玲珑在定价方面要考虑多种因素，在单一市场上选择竞争对手对标，美国市场定价还是走性价比路线，根据不同目标客户和竞争对手有差异化的定价策略，

4. 出口汇率影响
今年出口占比在明显下降，以前国内和海外是一半一半，今年国内占比快速上升，汇率对我们影响，今年Q1还是收益，Q3开始损失，有积极应对，玲珑这几年有项目投产，进口原材料设备也多，有外汇对冲，有美元贷款用在海外项目上，推动欧元结算，

5. 产销
1亿条产能，9500万条产量，99.5%合格品，今年目标是8000万条以上产销，

6. 领克主胎配套
已经配套了，去年就配了主胎和备胎，不是独供，激励的份额我们占70%多，

7. 毛利率配套30%

8. 新零售
我们的做法，第一产销量和产品结构，两个50%，未来几年保持每年销量增长50%，中高端产品占比50%，新零售在玲珑的销售结构中是盈利能力和档次最差的，半钢中高端产品占比，19年不到8%，通过新零售模式，中高端占比已经到了21%，翻了三倍，到2023年中高端占比要达到50%，提升会大大改善新零售板块的盈利能力；第二还有3个70%，第一个轮胎品牌中玲珑品牌要超过70%，其他是外资品牌，几个方面考虑，其他品牌选择有策略性，米其林马牌倍耐力等对标品牌，进入我们平台后引流，导入高端客户，我们产品性价比高，产品销售有策略性，去年做了20多期的英雄会，经销商在分管区域内，把外资品牌的店主推荐到玲珑来，发展成玲珑的新网点，对标，引流，中高端客户切换都是好处，第二个 70%，轮胎产品在新零售平台收入占比70%，其他是汽车的快消品，易损件，日常用品等，轮胎消费低频，乘用车换胎周期2-3年，我们通过这些高频消费保持粘性，第三个70% 是门店收入70%，其他服务收入要占30%，保险业务可以开展，10%让利给用户，其他还有线上线下引流，我们和腾讯合作，搞了几期精准投放，转化销售到门店，理赔也放到线上，效率无限度提高，经销商资金周转变快，用户满意度也提高，物流和仓储结合，国内中转库和前置仓的规划，实现新零售的平台要三店互通，前端门店管理，用户管理，积分商城，后端的sap，营销crm系统，物流的tms系统都要打通，玲珑的管理要全面数字化，经销商现在很多计划是人工的，企业排产和发货如果不准确，会形成库存的短缺和积压，占用了库存资金，占用了生产资源，以后可以实现产品生命周期的分析，分析淡旺季趋势，产品花纹等，这样所有数据不用经销商报，我们去快速调整生产计划，保证交付，店铺可以库存最低化，六个基地规划，全国任何门店半小时送达，仓储与物流结合也可以解决消费偶发行为，避免订单流失。
9. 固定资产周转率
这几年投资很快，没有做一些落后产能兼并，都是新建工厂，固定资产周转率就有提升的过程，投入产出比就有影响，今年有长春和塞尔维亚工厂都在投入，

10. 工厂，产能
长春：今年7月投产，全钢
柳州：今年2月完成2期设备补齐，日产100万条提升到200万条
荆门：3月半钢由300扩充到600，全钢由100万到200万
招远和德州：没有新产能，改善流程，提升生产效率5%，德州半钢700，全钢300，
海外第三基地：除了泰国之外，对美国做过多年尽调，其他市场也会考虑，印度这些，成本也要考虑，劳动力，能源等，今年选址会公布，还有国内第六个工厂的选址

11. 检测厂意义
集团投资的，提高检测效率，和上市公司关系不大，可以缩短我们的研发周期，

12. 原材料价格上涨，轮胎价格能否转嫁
不具备长期上涨基础

13. 产品一致性问题
魔鬼三角定律，磨耗，滚阻，噪音是此消彼长的过程，赛轮更耐磨，和定位有关系，玲珑定位中高端，关注舒适性和操控性，而不是经济性（耐磨），耐磨之后配方硬，抓地性变差，同时舒适性变差，“坐奔驰，开宝马”这样的俗话就是很好的例子，出租车是生产工具，所以追求经济性，就是看重耐磨。
完～

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