从采购、供应与综合物流结合的角度出发，根据业务重点、资产形态、收入流等特征，可以将目前我国的供应链服务企业分为四类：基础物流服务商、采购代理服务商、分销增值服务商、采购供应综合服务商

二、供应链企业盈利模式
 从盈利模式来看：供应链服务的盈利模式实际上就是两大类，第一类是资金周转、第二类是劳务服务。区分标准就是供应链企业有没有参与货物的买卖（无论是形式买卖还是实质买卖）。
 供应链企业参与货物买卖（有的是自营贸易，承担价格波动；有的是代理买卖、形式买断，不承担或少承担价格波动）的过程中能够带来大量的现金流，通过货物为载体，这些现金的周转表现为从货币资金到存货到应收账款最后回到货币资金的循环，这一过程中供应链金融的利润来源本质是价差、利差、汇差。能够赚取这三个差额的原因是供应链企业信息优势（获取低价商品）、规模优势（批量折扣）、资金优势（取得低成本资金）、专业优势（对进出口涉及的衍生品的专业判断）。
 提供专业解决方案或者综合物流服务也是重要的盈利来源。由于供应链环节多、涉及行业多、流程复杂，很多作业非常繁琐，企业自行处理难度较大，专业承接这些业务外包的公司就成了企业外协的采购、供应链部门；对于有些供应链企业来说，其本身就提供运输、仓储等综合服务，可以直接获取物流服务的收益。

三、看好的理由

 1.大宗商品供应链市场空间广阔
 改革开放四十年来，中国充分利用巨大的市场规模、丰富的人力资源，较强的产业配套能力的比较优势，积极参与全球化背景下世界范围内的产业分工和转移，取得巨大成功，1979 年～2019 年，GDP 年均复合增长 14.7%。中国已经成长为世界制造业大国，主要工业品生产能力显著增强。相应地制造业企业对大宗原材料的需求使中国成为大宗商品的消费大国和进口大国，从而为大宗商品供应链服务提供了广阔的市场空间。
 由于市场空间广阔，但行业集中度并不高，也意味着即使整体市场规模不变，头部企业仍然具备巨大的成长空间。以铁矿钢铁为例，建发股份、厦门象屿、厦门国贸、物产中大以及上海物贸是“铁矿-钢材”供应链龙头，业务体量分别在 1532/1000/860/1000/180 亿元左右，合计 4572 亿元，CR5 仅为 10%。
2. 后供给侧改革阶段叠加疫情大放水，大宗期货暴涨，产业竞争格局改善
大宗供应链物流行业具有非常强的宏观属性，行业总量需求的波动与宏观经济周期基本一致，是宏观经济的指针。从大宗商品价格的维度来看，随着 2015 年新一轮的宏观经济周期和供给侧改革的展开，大宗商品价格保持了较强的趋势，这对大宗供应链物流企业是有利的。大宗供应链物流的商业模式决定了企业需求进行适当的套保，从而产生一定规模的非经常损益，对净利润产生较大的影响。整体来看，2008 年之后大宗供应链物流呈现出了显著的周期波动的特征。疫情大放水引发大宗期货暴涨，煤铁矿石铜铝等大宗商品要么价格走出历史新高要么就是在去新高的路上。
上游大宗商品生产企业盈利状况和竞争格局的改善，客观上为向供应链环节释放更多利润创造了前提，此外产业集中度的提升将带动供应链服务行业集中度的快速提升，头部供应链企业有望依托更大的竞争优势获得更高的市场份额。

四、行业问题 
 大家一提到供应链行业第一印象肯定是这不是个好买卖，挣的都是辛苦钱，营收规模很大，但毛利率低得可怜，甚至1%不到。确实，如果只是以吃价差的方式来挣钱，那就是辛苦钱，如果公司运营不发生变化的情况下，毛利率的提升就只能靠上下游行业利润的提升来实现。说白了就是运的货物、商品价格提升了，运费就能相应的提升。而这一点正是我们现在所经历的，大宗商品都在涨价。

对于供应链企业要发挥渠道、网络、服务优势，来提高核心竞争壁垒
渠道优势： 提升稳定性。从产销看，由于大宗商品产销地区存在较为明显的资源错配，物流运输成为产业链中的核心资源之一，因而把握好存量客户粘性，就把握好了需求的持续性，也有助吸引增量客户。经过多年市场化经营，业内公司积累了丰富的客户资源、产业资源、流量资源，当前要主动进行客户结构调整，逐步提升产业型客户的比重，持续优化业务结构；同时不断增加长约业务的比重，通过客户结构和业务结构的调整，提升销售数量、质量和渠道的稳定性

网络优势：拓展能力圈。从属性看，大宗供应链行业是典型的大行业、小公司。特别地，对于有意发展多式联运业务的企业，网络拓展能力尤为重要。要不断通过轻资产整合和重资产持有并重的方式，加强对关键性、稀缺性物流节点的把控，以点带线、以线成面，建起连接国内外产区与销区之间的流通桥梁，一方面网络化物流服务体系的形成有助拓展业务能力圈，另一方面也能带来规模效应摊薄单吨运输成本。

服务优势： 增强盈利性 。从痛点看，供应链行业当前痛点之一在于服务同质化程度依然较强，通过全流程供应链服务提升产业附加值是物流供应链企业盈利突围的一大重点，未来提供优质服务的第三方专业综合物流服务供应商将会胜出。物流业务对毛利润贡献进一步提升的话，长期看，未来盈利模式需要从单一赚取商品价格波动差价逐步升级为获取综合服务收益，同时为客户降本增效从而获取供应链增值服务收益。

总的来说，供应链这个行业不是大家想象中的那么差，虽然传统的物流价差模式不是很好的商业模式，但现阶段大宗暴涨的前提下，业内的公司还是可以看，大家去看业内的瑞茂通、厦门国贸、厦门象屿20年报，21一季报实际都还是不错的。这是一点。

另一个看点实际上是在传统物流模式上衍生的增值服务收益，最典型的就是供应链金融，这个的毛利率就高了，下一篇九张再给大家聊聊供应链金融。供应链的公司对接上下游很多企业，而且这种合作关系都是很多年的，对于上下游企业的“物流、商流、信息流、资金流”这些客户的软信息掌握是比较到位的，这就为企业开展供应链金融业务提供了非常好的基础。开了这个口，风吹来的时候就不能按供应链行业来估值了。

行业内公司：
 $瑞茂通(SH600180)$  ：供应链，供应链金融
 $厦门象屿(SH600057)$  ：供应链
 $厦门国贸(SH600755)$  ：供应链，地产
建发股份：供应链，地产
物产中大：供应链，实业、金融服务
浙商中拓：供应链