1、公司是一家专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业,专注眼视光产品及相关配套产品的研发、生产、销售,以及眼视光服务,是国内首家上市的眼视光科技企业,业务包括眼科及视光医疗器械(产品)与医疗服务二大板块,目前主要业务为非手术视力矫正,逐步向“全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光医疗服务企业”发展。公司能够为屈光不正患者提供符合中国人眼部特征的个性化定制硬性角膜接触镜产品,是国内硬性角膜接触镜细分领域中能够与国外同行业企业形成有力竞争的少数企业之一。目前公司处于快速成长阶段,2015-2019年间营业收入和归母净利润的复合增长率分别达到38.47%和36.28%。
2、业绩超预期,后疫情下眼视光需求快速提升
2021年1月19日公司公告2020年业绩预告,预计实现归母净利润3.99-4.60亿元,同比增长30-50%,扣非净利润3.61-4.14亿元,同比增长35-55%。根据业绩预告取中值,2020年实现归母净利润增速约40%,扣非净利润增速约45%,其中2020Q4单季度预计实现归母净利润增速约96%,扣非净利润增速约102%,较前三季度有明显提速,券商预计主要原因是国内疫情逐步缓和后,疫情期间累积的眼视光需求逐步体现,再加上疫情期青少年网课量提升下带来用眼频繁,可能导致近视人群数量增加,带来公司眼视光营销服务终端收入增加,角膜塑形镜销量增加等,长期来说,随着近视防控意识加强,看好眼视光下角膜塑形镜需求的持续快速提升。同时公告,公司2019年限制性股票激励计划首次授予部分第一期解除限售条件成就,该批次激励对象共有21人,其中满足此次100%解除限售条件的激励对象共计20人,1人未满足解除限售条件。
3、眼视光领域具备产品和渠道上的双重优势
公司产品在综合性能上行业领先,且是唯一可以适用于500-600度近视患者的产品,同时公司通过个性化定制服务可以满足人群因个体差异带来的不同需求,提供更安全有效的产品;新产品上,公司2020年上半年推出了新一代设计的抗菌接触镜双联盒和顺滑型镜特舒冲洗液,采用新设计、新配方,舒适和安全多重升级,不断提升用户体验,下半年公司硬性接触镜润滑液和新材料的角膜塑形镜临床试验已启动,2021年初荧光素钠眼科检测试纸获批,公司产品线持续丰富;在渠道上,公司通过投资入股和自建的方式不断扩大销售范围,并逐步布局终端医疗服务,进一步强化对终端的掌控能力,为公司未来规模的持续扩大奠定坚实基础。
4、角膜塑形镜市场前景广阔,有望保持较高增速
我国近视人群已经超过6 亿,总体呈现近视人数增长快、低龄化和重度化的特点。我国近视防控形势严峻,角膜塑形镜对于近视度数增长较快的儿童青少年来说是一种良好的非手术防控方法。近年来,角膜塑形镜行业规范发展,产品质量和安全性都得到了良好保障。2018年国内角膜塑形镜终端销售规模在51亿元左右,渗透率仅为0.57%。随着渗透率的逐步提高,行业整体有望保持较高增速。(部分资料来自华鑫证券、中泰证券、广发证券研报)