一、豪悦护理

1、豪悦护理是国内个人卫生护理用品领域领先的制造商，产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。2021年公司营业收入和归母净利润增速分别为-5%/-40%，主要原因是疫情导致的成人卫生用品销售端受到影响，Q1营收端高恢复高增速，净利率主要由于原材料价格下跌，保持较高水平。

2、预计23年净利润5亿元以上，对应PE约13倍。

二、锦鸿集团

1、（1）由于去年同期疫情影响，3 月收入端加速增长；（2）控折扣，公司线上及直营占比 97%，高经营杠杆下折扣利润弹性较大；（3）控费，22Q2 债务置换及 Q3 偿还部分本金后财务费用下降，以及关闭部分亏损门店后销售费用节约。

2、公司未来空间在于：（1）运营理顺后，未来有望打开加盟拓展空间；（2）目前 TW 店效为170万元，仍有提升空间。（3）目前公司抖音月GMV 稳定在1.1-1.2亿、排名领先，线上带动线下的逻辑未变；（4）历史上，VG/TW最高利润为 1.38/3.4亿（净利率16%），未来财务费用、销售费用率均存在改善空间，预计23年利润约3亿元。

三、钱江摩托

1、据公司2022年业绩快报，2022年总体实现营收 56.48 亿元，同比+31.1%，归母净利润 4.18 亿元，同比+75.8%，扣非归母净利3.97 亿元，同比+114.0%，处于前期业绩预告中间偏上水平，符合此前预期。高增长预计主要源于2022年公司强势中大排产品周期驱动：据中国摩托车商会数据，2022 年公司250cc+中大排摩托车累计销售14.1万辆，同比+71.1%，领先行 业增速 25+pct（若计入 250cc 排量，2022 年公司实际中大排销量预计约 18万辆）。拆分季度看，22Q4营收11.68 亿元，同比+35.3%，环比-38.4%，归母净利0.08亿元，同比-120.1%，环比-96.4%，下滑原因预计：1）营收端，22Q4 公司主动控制中大排出货，叠加淡季+疫情影响，致22Q4 公司 250cc+出货仅 1.9 万辆，环比-64.9%；2）利润端，22Q4 受存货减值+美元贬值汇兑损失+股权激励计提影响，还原后预计实际利润5,000-9,000 万元，仍维持较强盈利能力。同时据公司 23Q1 业绩预告，23Q1 预计实现归母净利润0.70-0.75 亿元，同比增加100.9%至115.2%；预计实现扣非归母净利 0.70-0.75 亿元，同比增加 115.2%至 130.6%，略超此前预期。据中国摩托车商会数据，1-2 月公司 250cc+中大排摩托车累计销售 1.35 万辆（3 月数据暂未公布），同比+50.6%，系拉动业绩高增的主要驱动。

2、预计23年6.4亿利润，对应PE18倍，较春风动力更具性价比。

四、华明装备

1、公司是国内细分市场的领军企业，出货量稳居国内第一、世界第二，国内500kV以下的市场竞争中具有绝对领先地位。2022年，收入端：公司核心业务-电力设备业务继续保持增长，新签销售订单、营业收入均创历史新高。2022年新签电力设备业务订单15.8亿元，同比增长20.6%，实现营业收入13.5亿元，同比增长14.7%。

2、预计23年4.8亿利润，对应PE17.8倍。