【天风医药杨松团队】中药板块持续推荐:业绩确定性及持续性强,积极关注政策变化带来业绩增量
中药板块公司普遍呈现积极变化,业绩确定性及持续性较强,估值性价比高。
近年来,中药板块个股普遍呈现积极变化,我们认为中药公司通过内部架构调整、营销改革、产品拓展等变化带来的边际改善有望持续兑现;同时以中国特色估值体系为切入点,中医药板块是其在医药行业重要的演绎路径之一,板块整体业绩确定性及持续性较强,当前时点板块估值仍具备较高性价比。
积极关注政策端变化对中药板块带来的业绩增量:
1)医保支付限制调整:16个中成药医保支付限制得到调整,或将带动销售进一步增长;
2)基药目录调整:中药比重有望持续加大,“986”政策红利下相关品种有望加速放量;
3)门诊统筹改革:通过调整个人账户的划入方式,来“置换”普通门诊统筹报销,将更好满足广大参保人特别是退休人员对报销普通门诊费用的需求,这或将带来门诊就诊支付能力的显著提升,有利于相关药品和耗材企业的产品放量。尤其是中药、慢性病用药、基本药物等相关领域药物。
整体看好中药板块机会,业绩趋势向好,估值有望从修复到扩张。
建议关注相关主线个股(排序分先后):
1)消费中药:具备高市场定价权及消费复苏逻辑,重点关注同仁堂、东阿阿胶、寿仙谷、广誉远、片仔癀;
2)院内中药:兼具院内就诊量复苏及政策鼓励逻辑,重点关注济川药业、康缘药业、以岭药业、天士力、新天药业、佐力药业、方盛制药、珍宝岛、一品红、亿帆医药;
3)品牌OTC:低估值修复+业绩弹性,重点关注贵州百灵、健民集团、九芝堂、桂林三金、葵花药业、羚锐制药、华润三九
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