中科飞测：半导体量检测设备龙头，国产化率有望快速提升
夜长梦山
2023-05-10 13:22:03
【国君机械徐乔威】中科飞测：半导体量检测设备龙头，国产化率有望快速提升
#公司概况：国内半导体量检测领军者
2014年成立，专注半导体前道量检测设备。目前已有无图形晶圆缺陷检测、三维形貌量测、介质膜厚量测四款成熟产品（可实现28nm及以上制程覆盖），在布局套刻精度量测、金属膜厚量测、纳米图形晶圆缺陷检测（明场设备）、OCD设备等。客户方面已成功切入国内主流大厂包括中芯、长存、芯恩、士兰等。2019-2022年，公司营收从0.56亿增至5.09亿（CAGR109%），销量32/101/108/138台，产量分别为46/110/192/326台，产销两旺。
#行业概况：市场空间大， 国产化率极低
1、半导体量检测设备应用贯穿IC制造始终，是保障IC良率必不可少的环节，价值量约占前道制造设备的10%。未来随着制程升级，将对质控设备的精度和速度提出更高要求，对应价值量占比有望提升。
2、2016-2022年，全球和中国大陆半导体量检测市场CAGR为11.6%、28.2%。截至22年，全球和中国大陆半导体量检测市场规模分别为92.1亿美元、31.1亿美元（200亿RMB+），中国大陆占比33.7%，为全球第一大市场。
3、2022年半导体量检测设备国产化率仅为3.45%（中科飞测、上海精测、上海睿励三家），国内市场主要被科磊等海外巨头垄断。国产企业在产品深度和广度上与科磊均有较大差距，科磊基本实现量检测设备全系列布局以及全制程布局（可到7nm），国产厂家产品谱系窄且止步28nm制程（14nm尚在验证）。
#公司投资亮点：技术实力国内领先，大力拓展产品广度和深度
1、公司研发团队和投入均国内领先：公司核心技术人员均于科磊、创新科技等海外龙头工作多年且有中科院微电子所背景。2022年，公司研发投入2.06亿元，yoy116.8%，占营收之比43%；研发人员324人，占总员工之比43%。目前已掌握9项攻关28nm制程以下的核心技术。
2、国产市占率第一，持续拓展产品布局。2022年，公司占据国产份额的68%，为国内龙头。目前成熟量产和即将小批产品可服务市场空间27.7%，在研纳米图形晶圆缺陷检测和OCD推向市场后，可服务市场空间有望扩大到62.6%。此外，公司目前也在加大对14nm制程的攻关。
3、下游客户覆盖国内一线集成电路厂商，市场地位稳固。集成电路前道公司已覆盖中芯、长存、芯恩、士兰等国内主要大厂，先进封装覆盖长电科技、通富微电、华天科技等，半导体设备与材料覆盖北方华创、华海清科、拓荆科技等。
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北方华创
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