国泰君安：大北农目标价21.28元-韭研公社

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国泰君安：大北农目标价21.28元

心无股

2021-12-20 10:30:48

我们认为，公司生猪养殖产能有望加速扩张、转基因有望快速落地，未来公司成长有
望超预期。
投资要点:
我们维持公司 2021-2023 年 EPS 为 0.03 元、0.27 元、 0.56 元，维持目标价 21.28 元，维持“增持”评级。
 事件:公司公布 11 月份生猪销售情况简报，销售生猪 45.41 万头，销售收入 7.78 亿元。商品肥猪出栏均重 120.04 公斤，销售均价 16.65 元/公斤。
 公司生猪出栏量稳定增长，体重略有下降。公司 11 月销售生猪 45.41 万头，环比增长 0.58%，同比增长 91.04%，公司出栏稳定增长，均重有所下滑，11 月公司商品肥猪出栏均重 120.04 公斤，目前公司不断提高自繁自养比例、降低育肥均重等方式严控成本，四季度有望控制亏损。公司全力发展生猪养殖业务，在全国布局“9+1”养殖平台，育肥产能有望稳定释放。
 转基因种业给予公司高成长性。公司在转基因领域先发优势明显，覆盖大豆和玉米、国内和海外双线业务，拥有 3 个转基因玉米和 1 个转基因大豆生物安全证书，玉米方面拥有一代产品丰脉®保抗® (DBN9936)、一代升级产品丰脉®倍抗®(DBN9936×DBN9501)以及 DBN9858(丰脉®GGT 庇护所)，大豆方面 DBN9004 性状获得北方春大豆区生产应用安全证书、中国进口安全证书、阿根廷政府种植许可。目前转基因品种审定及标准已经发布，公司有望充分受益。
 风险提示:疫病风险、产品价格波动风险、原材料价格波动风险。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

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