投资建议：乘联会初步数据显示，乘用车今年以来累计零售 427.5万辆，同比 下降 13%，今年以来累计批发 502.1万辆，同比下降 8%，整体需求较弱。我 们预计随着后续新车型陆续上市，车市价格有望逐步企稳，同时在各地政策支 持下需求端亦有望企稳回升，叠加同期低基数效应，Q2 行业销量及营收预计 将实现同比快速增长。同时，值得关注的是，路透社报道称马斯克计划 4月访 华，或将宣布新款特斯拉 15 万元级车型，并且，特斯拉宣布将在上海新建一 家超级工厂专门生产该公司的储能产品 Megapack，均有望催化估值已经较低 的特斯拉产业链；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。
乘用车：3 月 1-31 日，乘用车市场零售 159.6 万辆，同比持平，较上月增长 17%；全国乘用车厂商批发 195.5万辆，同比增长 7%，较上月增长 22%，在 降价的刺激下，三月需求微幅恢复，但整体需求仍然较弱，同环比出现增长均 是因基数较低，目前市场观望情绪较重，未来伴随需求的缓慢释放以及同期低 基数，4 月销量有望实现双位数增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯 迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、 星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子 （688533）、常熟汽饰（603035）。
新能源汽车：3月 1-31日，新能源车市场零售 54.9万辆，同比增长 5%，较上 月增长 27%，渗透率达 34.4%，较 2月提升 2.6pp；全国乘用车厂商新能源批 发 59.9万辆，同比增长 32%，较上月增长 21%，渗透率达 30.6%，较 2月下 降 0.1pp。近期新能源市场为应对燃油车降价带来的扰动，开启了新品降价与 保价行动，零售/批发端均实现了同环比同步增长，渗透率方面，受降价刺激， 零售端渗透率也得到了明显的提升。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团 （601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、 华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。
智能汽车：上海国际车展将于 4月 18日-4月 27日进行，该会展将充分展示智 能化新项目，有望进一步催化板块热度。建议关注：1）华为汽车产业链，如 长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达 等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件 渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博 达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。
重卡：22年延迟的重卡更换需求正在逐步释放，第一商用车网初步数据显示 3 月行业销量 9.7万辆，同环比均增长 26%，二季度看，虽淡季会来临，但预计 环比下降幅度有限，复苏仍是重卡行业主线。主要标的：中国重汽 （3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）、 天润工业（002283）。
风险提示：政策波动风险；疫情风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险； 车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
