IDC+传媒 927-韭研公社

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IDC+传媒 927

陆

中线波段

2020-09-28 21:23:34

◆朱珺传媒-首席

本周观点：坚定布局游戏、在线视频等线上娱乐方向，关注影视院线复苏

建议关注：1、继续围绕高景气度的在线娱乐方向布局，包括游戏、在线视频OTT 等；2、基本面明显改善的龙头，如分众传媒等；3、影视及院线复苏，关注国庆档重磅大片表现，及其他大片陆续定档情况；4、字节跳动产业链相关受益标的，主要涉及游戏、营销、版权等三大传媒相关子板块；5、基于新模式、聚焦互联网新流量的网红经济营销服务公司等，目前仍处于高成长阶段。

国庆档内容供给充足，《夺冠》提档预热观影情绪

7 月20 日复工以来，已有多部备受期待的大片定档国庆，包括年初由于疫情推迟上线的《夺冠》、《姜子牙》、《急先锋》，及新片《我和我的家乡》、《一点就到家》、《木兰：横空出世》等。其中《夺冠》于9 月25 日开启首映，即获得良好口碑，截至9 月26 日中午12 时，猫眼评分达9.2（3 万人评分），豆瓣评分达7.4（3 万人看过），首映当日综合票房达到5490.1万元，后续有望为国庆票房继续提供支撑。

国庆档为疫情复工后首个重要节日档期，有望加速电影院线复苏

国庆档多部影片备受关注期待，原本定于春节档上映的《姜子牙》是继2019年《哪吒之魔童降世》后光线传媒第二部封神题材电影，截至2020 年9月26 日12 时，《姜子牙》猫眼想看人数达到133.2 万人，预售总票房已为4296.1 万元，首日预售票房达2682.0 万元。此外，由北京文化出品的《我和我的家乡》和中国电影参与出品的《急先锋》同样表现相对突出，截至2020 年9 月26 日12 时，总预售票房分别为3900.0 万和3329.1 万。

回顾历史国庆档表现，高票房主由高口碑影片驱动

2018 年国庆档表现欠佳，主因头部影片口碑下滑影响票房。票房第二位的《李茶的姑妈》猫眼评分仅7.9 分，豆瓣评分仅4.7 分。2019 年国庆档总票房46.37 亿元，同比增长133.7%，创国庆档历史新高。票房收入进一步向头部影片集中，排名前三电影占整个国庆档票房的97.0%，其中《我和我的祖国》豆瓣评分7.7 分，猫眼评分9.7 分，最终国庆票房超20 亿，打破国庆档历史票房最高纪录，高口碑主旋律影片带动票房创历史新高。

复工持续推进，观影政策逐步放宽助力国庆票房增长

据猫眼专业版数据显示，截至9 月25 日，全国影院复工率已恢复至87.92%，全国复工影院达到9,976 家。中国电影放映协会9 月15 日调整放映指南，自9 月25 日起，要求原则上每场上座率不超过75%（之前要求50%），观影限制政策逐步放宽。我们认为观众观影热情受到大片上线的积极拉动，头部大片票房在观影上座率限制继续放宽的条件下将有更高增长空间，有望助力国庆票房增长。

风险提示：上映影片口碑及票房表现不及预期，疫情下复工进度不及预期。

研究报告：大片云集，国庆加速电影院线复苏2020-09-27

◆郭雅丽计算机-研究员

随着全球疫情尤其是中国疫情趋缓，下半年全球手机销量环比有望回升，同时公司项目执行效率也将恢复，我们判断公司手机视觉业务有望恢复较快增长。公司智能驾驶业务推进顺利，前装方面，上汽集团（600104.SH，买入，26.4元）已贡献收入，正与客户定点开发中的项目超过二十个，2021年有望批量出货；后装方面，来自网约车、商用车的需求已成为新的业绩增长点，我们预计下半年智能驾驶业务收入仍有望保持快速增长。

风险提示：疫情导致手机销量大幅下滑；屏下指纹等新业务拓展低于预期。

研究报告：屏下指纹进展顺利，布局正当时2020-08-18

◆刘叶电子-研究员

iPhone新机发布临近苹果链景气持续，Intel等获供货许可有望提振情绪

受海外疫情加剧影响，过去一周上证综指下跌3.56%，电子下跌3.61%。尽管外部不确定性犹存，但考虑到苹果（AAPL US，无评级）新款手表/iPad发售以及新款iPhone发布会临近，我们认为苹果产业链有望在备货启动之际维持高景气，产业链中具有较强产品和技术能力、推进垂直整合并加速全球化布局的龙头企业有望实现强者愈强。同时，我们认为Intel（INTC US，无评级）等获华为（未上市）供货许可有望弱化市场对供应链安全担忧进而提振情绪。推荐环旭电子、鹏鼎控股、立讯精密、歌尔股份、乐心医疗。

Vivo Watch线上首发价格下探至千元，OPPO 医疗级手表掀起新浪潮

据快科技讯，9月22日Vivo（未上市）发布其首款智能手表Vivo Watch，配备AMOLED高清显示屏，支持NFC及11种运动追踪，可实现24小时心率监测、血氧检测等，售价仅1299元；9月24日，OPPO（未上市）发布获得NMPA国家药品监督管理局二类医疗器械注册认证的ECG版智能手表，支持专业医疗级心电检测，用户可轻触手表获取实时心电图、及时发现房颤等常见心率异常情况。结合新冠疫情背景下消费者对健康检测关注度提升、智能手表向医疗级迈进，我们认为智能手表有望在供需双向驱动之下加速终端渗透步伐。产业链推荐乐心医疗、环旭电子、立讯精密。

供不应求致LCD持续涨价，京东方收购中电熊猫强化竞争力巩固龙头地位

据WitsView数据，9月LCD报价再度上涨，32/55/43寸价格环比涨幅达到13.6%/9.0%/8.4%，3Q20整季电视面板价格环比涨幅超30%；WitsView预计4Q20大尺寸面板报价有望环比上涨约10%。此外，根据公司公告（编号：2020-060），京东方拟以121亿元收购中电熊猫（000727 CH，无评级）南京8.5代线80.8%股权和成都8.5代线51%股权，以提升技术与产能储备、完善产品组合、强化竞争力、巩固龙头地位。因此，在本土产业加速整合而韩系产能持续退出的背景下，我们认为大陆LCD厂商有望受益于下游需求提升、行业周期弱化而迈入收获期，推荐京东方A、TCL科技。

周专题：电动车/家电/新基建驱动功率半导体需求增长，国产替代正当时

受益于1）新国标驱动国内电动自动车升级换代进入高峰期；2）汽车电动化、智能化程度提升；3）空调、冰箱、洗衣机等变频家电渗透率提升；以及4）以5G、新能源、特高压为代表的等新基建加速推进，全球功率半导体需求持续增长。在中美贸易摩擦及新冠疫情蔓延期间海外复产受阻的背景下，我们认为功率半导体国产替代有望迎来高速成长期，产业链相关标的包括华虹半导体、华润微、斯达半导、士兰微、捷捷微电、扬杰科技等。

重点覆盖组合

环旭电子、鹏鼎控股、乐心医疗、歌尔股份、立讯精密、京东方A、风华高科、海康威视、江海股份、视源股份、顺络电子、长信科技、硕贝德、精研科技、水晶光电、兆易创新、TCL科技。

风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险

研究报告：LCD涨价持续，智能手表新机频发2020-09-27

◆付东通信-研究员

上周通信（中信）指数下跌4.34%，同期沪深300下跌3.53%，创业板指下跌2.14%。上周运营商发布经营数据，5G用户渗透率进一步提升；华为举办2020全联接大会，融合联接、计算、云、AI、应用这5种技术加速企业和行业的智能升级。行业策略方面，我们继续看好受益于云化趋势、持续景气上行周期的IDC，以及竞争趋缓带来ARPU提升、成本持续优化的运营商。重点推荐数据港、特发信息、奥飞数据、光环新网、中国联通、移远通信、中际旭创、新易盛、海能达、金卡智能、中兴通讯。

1-8月我国电信业务收入同比增长3.1%，5G用户渗透进一步提升

根据C114通信网报道，1-8月，电信业务收入累计完成9153亿元，同比增长3.1%，增速与1-7月持平。按照上年不变价计算的电信业务总量为9733亿元，同比增长19.3%。固定通信业务收入较快增长，移动通信业务收入仍下滑。数据及互联网业务收入平稳增长，支撑电信业务收入稳步增长。固定增值及其他收入持续较快增长，有力推动电信业务收入增长。5G用户方面，8月份，中国移动新增5G用户1410万，累计达9815.7万户；中国电信8月5G用户净增787万户，累计达5714万户，用户渗透率超过16%。

广东省加强IDC节能审查，IDC核心资源长期价值进一步凸显

根据中国IDC圈9月24日报道，近日广东省发改委发布了《关于明确数据中心节能审查办理要求的通知》，对广东省内IDC项目节能审查做出了进一步规范，具体包括：1）对两年内未能开工建设的IDC项目不再办理节能审查续期；2）除国家战略布局的项目外，在2022年底之前，珠三角地区不得再办理新建/扩建3000个标准机柜以上的IDC项目节能审查等。我们认为政策趋势是判断IDC行业实际供需关系的重要变量，政策趋紧将使得一线城市及周边地区IDC存量核心资源长期价值凸显，继续看好提前锁定核心资源以及围绕大客户需求进行布局的头部IDC公司。

周专题：2020华为全联接大会，“5机协同，共创行业新价值”

华为全联接2020于9月23日-26日在上海举行。本次华为全联接的主题为 “5机协同，共创行业新价值”。华为认为通过联接、计算、云、AI、应用这5种技术的融合，能够加速企业和行业的智能升级，带来三方面的新价值：重构生活体验；优化生产流程；使能行业创新。会上，华为发布智能体、全场景智能联接解决方案；在计算生态方面开放鲲鹏全栈、发布分布式多样性计算系列开发套件；华为云发布知识计算解决方案、华为云Stack、云原生基础设施解决方案等多款重要新品，加速政企智能升级。