【银河军工-李良】利空尽，布局期，待东风
夜长梦山
2023-05-17 10:44:25
【银河军工-李良】利空尽，布局期，待东风
【利空尽+待东风】短期看，首先，行业订单不明朗、重点型号降价、Q2业绩预期偏弱等估值压制因素基本priced in；其次，五年装备采购计划中期调整之后的军品订单Q2或可见，板块预期将迎边际改善；再次，行业复工复产叠加招投标有序重启，板块业绩有望快速回升；最后，军工板块估值分位数29%，提升空间较大。
【浅蹲起跳】中长期看，俄乌战争致地缘政治格局巨变，我国周边安全局势迅速恶化，装备的更新换代和新质新域装备列装需求依然迫切，“十四五”中期调整是暂时的。
【布局期】军工板块调整充分，布局正当时，建议“五维度”配置：
1）新域新质，无人装备领域包括中无人机、航天电子；远火装备北方导航、理工导航；军工网络安全供应商邦彦技术（重点推荐）；军工检测提供商思科瑞（重点推荐）；
2）航空/航发产业链，包括隆达股份（重点推荐）、北摩高科、航发动力、中航西飞、中航沈飞；
3）导弹/北斗三产业链，包括智明达和海格通信；
4）国产化提升受益标的，包括紫光国微（重点推荐）和振华风光;
5）国企改革对业绩增长改善标的，包括中航电子（重点推荐）、中航电测和国睿科技等。
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