中红医疗：国内丁腈手套重要供应商

1、公司介绍：新三板转板创业板上市，公司是国内最早一批着手研发并从国外引进丁腈手套技术的企业之一，目前已掌握丁腈手套生产全流程的关键技术，是国内丁腈手套产能产量最大的企业，年产能规模约 60 亿只，占国内市场份额约 30%。（数据来源于招股说明书，新冠大爆发导致数据可能失真）

2、行业介绍：新冠疫情的爆发导致手套需求量暴增，目前，全球范围内丁腈手套产能主要集中在马来西亚。丁腈手套由于技术水平要求更高、专用性更强、投资成本更高，市场存在一定的进入壁垒，行业集中度相对较高，市场竞争态势较为良性。目前市场上常见的手套可以分为PVC手套、丁腈手套以及乳胶手套。

3、竞争对手分析：公司业务清晰，分析重点在于与竞争对手之间的产能比较，根据天风证券数据（截止到2021.2）

目前产能对比：

英科医疗，2020年丁腈手套120亿只，PVC手套240亿只，共计360亿只。

蓝帆医疗，2020年丁腈手套60亿只，PVC手套超200亿只，共计260亿只。

公司，2020年丁腈手套60亿只（按半年报披露30亿只计算），PVC手套68亿只（按半年报披露34亿只计算），共计128亿只。

未来产能对比：

英科医疗，2021年、2022年、2023年预计手套产能合计为963/1614/2203亿只。

蓝帆医疗，2021年、2022年、2023年预计手套产能合计为475/615/755亿只。

公司，根据招股说明书，募投后新增产能50亿只，建设期一年，即2021年往后，产能在178亿只左右。

市值对比：

英科医疗，一季报利润37亿，613亿市值，年化4PE。

蓝帆医疗，一季报预计16.5-18.5亿利润，224亿市值，年化13PE。

公司，一季报预计9.9-12.7亿利润，发行价48.59，总股本1.25亿，发行市值60亿。假设按照年化4PE来算，2021年40亿利润，上市后市值在160亿左右，则上市后的价格为130附近。

4、其他信息：公司是国资委旗下企业，实控人为厦门市国资委。