2021年新能源汽车补贴政策解读
2021年新能源汽车补贴退坡20%，公共领域退坡10%，技术指标不变。补贴退坡之后，300-400公里续航的补贴是1.3万，400公里以上是1.8万，插电式0.68万。本次政策对产品安全更强调，对有缺陷的产品没有及时改进可能面临取消补贴目录或者取消补贴。另外产能方面乘用车和商用车要达到10000辆和1000辆的标准，国家鼓励提高产业集中度。这次补贴政策在预期之中，对新能源汽车销量影响不大，不存在4季度抢装，1季度很差的情况，补贴额已经很少了，所以对整个产业影响很有限。在这种补贴政策下，很多车企会关注消费者的实际需求，比如车企可能会考虑推出300公里以下不含补贴的车型，对销量可能有帮助。像蔚来、特斯拉、宝马这些车企还是会推高价车型。这次补贴政策可能会对30万以上的车型有一定影响，对蔚来这样的企业影响会相对大一点。到2022年补贴应该会退出了，整个电动汽车行业在2022年迎来一个新的发展阶段。

行业情况
电池
Q：近期上游价格有一定上浮，预计电池价格走势？
A：整车的价格一直在往下探，今年锂、碳酸锂价格的确有所上升，按历史上来看当年钴的价格很高的时候电池价格也在往下调，未来预测电池的单WH成本会一直往下走。有两个原因：（1）虽然原材料一直在上涨，但可以通过技术进步、提高能量密度来降低成本；（2）规模效应非常重要，目前电池企业产能规模持续扩张，对成本的控制能力增强，同时，电池企业要适应价格变化的趋势，就必须降低成本。预计到2025年电池价格都会往下走，如果电池企业不能通过规模和技术降成本，只能牺牲毛利，所以可能会有一些企业的毛利在价格下降的时候受到一些影响。

Q：对于高镍三元和磷酸铁锂占比怎么看？
A：海外车企都选择高能量密度的三元电池。国内考虑成本选择了磷酸铁锂这种性价比高的产品。我判断未来电池技术还是会朝着高能量密度发展，所以高镍三元包括固态电池的发展方向是不会变的。在短期内300公里以下的车型需求会上升，企业也会考虑多生产，所以短期磷酸铁锂的需求会有提升。未来三元电池成本降到和磷酸铁锂一样的时候，三元的地位才能得到确定。

Q：二线电池企业在明年电池价格下降的情况下盈利能力变化？
A：二线电池企业成本与龙头有差距，不同企业原材料采购价格差不多，成本控制能力主要体现在其他方面，比如摊销等。二线企业成本应该是和整个行业一起下降的，毛利和龙头企业差不太多，明年跟现在应该差不多。

Q：宁德有没有机会供应特斯拉Model Y？
A：宁德在做验证，去年调研宁德有Y项目这个代码，预计会给Y来供。什么时候供不确定，主要是2020年磷酸铁锂的model Y在欧洲出现了很严重的续航问题。LG为了应对Y项目在南京工厂大量扩产圆柱电池，预计明年Y项目大部分还是由LG化学供应，宁德可能会有一个比较小的订单，预计在三四季度开始供应。但如果特斯拉要完成中国这边50万辆的产量，Model Y的价格可能还会下调，为了降成本，可能会用磷酸铁锂的版本。

Q：宁德时代的磷酸铁锂也是方形吗？
A：肯定是方形，宁德时代有一款大的圆柱电芯主要用在电动两轮车上，还没有用在汽车上。

Q：LG南京的4680电芯的上游材料供应商？
A：这种电芯还没有量产。供应商基本都是国产，电解液是江苏国泰，隔膜是恩捷。国内材料企业基本上是全球供应。

Q：为什么未来二线电池企业会抢占一部分宁德时代的份额？
A：目前宁德时代占50%市场份额，车企肯定是不愿意看到的。很多车企都在寻找二供、三供来减少对宁德时代的依赖。所以50%份额不会持续，大众、宝马等都在寻找其他供应商，比如亿纬、欣旺达、国轩等。

Q：哪些国内电池供应商有希望替代宁德海外市场份额？
A：比亚迪比较确定；其他比较看好有亿纬锂能和SK的合作，在奔驰、现代有很大的份额，也获得了宝马项目；孚能潜在合作企业包括奔驰、戴姆勒；欣旺达、万向也有潜力。

Q：电芯一季度的排产情况？
A：每年年末都会出现产量和装机量差距较大的情况，主要是电池企业与车企库存差别造成的。龙头电池企业一季度基本计划20GWh的产量，排产比较满。电动工具、电动两轮车需求较大，上游材料企业的排产计划也比较满。

Q：松下计划生产的无极耳锂电池与之前的电池有什么优势？
A：可以有效降低内阻，对电池温度控制较容易，能量密度上没有太大改变。国内企业处于研究的情况，还没有量产的计划。

Q：怎么看高镍的发展趋势，811、622在三元中的比例？
A：海外对高镍的需求较高，LG化学、宁德时代在海外的订单中高镍占比大，未来8系、712、9系在三元材料中比例会继续提高，只有降低钴的含量才能更好降成本。安全性方面，不仅仅是材料，与生产工艺、车企都密切相关，未来安全性问题对于三元影响会小很多。

其他
Q：明年3月前上海会免费发放新能源汽车的牌照，3月之后政策走向？
A：北京、上海还是会对新能源车有特殊的政策，我觉得上海在3月份之后还是会有相应的政策。现在不好预测但是应该相对宽松。

Q：集中度提高最快的会是新能源汽车的哪一个环节？
A：工信部提到的是指整车的产业集中度，主要想把落后的产能淘汰掉。目前动力电池的集中度已经非常高了，未来可能动力电池的集中度会下降，应该还会有一些电池企业来分享一部分龙头份额。未来正极和负极的产业集中度会提升，现在top8-10企业每家差别不大，这几年发展会有龙头企业出现。电解液和隔膜出现了龙头企业，且份额特别高，集中度提升不会很明显，稳中稍微有点提升。

Q：特斯拉model Y价格下降，目前价格下盈利状况？
A：model Y价格下调对他的毛利不会有太大影响，因为model Y的国产化率会进一步提升，目前供应商来基本实现了国产，包括电池也是LG南京工厂供应的，即便是下调到30多万对毛利影响不大。明年特斯拉毛利在价格下调的情况下应该还是会持平的，甚至有所提升，产量提升会带来成本下降。

Q：最近材料供需比较紧张，短期价格可能会上浮的环节？
A：短期磷酸铁锂可能会上浮，一方面是供需紧张，另一方面成本推动。隔膜、负极等还不会存在紧张的情况。铜箔在6微米以下，尤其4.5微米会相对紧张一些。

Q：电动两轮车和电动工具对材料的需求以及市场需求？
A：电动工具2020年供需比较紧张，一方面LG化学和松下把供应电动工具的产能切换到特斯拉，造成市场空缺；另一方面三星SDI价格较高，导致亿纬、天鹏等TTI已经认证的企业出货提升。此外，TTI担心疫情反复，囤了6个月的货，这是人为造成的产能供应紧张，预计今年下半年会缓解。
电动两轮车市场快速增长有两方面因素，一是新国标实施，二是美团等推出共享电动车。2021年共享电动车采购会减少很多，接下来主要是新国标下锂电对铅酸替代带来的增长，预计未来五年会保持较好的增长。电动工具是用三元电池，电动两轮车会有对磷酸铁锂的需求，替代铅酸的这部分对磷酸铁锂的需求会在今年到明年逐渐体现出来。

Q：今年有哪些车型销量会比较好？
A：预计销量较好的还是高端车型，价格在27万以上的，比如特斯拉、蔚来等。此外，最便宜的5万元以内的代步车销量也会比较好。车企方面，特斯拉规划2021年中国产量50万辆，蔚来、理想、小鹏21年都计划10万台左右，国内自主车企像比亚迪、广汽会有较高的产量。