氢能板块观点更新
夜长梦山
2023-05-30 09:13:01
⭕氢能板块观点更新230529：电解槽订单落地超预期，区域性装机继续提速#中信建投新能源
#5月新增订单量达到351MW（含SOEC订单），M1-5电解槽订单落地超预期，23H2即将区域性提速！我们测算#2023年电解槽订单量1241MW，达到全年预期上线的62.05%，其中，5月新增订单量达到351MW（含SOEC订单），下游需求高增推动5月订单持续超预期兑现。展望23H2订单预期，新疆地区加快推动风光配储解决新能源电力消纳问题，2024年8月前绿氢项目全负荷投产可1：1配风光指标推动绿氢项目建设有望实现区域性提速。
#龙头企业布局电解槽设备，再次验证行业景气度！中石油的电解槽产品下线，标志着龙头企业开始布局核心设备的自产能力，我们认为龙头企业布局电解槽再次说明绿氢行业未来的发展潜力及电解槽的市场空间足够大，短期来看设备下线距离投入绿氢项目运行存在调试周期，不会对市场产生过多扰动；长期来看，电解槽市场足够大，核心竞争力在于产品可靠性及能耗指标，产品力及战略定位才是未来决定市场占有率的核心要素。
#二线厂商订单落地延迟，行业竞争分散化预期逐步衰减！ 市场担心电解槽行业壁垒不够高，企业进入行业难度小，我们认为二线厂商订单延迟落地，目前市场仍然是头部玩家之间的博弈，再次印证产品下线距离真正具备运行能力还存在一定测试壁垒及调试周期，化工生产及氢气、氧气的安全可靠运营要求之下电解槽行业“劣币”低价竞争市场导致市场格局分散化的预期应逐步消减。
🚀建议关注： 横向对比之下我们判断氢能产业链全年投资主线围绕边际变化最为明显的上游制氢产业链展开，首推#价值分配中最为受益的电解槽环节，建议关注
1）弹性大，股价未体现氢能业绩预期，技术同源航天技术，传统煤化工制氢设备与绿氢业务产生业务协同导流的#航天工程
2）安全边际高，产学研合作增强产品技术参数竞争力，中南电力设计院有限公司（中国能源建设集团规划设计有限公司的子公司）引战落地，订单落地确定性提升的#华光环能
3）围绕氢能上下游应用经济性布局，氢能业绩弹性大的#昇辉科技，集团内部订单导流明显的华电重工
4）光伏板块龙头转型下游绿氢产品，市场竞争力显著，订单占比高的#隆基绿能，阳光电源。
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