一、主营业务

公司的主营业务是高性能木塑复合材料、新型石木塑复合材料及其制品和应 用的研发、设计、生产、销售。 木塑复合材料、石木塑复合材料可循环再生利用，具有节约资源和环保优势， 近年来成为各国政府扶持发展和提倡应用的绿色环保节能材料，可以一定程度上 替代木材、石材、塑料、瓷砖、金属等传统材料及其制品在部分领域的应用，能 有效减少森林砍伐及二氧化碳排放，降低环境污染。木塑复合材料、石木塑复合 材料的原材料可使用废旧回收塑料和林木产品废余料，能有效缓解塑料污染、节 约并高效利用生物质资源，属于低碳型和环境友好型复合材料，符合可持续发展、 节能环保和循环经济的发展要求。

二、发行人主要产品

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

1）Trex Company,Inc. 

Trex Company,Inc.位于美国特拉华州，纽约证券交易所上市公司（代码： TREX.N），成立于 1998 年，是美国知名的地板和栏杆木材替代产品制造商。主 要制造并销售木塑复合材料（将废弃的木材纤维和回收的聚乙烯材料混合制造而 成）制品和相关附属品。该公司近三年销售收入和净利润持续增长，2021 年度， 该公司销售收入 11.97 亿美元，净利润 2.09 亿美元。 

2）The AZEK Company Inc. 

The AZEK Company Inc.位于美国特拉华州，2020 年于纽约证券交易所上市 （代码：AZEK.N），成立于 2013 年，是美国领先的低维护、优质品牌合成建 筑产品的制造商，其产品在住宅、公共、商业及工业等终端市场的应用正在取代 木材和金属等材料。该公司近三年销售收入持续增长，2021 年度，该公司营业 收入 11.79 亿美元，净利润 0.93 亿美元。

 3）安徽国风新材料股份有限公司 

安徽国风新材料股份有限公司位于安徽省合肥市，成立于 1998 年，深圳证 券交易所上市公司（股票代码：000859）。该公司主要生产经营双向拉伸聚丙烯 薄膜和双向拉伸聚酯薄膜等包装膜材料、预涂膜材料、电容器用薄膜、聚酰亚胺 薄膜、高分子功能膜材料和电子信息用膜材料，以及木塑新材料、工程塑料等。 2021 年度，安徽国风新材料股份有限公司营业收入 19.10 亿元，其中新型木塑材 料收入 1.11 亿元。

 4）中铁装配式建筑股份有限公司 

中铁装配式建筑股份有限公司，原北京恒通创新赛木科技股份有限公司，位 于北京市房山区，成立于 2006 年，深圳证券交易所上市公司（股票代码：300374）。 该公司主要从事装配式建筑产品与服务业务。2021 年度，该公司营业收入 4.22 亿元，其中装配式建筑产品及服务收入 4.19 亿元。

 5）美新科技股份有限公司

 美新科技股份有限公司位于广东省惠州市，成立于 2004 年，是一家中外合 资企业，主要从事塑木复合材料及其制品的研发、生产和销售。该公司木塑复合材料制品销量位居行业前列，是发行人的重要国内竞争对手。2021 年度，该公 司营业收入 6.95 亿元，净利润 0.93 亿元。 

6）南京聚隆科技股份有限公司 

南京聚隆科技股份有限公司位于江苏省南京市，成立于 1999 年，深圳证券 交易所上市公司（股票代码：300644）。主要从事改性工程塑料材料的研发、生 产、销售，主要产品为高性能改性尼龙材料、高性能工程化聚丙烯材料、高性能 塑料合金材料、塑木环境建筑工程材料四大类。2021 年度，该公司营业收入 16.59 亿元，其中塑木环境工程材料收入 1.42 亿元。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态不扣非）17.93倍给出估值。目标价11.91元，较上市首日溢价-141%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）17.93给出估值。目标价12.82元，较上市首日溢价-124%。

如果按照可比公司21年静态市盈率40.57倍给出估值。目标价26.94元，较上市首日溢价-6%。

如果按照可比公司22年动态市盈率35.6倍给出估值。(扣非）目标价24.67元，较上市首日溢价-16%。（不扣非）25.45元，较上市首日溢价-12%。

综上所述，本次发行价格28.75元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为11.91-26.94元。

申购建议：发行PE较高，溢价率较低，发行价格较高，流通市值适中，炒作价值较低，谨慎申购。