（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、主营业务：

公司主要从事钴、铜产品的研发、生产和销售，钴产品（营收占比66.55%）主要包括氯化钴、硫酸钴和四氧化三钴，铜产品（营收占比33.45%）为电积钴。钴产品主要用于锂电池正极材料、合金、磁性材料等领域，铜则应用于电子电气、机械制造、国防、建筑材料等领域，是应用范围最广的金属之一。

2、核心亮点：

（1）公司是国内少有的能自主规划、设计并制造湿法冶炼生产线主要生产设备的钴盐生产企业，掌握二十余项行业内领先技术。公司在刚果（金）设立刚果腾远作为原料采购基地、资源开发基地和产品初加工基地，带动单位成本显著下降。

（2）公司两大核心产品氯化钴和硫酸钴采用的高纯化技术突破了传统工艺解决钴产品中的杂质去除难题，尤其是影响硫酸钴晶体质量的Ca、Mg等杂质。优化传统工艺的同时，公司还通过多样性钴资源回收利用技术将优溶浸出、选择性除杂、络合沉钴、钴络合物煅烧等技术有机结合，实现了尾矿及矿渣资源二次开发，获取充足且低成本的钴资源能力显著增强。

（3）2020年度，公司钴盐产量为4,858.97金属吨，国内占比为5.92%；硫酸钴产量占比为6.37%；氯化钴产量占比为5.53%，居国内第五位。2020年9月公司搬迁影响了正常生产节奏，导致公司钴产品市场地位有所下降，2021年6月公司已完成搬迁并顺利达产。

3、行业概况：

（1）我国对进口钴资源依赖程度较高，新能源汽车、合金等下游领域驱动钴行业庞大的市场需求。根据《中国钴业》季刊数据，2020年我国精炼钴产量在全球占比达69.4%，而根据国家自然资源部数据，2019年我国已探明钴资源仅占全球总储量的1.10%，呈现钴矿分布广但储量小、矿石品位低的特点，因此我国对进口钴资源依赖程度较高。

（2）根据GGII数据，2019年我国NCM三元材料市场规模达285亿元，到2023年有望突破800亿元，未来随着新能源汽车产销量持续扩增，作为三元锂电池原料的硫酸钴市场需求将增长。

4、可比公司：金川科技、寒锐钴业、华友钴业、格林美、格派集团、佳纳能源。

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是16.71亿元、17.39亿元、17.87亿元，复合增速3.41%，净利润分别为18524万元、11014万元、51318万元，复合增速66.44%。发行价格173.98元/股，发行PE63.05，行业PE53.81，发行流通市值54.78亿，市值219.12亿。

（2）2021年营业收入为415,769.43万元，同比增长132.66%；净利润为114,394.86万元，同比增长122.91%，主要系钴产品、铜产品销售价格和数量均同比增加，毛利增加较多导致。（部分资料来自公司招股意向书、国泰君安）