万润股份点评：多业务驱动成长，化工新材料定制平台全面开花
夜长梦山
2023-05-16 10:32:06
【申万宏源化工】万润股份点评：多业务驱动成长，化工新材料定制平台全面开花
下游面板行业有望逐步复苏，OLED材料持续放量。液晶方面，公司是混晶龙头Merck长期供应商，消费电子终端市场回暖将带动公司业务持续恢复。OLED方面，九目化学一期新产能投用支撑业务将维持高增长，同时自主知识产权OLED成品材料通过下游客户验证并实现供应，将逐步贡献利润。
国六标准全面执行带来沸石分子筛增长空间，积极拓展非车用领域产品。公司是全球汽车尾气净化催化剂龙头庄信万丰核心合作伙伴，目前沸石产能9850吨。国六标准实施带动国内柴油车分子筛每年需求量近7000吨，业务将受益国内需求的落实。公司积极开发吸附与催化类分子筛的产品，300吨非车用产能建设将带来新增长动力。
PI、PR材料不断突破进入业绩高增期，公司定制化平台全面开花。PI材料方面，PI取向剂实现国产化替代，京东方等大客户验证推进中，PSPI下游持续验证中，热塑性聚酰亚胺PTP-01中试产品供不应求。半导体材料方面，光刻胶单体、树脂、光致产酸剂以及清洗剂添加材料等均已有产品实现供应。此外公司积极布局钙钛矿材料、氢燃料电池无氟质子交换膜等产品。
下游面板行业有望逐步复苏，OLED材料持续放量。液晶方面，公司是混晶龙头Merck长期供应商，消费电子终端市场回暖将带动公司业务持续恢复。OLED方面，九目化学一期新产能投用支撑业务将维持高增长，同时自主知识产权OLED成品材料通过下游客户验证并实现供应，将逐步贡献利润。
国六标准全面执行带来沸石分子筛增长空间，积极拓展非车用领域产品。公司是全球汽车尾气净化催化剂龙头庄信万丰核心合作伙伴，目前沸石产能9850吨。国六标准实施带动国内柴油车分子筛每年需求量近7000吨，业务将受益国内需求的落实。公司积极开发吸附与催化类分子筛的产品，300吨非车用产能建设将带来新增长动力。
PI、PR材料不断突破进入业绩高增期，公司定制化平台全面开花。PI材料方面，PI取向剂实现国产化替代，京东方等大客户验证推进中，PSPI下游持续验证中，热塑性聚酰亚胺PTP-01中试产品供不应求。半导体材料方面，光刻胶单体、树脂、光致产酸剂以及清洗剂添加材料等均已有产品实现供应。此外公司积极布局钙钛矿材料、氢燃料电池无氟质子交换膜等产品。
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