汽车板块大涨速评
夜长梦山
2023-05-10 13:14:37
【民生汽车邵将】汽车板块大涨速评：行业拐点逻辑持续兑现+超跌为主要因素，看好板块当下的配置机会，推荐低估值细分赛道龙头估值修复。
🔥 数据拐点持续兑现。4月乘用车批发销量181.2万辆，同比+86.5%，同比增速大幅改善，我们预计5月批发销量同比增速12%，拐点兑现。低基数效应叠加车展新车逐步开启交付，看好5月行业销量快速反弹，行业复苏预期强化，有望驱动板块估值修复。
🔥 利润率悲观预期纠偏。前期在价格战预期下对市场对板块销量和利润预期共振形成“冰点”，未来随着电动化渗透率持续提升，行业迎来新一轮车型周期，当下龙头公司降价有望带动行业2025年集中度进一步提升；同时随着电动车放量，电池成本下行、以及智能化硬件配置率提升，在考虑降价的情况下，细分领域龙头利润率市场反应过于悲观存在纠偏空间。
🔥 2025年行业“新头部化”格局重塑，“均衡型”客户零部件有望发力。未来三年自主品牌通过混动电动化发力，新势力进入关键验证期，合资品牌积极转型，“剩者为王”对于终局头部化行业格局的认知是零部件企业竞争的核心。今年下半年行业迎来中长期配置时点。
建议关注特斯拉供应链超跌后的估值修复；乘用车板块推荐【长城汽车】、【长安汽车】；推荐客户结构均衡、低估值、一季报和全年业绩超预期的细分龙头【华达科技】、【飞龙股份】和【瑞鹄模具】，建议关注【万丰奥威】。
风险提示：价格战及原材料波动超预期，需求低预期。
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