盛德鑫泰：电力保供下煤电投资加速，锅炉小口径钢管龙头量价齐升
夜长梦山
2023-05-15 19:33:29
【建投中小盘&钢铁】盛德鑫泰：电力保供下煤电投资加速，锅炉小口径钢管龙头量价齐升
公司主要从事无缝钢管的生产销售，在电站锅炉用小口径无缝钢管中处于领先地位，其中锅炉用小口径合金钢管2022年市场占有率近40%，小口径不锈钢锅炉管占三大锅炉厂需求比例55%。2022年公司S30432高等级不锈钢小口径无缝钢管产品已完成接单 5500多吨，占据国产S30432小口径管市场份额的50%以上。
在电力保供的压力下，我国煤电核准开工自22年8月开始明显加速，22年全年煤电核准量超80GW；23年前三月核准21GW，同比增长301%，开工14GW，同比增长171%。本次新增主要为超临界或超超临界机组，T91、T92合金钢、S304不锈钢等需求有望显著放量，同时供给约束下价格有望同步上行。
3月17日及4月28日，公司公告《关于收到中标通知书的公告》，分别收到1.98、1.81亿元火电锅炉小口径钢管订单，订单开始兑现。公司IPO投资项目为4万吨不锈钢及合金钢，主要为Super304H不锈钢管、HR3C不锈钢管、T92合金钢管、T91合金钢管等用于超临界以上火电高压锅炉的高端产品，随着公司新产能的投放以及下游需求的量价齐升，公司有望实现较快增长。
预计公司2023-2024年归母净利润分别为2.23和3.37亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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