东北证券：量价齐升将带动上游锂企Q1业绩大幅增厚，板块有望迎来一季报行情
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
①2022年初至今碳酸锂均价已达40万/吨，较去年大幅上涨，叠加公司产能释放，量价齐升将带动上游锂企Q1业绩大幅增厚，成为产业链内最亮眼的环节。
②2021年9月以来碳酸锂价格已经从15万/吨涨至如今突破50万元/吨大关，但锂板块Gu价却已整体回调约30%，Gu价与基本面显著背离，板块估值严重被低估，大部分标的PE都仅10倍之内。
③随着锂价未来延续高位，市场疑虑逐渐缓解，在价高、量增的形势下，锂板块有望实现业绩持续释放。



【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
东北证券认为，随着锂价未来延续高位，市场疑虑逐渐缓解，在价高、量增的形势下，锂板块有望实现业绩持续释放。预计锂企一季报大超预期，或将开启新一轮上涨。
1）2月电车销量延续强势，下游景气度仍高。
据中汽协数据，我国2月电车产销分别达到36.8万辆和33.4万辆，环比下降18.6%和22.7%(主要系春节因素影响，环比降幅实际明显低于过去3年)，同比增长2.0倍和1.8倍，且电车渗透率创下19.2%的单月新高，继续保持强势，预计未来供需矛盾仍难有效缓解，锂价有望维持高位。
2）随上游锂企陆续披露业绩，或催化板块开启一季报行情。
2022年初至今碳酸锂均价已达40万/吨，较去年大幅上涨，叠加公司产能释放，量价齐升将带动上游锂企Q1业绩大幅增厚，成为产业链内最亮眼的环节。部分个Gu披露的Q1业绩已传达积极信号：雅化集团预计Q1归母净利中枢10.5亿元，同比增12.5倍，赣锋锂业1-2月扣非归母净利18亿元，同比增约10倍，均实现爆发式增长。后续随更多锂企披露业绩，锂板块有望迎来一季报行情。
3)当前锂板块Gu价与现货价格已严重背离，强劲的基本面改善未被充分定价。
2021年9月以来碳酸锂价格已经从15万/吨涨至如今突破50万元/吨大关，但锂板块Gu价却已整体回调约30%，Gu价与基本面显著背离，板块估值严重被低估，大部分标的PE都仅10倍之内。

如果将锂视为成长品(事实上锂完全可以与中下游共享未来出货量的高增长，成长属性很强)，那么10倍的PE显然不够合理;
而如果将锂视为周期品，那么在现阶段供需格局紧张的情况下，连锂价的拐点都暂时无法看到，却因为博弈心理将锂板块PE压降至10倍以内，导致Gu价和商品价格已提前出现如此显著的剪刀差，亦不合理。

随着锂价未来延续高位，市场疑虑逐渐缓解，在价高、量增的形势下，锂板块有望实现业绩持续释放，新时代的白色石油值得更高的估值水平。
相关标的：融捷Gu份、盛新锂能、天齐锂业、科达制造、赣锋锂业、永兴材料、雅化集团、江特电机、藏格矿业、中矿资源、天华超净、西藏矿业、西藏城投、西藏珠峰等。