【中泰电新&汽车 苏晨团队】风电：政策逐步落地，需求或超预期，持续推荐

 

事件：中泰电新团队持续推荐风电板块核心零部件，明确指出目前风电类似于2018年三季度，原材料高点，并在政策连续刺激下，十四五期间需求或超预期。目前风电核心标的连续大涨，持续验证我们的判断。

 

观点：（1）《2030年前碳达峰行动方案》落地，预计风电十四五期间年均装机量将达66GW：近日，《2030年前碳达峰行动方案》落地，行业增长趋势确立，风电相对低成本和优良电力系统平衡属性得到认可。我们预计在“大基地+风电下乡+老旧机组改造”三大政策刺激下，叠加风电产业链成本下降迅速有望带来海上风电高速发展，十四五期间年均风电装机量可达66GW，CAGR为17%；

（2）风电经济性凸现，招标量超预期：目前风电场收益率基本在8%-10%，有些地区可达10%+，经济性好。2021前三季度招投容量为41.8GW，预计四季度招标量将持续高增（全年预计在55-60GW），接近2019年全年65.3GW招标量，招标高增预示2022年行业需求大概率超预期；

（3）2022年风电产业弹性大：我们预计2021年需求或达50GW以上（产业链需求口径同比持平），2022年需求或达55GW+，风电产业链中零部件环节业绩高增、整机环节弹性大，此外本轮风电景气周期出现明显大型化的趋势，对产业链影响深远，同时零部件竞争格局稳定，具备长期增长属性。

投资建议：当前行业主要推荐三条主线：（1）全球供应以及国产化替代的高成长零部件：日月股份，关注新强联、双一科技；（2）海风相关产业链：明阳智能，关注东方电缆；（3）受益行业景气环节：天顺风能、金风科技、泰胜风能、中材科技，关注龙源电力、大唐新能源、大金重工、运达股份等。

 

️风险提示：新能源装机及政策不及预期。

 

️联系人：苏晨/张哲源