（关注原因：短线、长线。公司13价肺炎球菌结合疫苗审批完毕，经过17年终于成功获批上市，对于公司而言意义重大，目前国内市场约120亿/年，作为全球首款的双载体肺炎13价结合疫苗，有望成为公司最大利润单品。）

1、13价肺炎疫苗获得审批。根据国家药品监督管理局消息，康泰生物13价肺炎球菌结合疫苗在国内的上市申请状态变更为“审批完毕”(受理号：CXSS1900046)，预计近期即将制证上市。该疫苗由康泰生物全资子公司民海生物自主研发，是全球首款的双载体肺炎13价结合疫苗，商品名为维民菲宝，适用于6周龄-5岁，任意窗口期均可接种。成功获批上市后，该疫苗将成第二款国产13价肺炎疫苗，分享未来百亿级市场。

1）康泰生物的13价肺炎疫苗（维民菲宝）于2004年立项，2014年获批临床，2016年9月启动III期临床，试验方案是与进口品种辉瑞的13价肺炎疫苗(商品名：沛儿)头对头进行临床研究。III期临床研究结果显示，维民菲宝对2月龄-5周岁婴幼儿和儿童具有良好的免疫原性和安全性。经过17年终于成功获批上市，对于康泰生物意义重大。

2、疫苗黄金品种。13价肺炎疫苗素有疫苗界黄金品种之称，蝉联多年的全球疫苗销售冠军，原研13价肺炎疫苗由辉瑞研制，2010年获批上市至今，已成为全球最畅销的疫苗品种，近年每年全球销售额均在60亿美元左右。目前，我国市场上有辉瑞和沃森生物的13价肺炎疫苗在售，获批上市之后，康泰生物将成为第三款13价肺炎产品。

1）据公安部《二〇二〇年全国姓名报告》，2020年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新生儿共1003.5万人，我国年消费量在2000万剂左右，以国产13价肺炎疫苗约600元/支中标价计算，我国每年市场空间近120亿。国家鼓励三胎的政策如果落实到位，市场也将迎来扩容。

2）中检院批签发数据显示，今年1-4月，13价肺炎疫苗批签发614.34万支，同比增长295.89%，其中沃森生物占据三成市场。从历史数据来看，康泰生物商业化能力强于沃森生物，产品设计上优于沃森生物，竞争力较强。

3）资料显示康泰生物13价肺炎疫苗产能设计达到2500万支，参考国产13价肺炎疫苗约600元/支中标价，满产约贡献150亿元收入假设单个品种净利率为30%，满产峰值净利润约为45亿元，有望成为公司最大单品。

3、公司是国内疫苗行业龙头，产品梯队覆盖全面，独家品种四联苗，有望迎来量价齐升；乙肝疫苗因转产销售受限，自2020年 11 月起逐步恢复正常供应，2021年有望爆发式增长；23 价肺炎多糖疫苗受益于新冠催化下接种需求爆发，预计保持持续放量。公司自研新冠灭活疫苗已于 5 月获批紧急使用，7月募资不超过20亿元投资新冠疫苗车间项目，投产后的设计产能合计为4亿剂/年，其中灭活疫苗产能为2亿剂/年，预计在2021年分批投产，实现新冠疫苗的大批量供应。此外二倍体细胞狂苗 HDCV预计22年获批上市，销售峰值可达18亿。（部分资料来自疫苗与科学、天风证券、光大证券研报）