负极石墨化逻辑梳理-韭研公社

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负极石墨化逻辑梳理

干就完鸟

明天一定赚的龙头选手

2021-11-07 17:58:28

PS1：10月石墨化缺口在 8000吨左右，明年二季度之前是可以预见的非常紧缺，单月缺口可能会在 2万吨左右。

PS2：10月份大厂开始陆续在谈价。按照谈价周期来看，四季度会谈半年的价格，或者进入年度或季度谈判期。目前负极能够传导60%-70%的成本上涨，后续如果产能进一步吃紧，100%传导都是有可能的。石墨化涨价对负极企业的盈利不是削弱。反而自配率高的厂家利润会更丰厚一些。

PS3：由于既定的方针政策引起的，比如新能源的需求拉动工业硅，电池的需求拉动石墨化。国家会对重大的事项进行调剂，不排除会对特殊的高耗能行业进行放开。

PS4：石墨化的紧缺下企业会采用人造+天然的复合石墨材料措施现在人造掺天然采用 9∶1或 7∶3，明年如果没有更好的解决方案，可能天然掺杂的比例会更高，有可能到 6∶4 甚至 5∶5。在使用场景方面，复合负极一般还是用在专用车和储能上居多乘用车主要还是用人造石墨。

PS5：下半年之后有不少的小的负极材料厂想找石墨化企业做代加工但是受制于产能就没有办法跟他们合作。明年小厂的生存压力会非常大，中小企业有可能会变成大企业的OEM厂。

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一、产能

1、石墨化产能?

去年年底国内石墨化产能在 70万吨左右，40%-45%的量集中在内蒙古地区，到今年 10月底负极石墨化名义产能在 84万吨左右，从年初到现在能够投入的新增石墨化产能有10-15万吨后续规划产能超过70万吨，建设周期需要 2年以上才能陆续实现。时间拉的比较主要有两个原因∶1 最初的产能规模可能没办法全部兑现
比如 20万吨只能建 5-10万吨，剩下的产能需要另外找地方，导致周期拉长;2）能评手续拿到手周期抗长。

2、石墨化产能格局?

外协厂家来看，量级比较大的∶瑞盛+大盛合计6.5万吨，三信有3万多吨，蒙集 3万吨新疆天宏基硅业原有2万吨，现在也在扩产接近投产，明年会到6万吨河北元氏槐阳∶3万吨完整的 OEM产品其他的恒科、恒盛、凯金、斯诺、欣源差不多每家大概1-2万吨。山西、四川、河北这些地方产能都比较小，每家不会超过2万吨，每个地区的合计产能都在10万吨左右。统计的样本有64家，占全行业90%-95%有大概5%-10%没有统计到，1万吨的企业数量是比较集中的，1万吨及以下规模的企业大概有30几家。

3、石墨化目前和未来的产能缺口?

今年有不少石墨化产能规划，截至这个月底，释放出来的容量没有超过10万吨，10月负极石墨化已经出现了硬缺口。10月石墨化缺口在 8000吨左右。后边会有新增的产能，有些已经建成但很难投产，因为没有用电配额;另外在一些石墨化比较分散的地方有些新增产能的释放，但是量级是比较小的，也就是年度2-5万吨的体量，不能从根本上缓解市场紧张的情况。明年二季度之前是可以预见的非常紧缺，单月缺口可能会在 2万吨左右;三季度可能会缓解，但是22年全年来看都是非常紧张的状态。明年负极产量规模在100 万吨以上，单月产量10万吨，这样的话缺口就会非常明显。

PS：10月石墨化缺口在 8000吨左右，明年二季度之前是可以预见的非常紧缺，单月缺口可能会在 2万吨左右。

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二、价格、成本

1、石墨化价格情况 ?

20年最低点市场主流成交价格在1.25万左右，10月市场成交价中心已经到了2.3-2.5万元，零单价格已经到2.6-2.7万元的价位。主要原因还是供需。负极石墨化价格的上涨幅度相对来说更加平缓一些，但后面的话重心还是会继续往上冬奥会以前石墨化严重紧缺的状态在冬奥会之前是不会改变的。山西和河北按照往年的惯例在冬天采暖季也是会受到影响的。

2、负极和石墨化企业的谈价策略?

负极价格二季度涨了一波，9月份前后有一些小厂价格上调，10月份大厂开始陆续在谈价。按照谈价周期来看，四季度会谈半年的价格，或者进入年度或季度谈判期。负极价格除了17年上涨之外，其实每年都是 5%左右惯性下跌的状态。负极企业与海外客户基本上是签订三年长单，每年价格一议，谈年度合同。国内电池厂半年度或者季度谈价，9-10月谈一下，11-12月真正涨上去。更小的电池厂价格调整会更灵活一些，负极涨价最开始是从中低端产品开始的，因为面对的是相对规模较小的电芯厂商。

3、明年石墨化的价格空间?

2010年历史高点在 3万左右，今明年零单方面创新高是大概率事件。

4、石墨化涨价对负极企业的盈利的影响?

这一轮负极包括石墨化的供需格局发生了变化那么企业的话语权可能就会变，负极企业的话语权和谈判筹码可能会更大一些，所以这一轮成本传导的力度会更大一些。往年石墨化价格的变动更多都是负极企业自己消化了。所以石墨化涨价对负极企业的盈利不是削弱。反而自配率高的厂家利润会更丰厚一些。目前负极能够传导60%-70%的成本上涨，后续如果产能进一步吃紧，100%传导都是有可能的。

PS：10月份大厂开始陆续在谈价。按照谈价周期来看，四季度会谈半年的价格，或者进入年度或季度谈判期。目前负极能够传导60%-70%的成本上涨，后续如果产能进一步吃紧，100%传导都是有可能的。石墨化涨价对负极企业的盈利不是削弱。反而自配率高的厂家利润会更丰厚一些。

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三、双控和限电

1、目前限电的情况?

21年年初进入限电，负极石墨化厂家被限电15%-30%不等。7月份以后内蒙限电力度进一步加大，从年初的 20%-30%到这个月的 50%-70%。

2、能评的门槛是什么时候新增的?

能评是今年新出的审批条件，之前都是没有的，已经在产和投产的项目只需要把能评的手续补齐，但是新项目流程的审批难度会非常大。

3、对石墨化环节的管控态度会不会发生变化?

石墨化属于高耗能行业。云南和四川的比较大的矛盾在于未来会聚集大量的高耗能产业国家一定会进行管控和约束。有些产业看起来是高耗能的，但是是由于既定的方针政策引起的，比如新能源的需求拉动工业硅，电池的需求拉动石墨化。国家会对重大的事项进行调剂，不排除会对特殊的高耗能行业进行放开。

4、乌兰察布最新的政策动向?

2-3月份奥运期间有可能会关停石墨化产线，现在政策还没最终确定，还要征询企业的意，乌兰察布这边企业的限产比例可能会在60%以上。目前所有的石墨化项目不再审批和报备预计这种情况会延续到明年的下半年。

5、石墨化的紧缺下企业可能的措施 ?

1）预石墨化提升现有产能的装炉量，这个方法在今年前三季度都已经使用了;

2）通过石墨电极或者其他富余的产能往负极加工去切换，但整体还是比较有限;

3）电池厂采用天然+人造的复合料。

6、天然石墨的掺杂比例和使用场景?

国内头部的负极企业都有天然的产能，部分产品采用天然和人造的组合，电池厂买了原材料后也可能自己去做复合，这种现象一直存在，只是说比例问题。现在人造掺天然采用9∶1或7∶3，明年如果没有更好的解决方案，可能天然掺杂的比例会更高，有可能到6∶4 甚至5∶5。在使用场景方面，复合负极一般还是用在专用车和储能上居多乘用车主要还是用人造石墨。

天然石墨还是差在循环性能和倍率性能以及和电解液的相容性如果电池企业要用纯天然石墨对生产工艺的要求也会更高。

7、海外为什么用天然石墨比较多?

海外用圆柱电池比较多，圆柱对于天然石墨的膨胀性容忍度比较高。天然石墨基本上会用在松下、LG和三星的1865和 2170电池里面。还有就是海外做电池的整体工艺水平比较高。

8、人造和天然的占比?

一端产品价格大幅提升会使得另一端的使用占比提升未来天然和人造的比例可能不会像现在这么极端，天然的占比可能会提升，但人造的占比会维持在 60%以上，中国的天然石墨资源比较丰富。

PS：由于既定的方针政策引起的，比如新能源的需求拉动工业硅，电池的需求拉动石墨化。国家会对重大的事项进行调剂，不排除会对特殊的高耗能行业进行放开。

PS：现在人造掺天然采用9∶1或7∶3，明年如果没有更好的解决方案，可能天然掺杂的比例会更高，有可能到6∶4 甚至5∶5。在使用场景方面，复合负极一般还是用在专用车和储能上居多乘用车主要还是用人造石墨。

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四、负极企业

1、负极行业的企业数量和格局?

负极企业的数量这几年来看逐年在增加，去年统计大概 40家左右，今年会更多，明年小厂的生存压力会非常大，中小企业有可能会变成大企业的OEM厂。

2、海外负极厂和石墨化厂商的竞争力?

日本负极企业占比是逐年下滑的状态。韩国目前主要就是浦项一家，产品是以天然为主，后面会有人造石墨的规划，今年不会有人造的产能出来，明年可能陆续有一些量出来。海外石墨化主要在日本，他们的石墨化加工价格普遍在 3万以上，所以负极成本这块的劣势很明显。未来按照产品品质和客户结构来看，海外的企业很难去挤压中国企业的市场。

3、硅碳负极掺硅比例?

5%-10%，最高不超过 20%。企业视角

4、从企业层面对石墨化行业的感受?

从企业本身询价和量来说是偏紧的。尤其是下半年之后有不少的小的负极材料厂想找石墨化企业做代加工但是受制于产能就没有办法跟他们合作。

PS：下半年之后有不少的小的负极材料厂想找石墨化企业做代加工但是受制于产能就没有办法跟他们合作。明年小厂的生存压力会非常大，中小企业有可能会变成大企业的OEM厂。

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