【国海农业】养殖板块有望迎来共振行情
夜长梦山
2023-04-03 10:03:09
【国海农业】养殖板块有望迎来共振行情
#生猪：去化苗头已现、低估值催生配置价值。2023年1-2月能繁母猪存栏连续两个月已累计下降1.1%，商品猪养殖端的持续亏损给能繁母猪的产能去化提供了比较良好的基础，3月份以来外购仔猪养殖的亏损在加剧，也有利于产能的进一步收缩。今年非瘟疫情有所抬头，北方局部地区较去年疫情严重，接下来需要关注南方的疫情状况，疫情的变化左右了产能收缩的速度和幅度。以头均市值来看，当前生猪板块多处在底部位置，估值足够低+防御性强决定了板块具有较高配置价值，我们持续重点推荐温氏、牧原、巨星、唐人神，弹性标的新五丰。
#白鸡：从结构性短缺向系统性短缺过渡。受益于补栏需求的回升和结构性的短缺，商品鸡苗在春节后出现了显著的上涨且稳住在高位，基本面持续超预期。后备父母代在年初以来持续往下走，对应在产父母代存栏很可能在Q2迎来向下拐点。届时板块有望从结构性短缺往系统性短缺方向演绎。行情或将从上游的苗涨价传导至从苗到肉的全产业链涨价的趋势。长期看，国产品种占比逐年提升，进口替代是大势所趋，持续看好具有先发优势的行业龙头，我们持续重点推荐圣农、益生、禾丰、民和、仙坛、春雪、益客等。
#黄鸡：最为确定的养殖子板块。行业逻辑相对比较朴素且直接，黄鸡行业经历了长达两年（20-22）的持续去化，供给处在低位、需求向上爬坡，板块复苏的确定性高，我们预计今年的价格高点和均价水平都有望超过去年。3月底，全国中速鸡均价重新站上8元/斤，Q2基本面有望开启上行趋势。行业的结构决定了产能恢复速度慢，因此周期上行具有持续性。我们持续重点推荐立华、温氏、湘佳。
三个养殖品种，逻辑上各有不同，但随着各自逻辑上的演绎强化，将逐步迎来板块共振效应，持续看好23年大养殖的机会！
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