【天风电新】国常会部署加快充电基础设施建设简评-0505
———————————
背景：国常会审议通过部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。并明确表示要适度超前建设充电基础设施，并创新完善充电设施建设、运营、维护模式。

解读：国内充电桩处于从产业趋势确立（空间）转向产业趋势加速（供需和景气度二阶导）阶段，借助政策做嫁衣，景气加速，作为渗透率加速的一环，Q1多家充电桩公司业绩超预期验证上述逻辑。

🌼二三线及以下城市是今后新能源车产业突破的焦点
根据2023年最新数据，新能源车一线城市渗透率超40%，二线城市约30%，四线城市及以下目前新能源车的渗透率不足20%。二三线及以下城市以及乡村的新能源渗透空间更大，是今后产业突破的焦点。

🌼新能源车下乡核心关注两类充电场景：家充私桩/大功率直流快充
乡镇更依赖大功率直流快充桩：不同于城市发达的公共交通体系，乡村更依赖于汽车长途出行，因此主要省国道以及地方县级市内的大功率直流快充站配套建设势在必行。

目前地方城投常以整县为单位发布快充站建设的大项目，典型的如金冠电气与内乡县签署总金额达2.46亿元的充电设施建设总承包合同（包括10个集中式公共充电站，160个分布式充电站等）。

家充私桩的配套比例进一步提升：相比一线城市，二三线及以下城市更多比例的家庭用户具备在自家安装充电桩的条件，利好私桩的配套销售。

🌼国内市场空间测算
（1）公桩：我们认为公车公桩1:1的政策是对于充电桩建设相对乐观的规划，按照此指引，我们预计公桩未来3年复合增速有望达50%+（2022年国内公桩新增规模约在150-200亿元）；

（2）私桩：2022年国内私桩的存量车桩比是4:1，我们预计伴随新能源车向低级别城市渗透，私桩的存量车桩比到2025年有望下降至3:1左右，我们预计私桩未来3年的复合增速有望达40-50%（2022年国内私桩新增规模约在60-70亿元）。

🌼投资建议
重点关注下游销售/客户渠道丰富的公桩整桩，如【盛弘股份】、【绿能慧充】等，以及其配套核心产业链【通合科技】、【沃尔核材】等。

建议关注国内私桩【永贵电器】（比亚迪、本田、上通五等私桩枪线）、【香山股份】（大众、五菱、奇瑞、上汽等配套私桩）、等。