下面汇总各家研究所点评：

【国盛通信】英伟达大超预期，算力板块即将大反攻

英伟达1QFY24营收71.92亿美元，大超预期的65.17亿美元；GAAP口径EPS 0.82美元，同比增长28%，环比增长44%。公司预计2Q营收将达到110亿美元，同比增长约32.7%，大超预期，较一致预期的71.8亿美金高53.2%。整个数据中心和AI产品线需求强劲。

我在此前多次提示大家，重点关注英伟达5.24业绩情况，考虑到英伟达盘后上涨约25%，以及核心指引在很大程度上验证不少市场预期，预计今天A股算力板块将迎来史诗级大反攻。

核心标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、剑桥科技、联特科技、德科立、源杰科技、华工科技、中兴通讯、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、寒武纪、锐捷网络等。

【兴证电子】NVIDIA业绩大超预期，继续重点推荐沪电股份，受益800G交换机渗透和AI服务器放量趋势

NVIDIA发布一季报，收入71.9亿美金，超出预期10%左右（65.2亿美金），Q2指引营收110亿美金，超出预期53%（71.8亿美金），主要来自于AI应用的强劲需求。我们多次强调，800G光模块、AI服务器、400G/800G交换机归属一条产业链，各个环节加单都是联动的，都非常受益AI产业趋势。前期受对当下业绩的担忧，公司已经有了充分回调，目前估值已非常便宜，由于海外数据中心客户去库存接近尾声，以及AI的驱动，公司新接订单情况企稳回升，未来随着800G交换机渗透、AI服务器放量以及服务器平台升级，业绩弹性巨大。

沪电股份通讯PCB收入占比接近70%，盈利占比接近75%，以IDC交换机、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板。主要受益以下几大趋势：

交换机从400G向800G渗透：2023年将是800G交换机渗透元年，AI对算力的拉动有望加速这一趋势，400G和800G交换机使用的PCB产品，层数从26L提升至32L/34L，材料从M7升级为M8，价值量有望数倍提升，利润率也有提升空间。

AI服务器放量：相比通用服务器，AI服务器使用多张加速卡，其PCB采用高多层HDI结构，价值量较高，而且主板层数也远高于通用服务器，整体价值量数倍于通用服务器。

通用服务器平台升级：Q2开始，随着Intel的Sapphire Rapids CPU上量，服务器平台向Eagle Stream升级，主板层数和CCL使用均有提升。

竞争格局方面，公司在高阶数通领域份额较高，交换机客户包括Cisco、Arista等，服务器客户包括N客户、惠普、戴尔等，2020年以来5G基站业务的下滑完全被数据中心的增长填补，并在2022年利润创新高，维持较高的盈利能力，是数据中心业务持续性和格局好的最好体现。

产能方面，国内青淞、黄石工厂仍有扩产空间，公司在泰国已经布局生产基地，最快24Q4有望投产，针对数通和汽车产品，为中长期的增长提供动能。

【西部计算机】英伟达季报超预期，AI拥抱算力等核心资产，关注产品落地

事件：英伟达二季度收入业绩指引（110亿美元）大超预期（72亿美元），盘后上涨20%。针对需求展望，黄仁勋表述非常乐观，认为H100, Grace CPU、Grace Hopper Superchip、NVLink、Quantum 400 InfiniBand 以及 BlueField-3 DPU等AI相关资产需求增长显著。 

我们针对近期加单传闻推荐如下：

1、拥抱AI核心资产：

1）GPU/算力——国产GPU（寒武纪、景嘉微、海光信息）、升腾算力（神州数码、四川长虹））、GPU服务器（浪潮信息、中科曙光）；大模型/垂类模型——360、昆仑万维、科大讯飞、云从科技；

2）算力池：鸿博股份，光环新网，青云科技，优刻得；

2、核心应用落地——金山办公、彩讯股份；

3、出海应用落地——万兴科技、福昕软件；

4、教育AI落地——科大讯飞。

【海通通信】#英伟达季报发布涨超20%，重点关注AIGC板块

#1、Q1营收72亿美元，高于此前指引区间64-66亿美元。其中数据中心营收43亿美元（同比+14%，环比+18%）。

#2、Q2预期营收110亿美元，同比+33%，高于市场预期。

#【800G光模块】 1、24年800G乐观预期进一步上调；2、800G与400G 光芯片&电芯片等复用度较高，800G毛利率有望显著提升；3、全球800G产能不足。

#5月组合：紫光股份、中际旭创、华工科技、光库科技、中兴通讯、中国移动、天岳先进、杰普特等。

#【光器件】中际旭创/光库科技/华工科技/博创科技/光迅科技/源杰科技/天孚/联特/新易盛等

#【设备商】紫光股份/菲菱科思/中兴通讯/锐捷/烽火等

【广发通信】英伟达指引超预期，继续推荐通信AI基础设施

#英伟达Q1营收超预期。英伟达24Q1实现营收71.9亿美元（yoy-13%），超出市场预期（65.2亿美元）。其中受益于云商及企业客户对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务实现营收42.8亿美元（yoy+14%，QoQ+18%），创历史新高。

#Q2业绩指引超预期。Q2营收预期110亿美元（上下浮动2%），市场预期为71.8亿美元。公司表示，这一连续增长很大程度上是由数据中心推动的，反映了与生成人工智能和大型语言模型相关需求的急剧增长。

#预计下半年供应与采购量均会显著提升。公司在业绩发布会上表示，公司为下半年采购了更多的供应，估计下半年的供应量将大大超过（substantially larger than）H1。同时，公司表示在数据中心中还要使用的光纤、光模块（原文用词为 incredible transceivers）、交换机，公司将会显著增加采购。

我们认为，英伟达Q1业绩及Q2指引超预期，反映的是GPU需求的大幅提升，印证了我们之前关于海外云商大力投入AI竞赛的判断，我们的观点是继续“左手AI、右手数字经济”，加配最近回调且受益英伟达指引的AI板块，其中光模块和液冷弹性最大（挂钩H100需求）

【光模块&器件】中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、光库科技

【服务器液冷】英维克、高澜股份

【交换机】锐捷网络、菲菱科思、智微智能

【铜线】兆龙互连

【整体方案商】中兴通讯、紫光股份（计算机覆盖）

【算力网络运营商】中国移动、中国电信、中国联通

【东吴海外】盘后股价涨30%！英伟达业绩会看点：

业绩梳理：Q1营收超预期，Q2指引大幅超预期，拥抱AI大时代！

1）FY24Q1，公司营收71.9亿美元（同比-13%，环比+19%），此前市场预期65.3亿美元

2）FY24Q1，公司毛利率64.6%，指引FY24Q2 NON-GAAP毛利率70%（此前预期67%）

3）FY24Q2，公司营收指引为110亿美元，大幅超预期！此前预期仅70亿美金（提升50%+）

4）超预期原因：更高的数据中心利润率抵消了游戏赤字，且渠道库存调整已经过去

看点：

1）万亿数据中心市场，尽管预算有限，但大模型仍将需要更多算力。如有增长，也会是生成式人工智能。生成式人工智能将触发杀手级应用程序！

预期24年生成式人工智能营收占比将“相当大”（23年占比个位数）

2）公司大幅增加数据中心芯片的供应量；下半年芯片供应量将大幅增加

FY24Q1业务拆分：

数据中心：营收42.8亿美元（同比+14%，环比+18%），此前预期39亿美元

游戏：营收22.4亿美元（同比-38%，环比+22%），此前预期20亿美元

汽车：营收2.96亿美元（同比+114%，环比+1%），与预期基本一致

投资建议：建议关注算力链、应用链的映射机会

【招商计算机】AI要点速递20230525

#英伟达业绩超预期增长。北美时间5月24日，英伟达发布24财年一季报，总收入明显高于预期。一季度营收71.9亿美元，分析师预期65.2亿美元；预计第二季度营收110亿美元，分析师预期71.8亿美元。其中，一季度游戏营收22.4亿美元，分析师预期19.8亿美元；一季度数据中心营收42.8亿美元，分析师预期39.1亿美元；一季度毛利润率66.8%，分析师预期66.6%。英伟达在业绩交流会上表示大模型将推动数据中心业务未来几个季度都高速增长，公司将大幅增加数据中心芯片供应量。

建议关注下游服务器【浪潮信息】、【中科曙光】；AI芯片【海光信息】、【寒武纪】；矢量数据库【星环科技】。

看了各家卖方研究总结：光模块中军看中际旭创，弹性看新易盛，边际低位看胜宏科技。