前期半导体板块大幅回调,几天跌掉了年初以来的涨幅。大家担心复苏不及预期,但景气度回暖总归需要过程。即便强如美股, 19年一季报前后,SOX也出现过大幅回撤。所以,回调到这个位置了,更重要的是信心
#库存还是业绩?应该如何选股
我们团队在去年10月底,提出了板块“库存拐点”的逻辑。不过,当下继续拿库存讲改善,已经远远不够了。因为已经有不少优秀的公司开始出业绩,同环比增长了。
产业链复苏逐渐“由虚向实”,实打实业绩落地更为重要。接下来,要看哪家#改善最快、业绩同环比有增长,才是摆脱内卷泥潭,有独立成长逻辑的标的。
#封测:最具【确定性】的板块
这个周末热度很高我们在5月5日的点评中,就已强调过“优选封测布局”,理由如下:
1封测集中度高,龙头市占率高,不内卷。
2各大公司Q2展望较为乐观,稼动率爬升即业绩改善。
具体标的来看:
甬矽电子:受益于下游射频、IOT客户拉货需求,1-3月收入逐月回升,回暖趋势明确。3月底产能利用率已经回到【正常水位】。
汇成股份:DDIC需求高景气,Q1完成提价。3月产能利用率85%+,预计23Q2达【满产状态】。
华天科技:订单回暖迅速,Q2稼动率已经回复至80-90%。长鑫的核心封测供应商之一。
长电科技:预计国内市场将率先回暖,海外大客户亦将在Q3-Q4迎来消费电子季节性回升。
#芯片设计板块:景气分化明显
相比封测公司仅看稼动率这一单一变量。芯片设计公司则有两个核心变量:1)订单;2)价格。
现在不少公司,表面上看到是订单恢复,实际上价格压力山大,尤其是通用模拟和MCU,这两个赛道新上市的公司太多,不少都是卷王,价格战打到飞起。
所以,这个时候得買【率先转暖】【竞争格局】好的公司。最好还有底层工艺、有独立内核、有生态体系的公司。
#最后总结
这个时候半导体可以買么?肯定可以。
1追求【确定性】,封测公司肯定错不了。
弹性标的:甬矽汇成;
龙头公司:华天长电通富;
存储封测:深科技
2芯片设计,率先复苏,二季度指引乐观的先買。
家电链:峰岹科技、芯朋微;
IOT芯片:恒玄科技、乐鑫科技;
Driver芯片:晶丰明源、天德钰等。