天风证券-电子元件-半导体行业研究周报：海外半导体一季报解读，高业绩指引高景气(增持)05-11

精选摘要：持续上修预期的动力。站在二季度的时点，随着全球半导体需求持续高涨，供给受到扩产周期的约束在年内难以大规模释放，供不应求的格局有望至少持续到年底，市场有望随着景气度的持续进一步上修半导体板块全年业绩预期，进而带来相关股票的机会。我们建议关注半导体设计、制造、设备企业。建议关注：中芯国际/华虹。”

1. 海外半导体龙头厂商一季度业绩超预期验证行业景气趋势，多家中国台湾及海外半导体企业发布第一季度财务报告。

2. 我们选取其中几家代表公司，覆盖制造，设计等子板块行业，观察半导体产业的不同子板块的表现。

3. 晶圆代工龙头台积电TSMC公布2021年第一季度财务报告，2021年第一季度的营收总额为129.2亿美元，同比增长25.4%，环比增长1.9%；毛利率52%，同比增长0.6个基点，环比下降1.6个基点；净利润为49.8亿美元，同比增长28.3%，环比下降0.43%。

4. 强劲业绩得益于全球芯片短缺，以及AMD等大客户的电脑和服务器芯片订单的持续增长。

5. IDM巨头意法半导体ST公布2021年第一季度财务报告，2021年第一季度的营收总额为30.2亿美元，同比增长35.2%，环比下降6.8%，比公司业务指引的中位数高270个基点；毛利率39%，同比增长110个基点，环比增长20个基点；净利润3.64亿美元，同比增长89.6%，环比下降37.4%。

6. 业绩增长得益于所有产品组除无线电频率通信产品组外，销售额均有所增长。

7. 光刻机设备龙头阿斯麦ASML公布2021年第一季度财务报告，2021年第一季度的营收额为43.6亿欧元，同比增长78.8%，环比增长2.6%；毛利率53.9%，同比增长8.8个基点，环比增长1.9个基点；净利润13.3亿欧元，同比增长240.4%，环比下降1.5%。

8. 均高于上季预期指引。

9. 业绩增长得益于软件升级后客户快速提高系统的产能以应对当前环境下半导体的旺盛需求。

10. IC设计龙头超威半导体AMD公布2021年第一季度财务报告，净收入和每股收益为去年同期的三倍，一季度营业额为34.5亿美元，同比增长93%，环比增长6%；毛利率46%，同比持平，环比增长1%；净利润5.6亿美元，同比增长243%，环比下降69%。

11. 业绩增长主要得益于计算与图形事业部及企业、嵌入式和半定制事业部营业额增长。

12. 多家半导体企业发布的季度数据彰显了整个产业链的景气态势。

13. 我国集成电路行情行业一季度业绩快速增长，截至2021年一季度，集成电路行业营业收入达368.74亿元，归母净利润达44.5亿元，同比增长49.45%和162.17%。

14. 看好市场上修全年预期。

15. 高景气度下，由于产品结构提升、涨价等因素影响，全年利润预期有望好于前期预测，景气度的持续性提供了持续上修预期的动力。

16. 站在二季度的时点，随着全球半导体需求持续高涨，供给受到扩产周期的约束在年内难以大规模释放，供不应求的格局有望至少持续到年底，市场有望随着景气度的持续进一步上修半导体板块全年业绩预期，进而带来相关股票的机会。

17. 我们建议关注半导体设计、制造、设备企业。

18. 建议关注：中芯国际/华虹半导体/韦尔股份/卓胜微/兆易创新/圣邦股份/北京君正/北方华创/雅克科技/至纯科技/盛美半导体/精测电子/华峰测控/长川科技风险提示：半导体行业硅周期的风险；需求不及预期；高端技术人才相对缺乏；产业基础薄弱，起点较低。