物产中大物流油气交易这才是宝-韭研公社

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物产中大物流油气交易这才是宝

小挖机启动

2022-04-11 12:28:05

一、公司简介。

2021年8月2日，2021《财富》世界500强榜单正式发布，物产中大（600704.SH）连续11年荣列世界500强，位列170位，较2020年提升40位，较2011年首次入榜跃升313位。

2020年度，该公司坚持以供应链思维做产业链整合，经营业绩再创新高，完成营业总收入4039.66亿元、同比增长12.55%，利润总额54.41亿元、同比增长11.05%，扣除非经常性损益后的归母净利润23.13亿元、同比增长11.55%。2015年整体上市以来，公司营业总收入、利润总额、进出口总额年均复合增长率为17.21%、19.71%、13.01%，以现金方式累计分配利润62.04亿元。

二、企业的主要产品

物产中大主营业务包括三块：供应链集成服务、金融服务以及高端实业。如下图所示，供应链集成服务是第一大业务板块，2019年该板块营收高达3422亿，占了总营收的九成多，金融服务和高端实业占比均不到3%。

2020年公司没有公布详细信息，相关信息如下：

1.供应链集成服务

包括四大块：

金属材料。公司该业务位于全国领先地位，由子公司物产金属、物产国际、物产物流等公司支撑，主营产品为钢材（铁矿砂），公司提供集购分销（就是大规模采购获取成本优势）、配供配送，并提供金融嵌入、物流服务、加工服务等增值服务。金属材料是公司业务中规模最大的板块，虽营收规模巨大，呈现持续增长态势，但该业务毛利率较低。如下图所示：2019年金属材料毛利率仅为1.23%

化工。业务规模同样位于全国前列，提供集购采销、供应链集成、产业链延伸等业务，并从事上下游医药生产、化工物流等业务。该板块业务营收增长稳健，毛利率较低，且波动较大。

煤炭板块。该板块主要业务是向上游大型煤厂大规模采购煤，然后向下游电厂、化工厂、冶金厂等用煤大户供煤。该业务营收增长近两年较为缓慢，毛利率很低。

整车及后服务。该业务主要营业模式是4S店，并提供汽车修理维护等增值服务，经营车辆救援、二手车交易、旧车回收等业务。该业务增长缓慢，毛利率较低。

除此以外，公司供应链集成服务还包括橡胶贸易服务，目前处于起步阶段，经营模式类似金属、化工等板块；另外，公司还从事生活消费服务，主要由子公司物产云商提供，从事跨境电商，国内外消费品贸易流通服务

2.金融服务

金融服务增长最为迅速，由4.1亿增长至51.06亿。拥有期货公司（中大期货）、融资租赁公司（物产融租）、财务公司、不动产金融（中大金石）、投融业务（中大投资）、转贷业务（转贷业务）、交易平台（浙油中心）。

公司金融牌照不少，即可为主业提供资金、风险管理服务，亦可利用公司在商流、物流、资金流、信息流的优势进行投资（如财通证券），公司探索出了通过成本优势、渠道优势，参股经营出现困难的第三方公司，扶持至经营实现良好盈利，再高价出售获取收益。

还成为了国内稀缺的油气交易平台浙油中心（浙江国际油气交易中心）的大股东，浙油中心目前还处于发展初期，着力提升我国以油品为主的大宗商品全球配置能力，努力建设国际油气现货市场，亚太油气衍生品创新中心，亚太油气集成服务中心和具有一定影响力的国际油气定价中心。

3.高端实业

高端实业2019年营收超过80亿，过去几年业绩呈现较快增长趋势，毛利率稳定在18%左右。

目前最主要的一块是热电业务（物产环能），如秸秆发电、污泥焚烧发电等环保供电供汽业务。该业务成长稳健，盈利能力较好，净利润由2015年2.2亿增长到2019年的7.26亿；目前，物产环能分拆上市已获证监会受理。仅该板块市值有望超过100亿。

另外，子公司中大实业在电线电缆业务、电机铁芯等业务实力不错，中大实业是国家级创新企业，2019年净利润2.1亿。

此外公司在医疗健康、养老、医药生产也有涉猎。

三、公司主要经营情况

1.营业收入

2020年营业收入4039亿元，同比增长12.55%，2015年至2020年复合增长率17.21%。

2.扣非净利润

2020年扣非净利润23.13亿元，2015年至2020年复合增长率

前几年营业收入规模有限，主要参考2015年以后，基本维持在10%以上，不算特别优秀，但

四、展望未来投资要点

1.子公司拟分拆上市

2021年12月份，公司物产环能分拆至上交所主板上市。本次分拆完成后，浙江物产环保能源股份有限公司比例：56.42%。截止2022年2月物产环能总市值121亿，物产中大持有的股份总市值67.76亿。除了物产环能，旗下：物产金属、物产化工、元通汽车、物产电缆、浙油中心等版块均有分拆市场可能。

2.物产中大与上期所共同设立浙江国际油气交易中心会员中心落成启用

2021年12月1日下午，为落实袁家军书记考察浙江国际油气交易中心（以下简称“浙油中心”）时的重要指示精神，物产中大集团党委召开专题会议研究如何进一步整合资源，协同推进浙油中心建设。

作为“一市场三中心”油气集成服务中心建设的重要抓手，2021年12月9日下午，浙江国际油气交易中心会员中心成功落成。长三角期现一体化油气交易市场建设对浙江自贸试验区落实党中央、国务院决策部署，落实省委省政府重大发展战略作出了积极贡献。浙江国际油气交易中心或将成为中国人民币国际化过程中的关键一环。

浙江国际油气交易中心运行顺利，那将是一个万亿级别的交易市场。

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