董事长：我很高兴地宣布，tti 在 2022 年全年取得了可观的业绩。在 2018 年至 2021 年的收入基础几乎翻了一番之后，TTI在充满挑战的运 营环境中展示了其一贯、完全专注的业务战略的弹性，2022 年以当地 货币计算的销售额增长 2.8%，这得益于品牌的非凡销售增长。我很高 兴我们的毛利率从 38.8 进一步提高到 39.3%，增加了 54 个基点。此 外，下半年的自由现金流为 6.76 亿美元，全年为 3.29 亿美元。在强 劲的自由现金流的推动下，2022年底的负债率也从上半年的 40.5% 改 善至 32.1%。 这是自由现金流的强劲增长。TTI非常有能力进一步扩大 我们在全球工业行业对消费者的领导地位。 我们对我们在 2023 年继 续推动市场、分享收益和跑赢市场的能力充满信心，我们的团队现在将 为您提供 2022 年全年财务。 CFO：以当地货币计算销售额增长2.8%，继续实现增长。我们的领导 地位、营销计划中的新产品创新以及地域扩张所带来的非凡份额增长， 都推动了我们行业领先的业绩。毛利率连续第14年增长，从38个基点 增长了54个基点。2021年为38.8%至2022年39.3%。售后市场电池业 务均有所改善，足以弥补较高的成本环境（减少生产以控制库存）。 EBIT利润增加了10个基点，达到9.1%，是由密尔沃基的惊人表现推动 的。 由于利率上升，净利润下降2%至约1.08亿美元，尤其是在2022年下半 年，我们的净财务成本比去年增加了3400万美元。每股盈利亦下跌2% 至每股0.5886美元。2022年是充满挑战的一年，我们严格的营运资本 管理和上限扩张，以及我们非常严格的成本控制。我们已经能够产生巨 大的自由现金流，全年实现3.29亿美元的正自由现金流。董事会建议派 发末期股息每股90港仙，较2021年每股100港仙低10%。连同95港仙 中期股息，2022年的股息总额将为港币185港仙。与去年相同。派息率 为14.6%，2021年为39.7%。我们的关键绩效一直是经营业绩增速必须超过2022年的销售增长，尽 管在14年的CAGR基础上净利润略有下降，但我们继续实现这一目标， EBIT和净利润分别增长19%和24%，而销售增长为12%。我们2022年 的净资产收益率是21.7%，电动工具分部占集团收入的93%，录得 3.1%的增长，以当地货币计算为5.5%。 以当地货币计算，密尔沃基的全球销售额实现了约22%的惊人增长，抵 消了消费者部分和户外业务的下降，下降是由于消费者支出和有利的天 气以及主要家庭装修渠道的库存共同导致的。 地板护理业务只有7%的收入占比，收入同比下降了25.6%至9.255亿美 元，该业务受到流感大流行后的需求和零售渠道库存减少的负面影响， 该部门产生了38百万美元的经营亏损。我们仍然致力于这项业务，专 注于颜色、创新、新的和更好的产品、更好的管理生产能力和积极的成 本控制，以恢复销售增长并解决未来的改进问题。 所有地区都实现了当地货币的收入增长。欧洲增长了9.4%，以澳大利 亚和亚洲为首的世界其他地区增长了15.2%.SG&A占销售额的百分比为 30.4%，2021年为29.9%，今年下半年，我们已经采取了积极的行动来 调整我们的成本结构。我们预计所有级别的成本控制的全部好处将在 2023年得到充分体现。我们没有削减的是我们在研发方面的投资，研 发占比2022年销售额的3.7%。我们专注于创造自由现金流，主要目标 是进一步改善我们的资产负债状况。尽管与前几年相比，我们仍处于较 高的利率环境中，但我们相信未来我们的净财务成本将更有效率。 实际税率仍与去年相当，为6.9%，因为我们已经能够利用消费者动力 工具和全面护理部门的表现，对我们的税收计划进行微调，使其更加高 效和有效，因此，相信我们将能够在未来提供类似水平的有效税率。 2022年底的杠杆比率为32.1%，与上半年相比有所改善，但仍略高于 2021年的28.2%，我们将继续执行产生自由现金流的策略，以进一步 改善我们未来的负债比率。如前所述，我们一直非常专注于管理我们的生产能力和库存水平，因此，与2022年上半年相比，我们下半年的成 品商品库存减少了2.6亿美元或2天。我们还能够在这一年中加快我们的 收款速度，并改善我们的应收账款天数，从53天到41天，应付款减少 2.15亿，104天，减少6天，因为我们高效和有效地管理我们的付款条 件，为TTI和我们的供应商提供最佳的融资安排。我们的贸易条件仍然 非常有利于TDI的恢复，本年度为5.81亿美元，占收入比重4.4%。与 2022年上半年的债务组合相比，我们已成功将净债务总额减少了 U.S.$375million美元，并通过将浮动利率借款减少2.21亿美元，或与 2021年相比减少3.73亿美元，进一步改善了我们的债务结构。 CEO：去年我们逆风而行，但去年我们仍然取得了高于市场销售增长的 良好业绩。如果你回顾一下过去的4年，你会看到在2019年，我们的销 售额为77亿美元，在过去几年中急剧增长，2022年达到132亿美元。 RYOBI Power Tools，Heart和Flirt，去年全球DIY群体实际上下降了 17%,因为零售商有太多的库存来自流感大流行。我们与我们的零售合 作伙伴合作，减少商店层面的库存。正因为如此，我们的销售额下降 了。另一方面，在消费者群体中，密尔沃基有一个壮观的2022年。去 年密尔沃基的销售额增长了22%，密尔沃基市的势头非常突出。所以当 把所有这些融合在一起时，我们去年仍然增长了。我们确实对SG&A进 行了积极的投资，我们将继续积极投资于产品开发、地理扩张、商店覆 盖、营销以及所有使我们的模式独一无二的元素，并使我们处于无懈可 击的领导地位。我们的净利润下降了2%，因为利息支出比前一年高。 2022年是一个充满各种地缘政治挑战的一年，各种经济问题，各种流 行病带来的后遗症。然而，密尔沃基凭借其在商业领域的实力，凭借其 实力和基础设施，凭借其不断扩大的全球业务，我们的密尔沃基业务去 年实际上增长了22%。毛利率上升原因1）这是我们计划成功的一个基本要素，因为密尔沃基 拥有极具创造性的毛利率。因此，随着密尔沃基的增长速度超过公司的 其他部分，自动地，密尔沃基带动了毛利率的上升，这是关键原因之 一。这可能是线索。这是我们的毛利率年复一年持续上升的首要原因。 原因2）我们也为我们的售后电池销售感到非常自豪。我们在15年前做 出停止开发气体产品，包括气动产品和液压产品的大胆决定，我们决定 把重点放在无绳上，我们专注于无绳的回报是我们售后市场电池的增 长。2015年我们的电池销售额不到2亿美元，电池销售额为2亿美元。 在过去的一年里，我们做了13亿。 原因3）我们还拥有一支优秀的采购团队。我们的全球采购组织在从我 们的供应商那里获得最好的成本方面做得很好，你可以看到为什么？因 为在一个强大的行业中，我们是唯一一家真正在这些水平上成长的公 司。所以供应商排着队要和我们合作。我们非常感谢供应商的支持。这 就是为什么当我马上得到营运资金时，我们拥有最好的电缆环境，因为 我们的供应商希望与我们合作。他们非常积极地寻求进入我们的业务。 我们公司还有一个出色的全球制造系统。让我们回想一下第一次征收关 税的时候，5、6年前，我们立即转向发展制造业。除了世界级的中国 业务外，我们还积极进军越南、墨西哥，甚至美国，因此我们能够减轻 关税的影响，这也是为什么我们的毛利率不仅在你看到的蓬勃发展的生 产力中保持或继续增长。在我们的制造业务中获得牵引力。 原因4）在过去十年中，我们的增长远远超过任何公司行业。这一数量 为我们的制造企业提供了杠杆作用，并推动了生产力，即毛利率。 因此，我们对我们的团队所取得的成就感到非常自豪，在毛利率方面， 我们相信我们仍然有很大的潜力。在这里，如果我们继续努力，推出技 术先进、明显更好的新产品，专注于无绳驱动电池的售后市场，我们实 际上认为我们仍然处于核心的真正潜力的开端。是基于我们在研发系统 中看到的技术。库存：我们决定为我们的电池储备更多的关键元件、半导体和销售。因 为由于这些关键部件供应不足，我们积极锁定，我们与供应商锁定了供 应协议。正因为如此，我们为世界各地的客户提供服务的能力，一直是 迄今为止您在客户层面看到的最高水平，我们致力于为客户提供98+的 服务水平。对于我们所有的新产品，对于我们所经历的这种增长，你无 法做到这一点。如果半导体或电池短缺，我们就会增加库存和原材料。 我们也增加了一些库存，但我们实际上在去年的销售环境中削减了成品 库存。 随着2023年的到来，我们有信心降低这一库存水平。我们有积极的内 部目标。基于我们今天所处的位置，我们再次感到非常有信心，我们将 在今年实施我们的计划时削减我们的库存。作为零售商，库存过程即将 结束，我们认为这将在今年发生。当你看到整体营运资本时，我们公司 拥有世界一流的营运、资本、纪律和营运资本管理。所以库存增加了6 天，但应收账款减少了12天。我们去年削减了4亿美元的应收账款，因 为我们能够加快收款，而且因为我们没有债务注销，我们有客户支付账 单。我们很荣幸能与我们的客户合作。我们公司没有坏账问题。我们对 此非常谨慎。这就是为什么我们没有进入许多国家的许多客户，因为我 们不想在有任何应收账款问题的地方发展业务。 另一方面，我们去年的应付天数确实下降了。有时这是一个微小的结 果，但事实是104天的应付款仍然被认为是世界一流的。这是因为我们 的供应商希望与我们合作，这是因为我们的供应商涵盖了我们的业务。 我们将在2023年让他们回到20%以下。去年的CAPEX为5.81亿，占销 售额的4.4%。我们积极投资于新的制造业务，越南，墨西哥和整个美 国。我们投资于物流中心。我们不是在进行疯狂的收购。我们不会在收 购后记入重组费用。在过去的十年里，我们一直在有机地发展这家公 司。我们做了一些小的收购，但不是什么重大的收购。当你看到我们如 何管理这家公司时，我们不会承担这些重组费用。那是因为我们没有进行那些疯狂的收购。因此，CAPEX的投资一直是积极的，因为我们正 在进行内部建设，而不是花钱收购其他公司。 我们在下半年产生了3.3亿美元的现金，我们能够产生6.8亿美元的现金 流。我们从上半年开始有了很好的连续进步，当然也比去年有了很好的 进步。今年，2023年，我们的现金流将成为我们表演的亮点。我们今 年的目标是非常积极的现金流数字，这将是我们今年公司增长的结果。 我们正在寻找，我们相信我们可以在今年实现公司中个位数的增长。尽 管经济环境和动荡，你看世界各地，我们认为我们可以将公司增长 5%。我们认为密尔沃基今年可以grow solid teens，我们始终有内部 计划来发展更多，我们相信由于我们的销售业绩、毛利率的提高以及我 们对营运资本纪律的关注，我们今年的现金流量将非常出色。 MILWAUKEE：你考虑15年前，密尔沃基在专业无绳市场上占有1%的 市场份额。今天，市场份额数字显然在全球处于领先地位。我们正在发 展密尔沃基，就像你去年看到的那样，去年增长了22%，我们对2023 年密尔沃基的发展感到非常兴奋，对未来5年也非常兴奋。 让我们看看我们将如何继续扩大密尔沃基的业务。这是一个很难继续的 记录。但我们有这么多的新产品在管道中，我们在密尔沃基有这么多新 的领域，新的商业领域正在追求。我们将继续努力使密尔沃基的增长超 过市场。我们有一个内部计划，密尔沃基增长20%。那不是我们的预 算。这是我们为团队设定的内部目标。我们的团队致力于此。到目前为 止，连续九年，他们已经能够以每年20%以上的速度增长密尔沃基。这 很不寻常，这是公司毛利润的关键，这是毛利率的巨大驱动因素。 我们在北美收入增速是22%。欧洲上升了22%，欧洲的数字是惊人的， 15年前我们在欧洲的密尔沃基做了一百万，今年是十亿。在整个欧洲 舞台上，这是一个令人难以置信的成功故事。当你看澳大利亚、新西兰 和亚洲时，我们的增速是23%，世界其他地区的业务对公司来说也开始 变得重要。我们的毛利润率一直很好。我们不会以低毛利率进入市场，然后再把它们抬高，我们会以高定价进入。在我们的战略中，密尔沃基 在定价和毛利润纪律方面与这种方法配合得很好。 密尔沃基我们有八个类别M18、M12、MX轻型设备（我们是这一全新 技术的先锋）、户外电池供电设备（它是支持密尔沃基未来增长的主要 驱动力）、电动工具配件、手工具、个人防护装备、存储。 1）M18：每三年，我们的任务是为M18提供两种最重要的产品。我们 刚刚推出了我们的第四代，新一代对我们意味着什么？这意味着每3 年，我们设计的这些工具更小，更轻，更强大，充电更快，有更长的运 行时间，运行，冷却。今年我们将继续用各种产品对接自己的平台， 2022上半年将推出世界上第一台具有断裂能力的模具研磨机，以提高 安全性，到目前为止，这个产品的反应是惊人的。现在M18有262个 SKU，这使我们处于全球领先地位，这些都不是刚需物品。这些产品中 的每一个都被工程师们用来表现得比它在市场上的表现更好。几乎在每 一种情况下，我们的需求都应该比该领域的领先竞争对手更好。 2）M12：就市场份额而言，我们在全球处于领先地位。我们创造了这 个类别，我们发现微型化是一件大事。如果你能把工具做得更小，更 轻，课程就会更安全，因为你不会有摔倒的风险，如果你能为用户开发 工具，他们对力量有信心。这改变了这些最终用户的生活。我们确实致 力于小型化。现在有178个SKU，是世界上最广泛的分包次紧凑型系 列，并将继续扩大。你看到的只是个开始。在我们前进的过程中，我们 有很多关于微型化的想法。 3）MX轻型设备：这个MX系列是TTI独有的，没有其他人做过这个钻 机，这个岩心钻机。这是一个令人难以置信的产品。这个装置是无绳 的。您可以使用此产品在图像中切割一个14英寸的孔。它比市场上的 替代电源装置更强大。我们还推出了一款价格具有革命性的突破性产 品。我们拥有第一台无绳管螺纹加工机。我们对第一个电池供电的穿线机感到非常非常兴奋，全尺寸的穿线机MX仍然在美国，这是我们首创 的一系列无绳产品。 4）OPE：我们打算通过密尔沃基产品线在全球范围内挖掘这一潜力。 所以我们今年要推出这是很酷的扩音器风格，割灌机 （brushcutter）。现在这对欧洲来说是非常重要的产品，在美国也很 受欢迎。 5）配件：当你有一个混凝土硬质合金钻头时，你要穿过钢筋，你有损 坏碳化物的风险，我们的钻头是第一个没有这个问题的钻头。在这一重 要领域，我们正迅速成为全球领导者。我们的配件，当我们把它们放在 包装仓库里时，我们发现销量显著增加。是我们打包系列中非常令人兴 奋的一部分。因此，15年前我们的配件业务今年达到1亿美元，2022年 全球达到10亿美元，未来潜力巨大。 6）手工工具：手动工具是我们的另一个巨大优势。10年前，我们不属 于这一类。我们在全球范围内添加了许多领导力Hand工具，反响非常 好。 7）PPE：PPE是密尔沃基开发的另一个巨大的潜在类别。我们刚刚推出 了一系列革命性的头盔，我们有60多种不同配置的头盔。 8）储存：我们只是在美国从零开始建立自己的工厂，但未来5年对公 司来说是一个巨大的机会。人们将打包视为移动存储的最佳解决方案。 我们现在已经推出了车间存储，从车库到车间。 DIY：去年对我们的DIY业务来说是艰难的一年，但我们是世界第一。 我们现在有280款不同的oneplus产品，这将继续增长。在Q1，我们推 出了这个超酷的修枝锯，单手修枝锯，它是无油的，不需要润滑，这很 管用。对于可能有的任何修剪要求，这是完美的方法。我们正在转变， 我们正在开创一系列的USB锂微型工具。小型化对我们来说是一个大主 题，就像降噪，就像消除烟雾。所以这个USB锂计划是一个很好的开始。举个例子，这是一个使用USB充电的充气机。这个充气机是自行车 爱好者或任何房主寻找充气的完美选择。 在40伏的电压下，RYOBI是我们首创的，因为我们需要更长的运行时 间来满足许多户外应用的DIY范围。这里最畅销的产品之一是我们的 Whisper系列鼓风机，我们相信我们在专注于声学管理方面处于领先地 位。这些鼓风机不仅功能强大，而且超级安静。我们现在还拥有80伏 系统，这是我们需要为电池供电的乘客开创的。今年我们推出了一款 30英寸的推式割草机，这对于美国许多较大的院子来说是完美的，我 们只能用80伏特的平台来做这个。 2023总体收入预计高单位数增长：我们对2023年感觉棒极了，2023年 我们会增长，我们认为是高单位数的增长。今年我们将推动现金流，我 们认为2023将是现金流出色的一年。重要的是，我们展望未来5年，我 们认为自己在重要的市场部分处于领先地位，这只是无绳市场。