【东吴海外】如何理解英伟达发布GH200

1）新品发布，渗透率不确定。市场预期海外H100于23Q3开始渗透，国内对应H800于24Q1开始渗透，GH200渗透时间理应更晚（技术蓝图提供给了谷歌、Meta 和微软，23H2有机会开始导入）。考虑到其性能和价格，目前不应予以过高渗透率预期，大模型应该还是以原先为主。

2）技术细节：
包含36个NVLink开关，将256个GH200 Grace Hopper芯片和144TB的共享内存连接成一个单元（较前一代系统高出10倍的GPU到GPU带宽、7倍的CPU到GPU带宽）

3）需求提升：
市场最关注光模块配套关系，原先AI服务器，单台服务器对应800G光模块比例在1:10-1:16之间，换算成GH200集群，光模块用量有望提升50%以上。对应存储容量变大，PCB、serdes相应都有一定增加。

4）供给待观察：
短期需求（在1个Q之内见不到，2个Q之内可观察）有望提升，供给情况是否匹配还需要观察，考虑台积电产能规划、光模块厂商产能规划、光电芯片供应情况

5）投资建议：建议关注光模块产业链，仍然是算力中军板块。我们此前组织中际旭创交流，市场首推Credo，欢迎大家进一步沟通。