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【广发通信】英伟达指引超预期，继续推荐通信AI基础设

波罗

2023-05-25 08:41:09

【广发通信韩东团队】英伟达指引超预期，继续推荐通信AI基础设施

#英伟达Q1营收超预期。英伟达24Q1实现营收71.9亿美元（yoy-13%），超出市场预期（65.2亿美元）。其中受益于云商及企业客户对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务实现营收42.8亿美元（yoy+14%，QoQ+18%），创历史新高。

#Q2业绩指引超预期。Q2营收预期110亿美元（上下浮动2%），市场预期为71.8亿美元。公司表示，这一连续增长很大程度上是由数据中心推动的，反映了与生成人工智能和大型语言模型相关需求的急剧增长。

公司在业绩发布会上表示，公司为下半年采购了更多的供应，#估计下半年的供应量将大大超过（substantially larger than）H1。同时，公司表示在数据中心中还要使用的光纤、光模块（原文用词为 incredible transceivers）、交换机，公司将会显著增加采购。

[太阳]我们认为，英伟达Q1业绩及Q2指引超预期，反映的是GPU需求的大幅提升，印证了我们之前关于海外云商大力投入AI竞赛的判断，我们的观点是继续“左手AI、右手数字经济”，加配最近回调且受益英伟达指引的AI板块，其中光模块和液冷弹性最大（挂钩H100需求）

【光模块&器件】中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、光库科技
【服务器液冷】英维克、高澜股份
【交换机】锐捷网络、菲菱科思、智微智能
【铜线】兆龙互连
【整体方案商】中兴通讯、紫光股份（计算机覆盖）
【算力网络运营商】中国移动、中国电信、中国联通

广发通信韩东/李璟菲/李娜/戎志强/尹艺霏
@所有人

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