【博主说】中环股份2021年中报详评：光伏+半导体双轮驱动，业绩持续高增

 

中环股份发布2021年半年度报告，2021年上半年度公司实现营收176.44亿元，同比+104.12%；实现归母净利润14.80亿元，同比+174.92%，其中Q2实现归母净利润9.39亿元，同比+228.16%。公司业绩实现高速增长。



预计公司上半年实现硅片出货26-27GW，单瓦实现盈利约7分，其中Q2实现硅片出货约14GW，G12出货占比提升至约40%，单瓦盈利环比有所提升；公司参股新疆协鑫上半年贡献3.6亿元投资收益。半导体业务产销规模同比提升65.8%，已成为产品维度齐全、国内领先的硅抛光片和外延片制造商，技术能力、客户验证和订单签订情况保持持续领先。

 

大尺寸产能快速提升，光伏业务高速成长。至报告期末，公司硅片产能提升至 70GW，其中G12产能约39GW，产销规模同比提升 110%。宁夏六期项目50GW（G12）预计2021年底开始投产，2023 年全部达产。此外，公司技术工艺持续进步，上半年单位产品硅料消耗率同比下降近2%，硅片A品率大幅提升，较大程度改善单位产品毛利率。大尺寸硅片对于降低光伏成本优势显著，已成行业发展趋势。目前G12硅片的市场渗透率已由年初6%提升至15%，公司在G12硅片的市场占有率超过90%。组件方面，公司江苏G12高效叠瓦组件项目产能实现6GW；天津投建G12高效叠瓦组件项目已正式进入土建阶段；MAXEON签订GW级订单，快速建立海外产业布局和全球供应链体系。公司大尺寸产能快速提升，技术工艺持续改善，供应链和库存管理出色，光伏业务有望保持高增长。

 

半导体产销高速增长，业务加速突破。上半年，公司半导体业务实现营收9.5亿元，同比增长58.97%，主要受益于公司产能规模快速提升，产品结构优化升级，产销规模同比提升65.8%。公司目前已形成月产能8英寸60万片，12英寸7万片；预计2021年年末实现月产能8英70万片，12英寸17万片的既定目标。公司结合产业布局优势，制程能力及稼动率的持续提高，商业竞争力进一步提升。借助半导体市场快速增量契机，与多家芯片厂商签订长期战略合作协议，为业务发展奠定了客户基础。

 

积极转型现代制造，内部治理持续优化，迈入发展新阶段。公司在现代制造方面积极转型，应用工业4.0生产促进降本增效，推动G12产品产销规模和产品质量提升；公司混改后显著激发经营活力，内部治理方面积极优化，实施股票期权激励+员工持股计划，实现了从战略加速到机制完善的闭环，发展迈入新阶段。

 

公司在光伏与半导体领域已建立深厚技术优势，精细化生产优化，经营活力改善，迈入发展新阶段，业绩持续高增长可期，继续坚定看好。