3月18日，国际原油大跌，美油布油盘中跌逾9%，布油盘中击穿62美元/桶，美油击穿59美元/桶。3月19日，原油价格反弹超2%，但仍创去年10月2日以来最差单周表现 (-6.24%)。

消息面上，欧洲疫情再燃、美元走强、现货疲软和库存数据增加都对市场此前过于乐观的情绪有所打压。此外，有消息称伊朗向第三国出售了大量原油抵消了部分沙特减产的努力。

未来原油价格或更多将集中于供应端的影响，4月1日的OPEC+会议结果至关重要。

一、欧洲疫情、美元走强、原油现货的疲软共同推动下，原油价格大跌

1、欧洲疫情反复使市场对原油需求有所担忧。

3月18日欧洲多国疫情再燃，德国新增确诊新冠病毒人数达17504人，创近两月新高。法国、意大利分别新增3.8万例、2.5万例。欧洲多国已经宣布延长或新的封锁措施：

3月2日，德国宣布将延长封锁措施至3月28日。近两日，德国单日新增确诊确诊病例连续超过1.7万例，创两个月以来的新高。

3月15日，意大利实施全国性的封锁。3月份意大利平均每天有2.2万新增病例。

3月18日，法国新增确诊病例38501例，是自去年11月以来最高水平。随后法国实施新的封锁措施，16个省份实施封禁一个月。

3月19日，瑞士宣布推迟放松疫情封锁政策。

此外，据华尔街日报3月19日的消息，挪威奥斯陆大学和德国格拉夫斯瓦尔德大学科研人员分别宣布，发现阿斯利康疫苗产生的自免抗体会促进颅内血栓的形成。此前，丹麦有医护人员接种阿斯利康疫苗后死亡，引发各国对该款疫苗的担忧。目前欧洲主要国家法国、德国的疫苗接种率仅略高于10%。阿斯利康疫苗的问题或将进一步加剧市场对欧洲疫情的担忧。

欧洲石油的消耗占全球的约15%，欧洲封锁措施的实施或延期以及疫苗问题的担忧都将使市场对石油需求恢复的预期再次造成打击。

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2、美债收益率上升，美元走强对原油价格产生压制

当美债收益率上升时，说明了美国的经济正在逐渐复苏，投资回报率也在上升，这将带动资金回流美国和美元走强。而原油作为以美元计价的商品，美元的走强将对其价格产生压制。

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3、原油库存连续增加以及现货溢价走软，之前过于乐观的预期有所消退

有消息称伊朗可能出售了大量原油抵消了部分沙特减产的努力，虽然消息还没有得到证实，但目前WTI4月合约与5月合约的价差已从正变负（当现货价格高于未来价格时证明现货的供需更为紧张，需要付出更多的钱才能拿到货），说明了当前石油的供需紧张已经在缓解。

此外，根据EIA发布的报告，3月12日当周EIA原油库存增加239.6万桶，为连续第四周增加。原油库存的增加也对之前关于乐观的需求预期产生了一定修正，对价格有一定的压制。

二、原油后市展望

需求短期走弱下，供给将成价格影响的核心要素，4月OPEC+会议至关重要

4月1日OPEC+会议将在再次召开。目前受欧洲疫情再燃以及原油消费本身处于淡季的影响，之前需求过于乐观的预期有所修正，这将导致供给端的变化成为影响原油价格下一步走向的核心要素。

3月19日当周美国原油钻井数达318，超出预期值的314，这或许意味着美国页岩油的供给恢复加快。一旦美国页岩油产量超预期增加，将对OPEC+的市场份额产生威胁，对沙特自愿减产的100万桶造成压力。因目前需求端过于乐观的预期有所减弱，原油基本面如今略显脆弱，如果下一次OPEC+会议上有任何供给端的超预期放开，都将对如今的油价产生较大的负面影响。当然，如果沙特继续维持100万桶的减产，随着原油消费旺季的临近，供给的收紧和库存下降共振下，原油价格仍有望上涨。