保险板块下跌简评【电万非银】
5/17,电万保险指数跌2.62%,其中前期涨幅较大的中国太保跌5.07%。下跌预计主因:①近期长端利率下行:②宏观数据不及预期;③产品停售时点临近引发市场担忧后续增速。
对此我们点评如下:
1、负债端是现阶段驱动估值修复的核心矛盾。2QNBV继续提速背景下,没必要把长期问题短期化(利率是长期问题);5何况资产端,险企的权益投资会受益于中特估的长期建设。
2、当前NBV复苏由储蓄型产品驱动,对应的是老百姓存量财富的确定性保证收益需求:与17年重疾型产品驱动(可选消费)逻辑不同。
3、对停售后增速不必过度悲观。存款利率下调、竞品无刚兑是大势,对后续3.0%利率产品的竞争力我们并不悲观:同时核心人力已企稳向上。
继续call寿险板块。推荐排序:新华、平安、太保、国寿。