时间：2021年11月1日

一、三季度业务介绍

第三季度主营国内收入比19年增长40.1%，外销增长15%。单季度扣非增长超过10%，毛利率水平也有所改善。空调收入1140亿，同比增长16.6%，内外销都是16%的增长，第三季度11.3%，内销外销都是11%，消费电器前三季度984亿，同比增长17.4%，内销20%，外销14%。第三季度同比增长8.6%，内销12%，外销4%。

其中：冰箱前三季度增长25%，洗衣机30%，小家电9.4%，第三季度冰箱增长15%，洗衣机增长15.8%，小家电3-4%，机器人和自动化业务前三季度193亿，同比增长23%。第三季度67亿，增长10%。洗碗机前三季度超过50亿，增长34%，净水17亿，增长50%。集成灶增长97%。干衣机17-18亿，增长97%。电梯增长45%。烘烤类西式小家电增长76%。

新的业务板块来看，智慧家居前三季度1832亿，增长14.5%，第三季度615亿，增长8.3%，楼宇科技前三季度144亿，同比增长37.5%，第三季度52亿，增长42.7%工业技术前三季度148亿，同比增长38.3%，第三季度42亿，增长18%。机器人和自动化前三季度184亿，增长25%。第三季度64亿，增长8.5%。数字化和创新业务前三季度59亿，同比增长53%，第三季度22亿，同比增长46%。2B业务增速比2C更快。2B端业务占比23%，2B端贡献利润超过收入占比。

二、提问环节

1. 内销三季度提升的背后核心驱动是什么？

答：冰洗因为疫情出口增长比较快，今年整个渠道变动较大，去年还有一些洗衣机的去库存的动作，所以影响了基数。基本走势符合公司情况。

2. 展望后续外销经营走势？

答：去年因为疫情外销增长很快，三季度空调订单不错，楼宇一些业务外销同比增长，但是其他品类比如冰洗等因为海外销售成本端提高有所下滑。现在订单基本持平。现在海运成本以及通畅程度不够，价格提升是我们的趋势，所以经销商会把订单延后。对明年上半年外销收入会有压制，但是竞争力这个基本盘还在，对于全年外销的增长还是比较有信心。

3. 三季度销售费用率提升的原因？

答：销售费用率下降0.4%，期间费用率上升1%，因为研发费用率提升1%，二季度的费用率偏低，原因是费用不均衡性导致，如果合起来看是比较平衡的。

4. 其他项目是什么？

答：主要是政府补助。整体还是会维持相对稳定的。

5. 美居app的注册用户数和月活数？（小米月活5600万）

答：智能家居设备台数超过了5100万台，月活达到1000万以上的规模，家电内排名第一。美的物联网操作系统是行业内率先基于鸿蒙的，后期有较大的提升空间。有100多款应用场景，未来会继续推动数字化的进程。

6. 把用户规模做大的方向是什么？

答：经历研发投入更多好的产品，用户应该关注产品体验。平台和连接方式是比较开放的，不一定必须要下载美居app。

7. 内销空冰洗的市占率相比去年同期变化情况？

答：空调美的系的柜机，9月份是33.4%，比去年同期略降一点点。线下的平台和线上一样便捷有效，线下增长是比较快的。线上线下应该一起看，推动线上线下的融合。某一个品类短期份额的变化不是最重要的部分，最重要的还是长期的东西做好。

8. 上半年较好的应对了上游原材料的压力，Q3的毛利率的提升是如何应对的？

答：大宗原材料的价格上涨对毛利率有5-6%的整体营销，人民币增值也带来了5-6%的影响。整体1-3季度，价格提升了5%左右，结构升级方面包括成本控制也有一个多点，采取了各方面的措施应对夕卜部不确定的环境。

9. 之前的全年业绩指引是8%的增长，这样算一下Q4归母净利润要15%的增长，压力还是比较大的。Q4还能做到吗？

答：不确定性因素长期存在，还是有相当的难度，尽量往目标靠，差异不会太大。

10.  双十一平台情况如何？

答：两个平台全渠道排名第一。整体情况还是不错的。现在还是预售，具体情况还不能完全确定。

11.  明年内销往上增长的动力是什么？

答：地产的数据确实不太好。小家电作为日用消费品关联度不大，冰洗80%的需求是更新，空调30%和地产相关。地产有影响但没有很大的影响。产品结构的拉动和新品的推出是大的方向，明年预算没有完全确定的情况下，在研发投入有了清晰的指标，研发要占40%，软件研发要占20%以上，研发费用率会进一步提升。产品力的拉动是比较核心的点。清洁类新产品增长很快，会有一些空间。

12.  十月份空调安装卡增长多少？

答：1-10月增长12%，10月份有9%增长。未来对于订单交付周期效率上会继续提升，国内2-3周提升到7天。海外要提升到20-30天。

13.  美的的KOMO情况如何？

答：去年大概10亿，今年目标全年30亿，到十月底是达成目标。明年的目标是做到60亿以上。前期借助了美的原先的渠道，后面要在品牌上做一些体现。

14.  小家电这一块大概的策略和方向是什么？

答：小家电品类很多，一个品类变动对整体影响不是特别大。更多是一个组织架构上的调整。团队和产品开发绑定。产品更多关注用户的需求和场景。清洁类电器虽然步子慢了一点但是很快推出产品。研发端和人才引进做自己的技术和壁垒，而不是之前的代工和做低价产品大举扩张。

15.  近几年营销费用率缓慢下降，未来策略是什么，尤其是线上渠道。

答：美的要做线下线上同步推进。线上平台走的货也是从线下网点供货，要推动旗舰店的建设，未来要实现直供的模式。直播带货新的零售模式也是积极跟进，关注线上但更核心的是自有能力的提升。

16.  日本空调户均保有量是我国的2.5倍，从去年到今年空调行业内销量相较于18年是下降的，是长期问题还是短期问题，明年展望如何？

答：全球80%的空调来自于中国，美的占了全球1/3的产能，中国每户空调提升的量还是有空间的/现在更多的需求来自于更新，基本盘都还在。过去是营销策略、疫情等原因导致变动，行业长期持续增长5-10%还是看好的。量突破1亿台是肯定的，往远看国内是13-1.4亿台的水平。

17.  19年-20年空调终端价格变低是为什么？

答：冰洗大部分来自于更新，更新的空间更大。所以价格提升空间更大。现在空调还可以解决房屋制冷制热以及除湿空气净化等各个功能，都有各个细分的产品，还是有提升的空间的。

18.  明年对于国内空调销量如何展望？

答：具体不能说，但是1-10月安装卡还是增长12%还是不错的。

19.  大家电结构调整以及未来可能有的变化？

答：现在按照业务板块定义，但是统一到智慧家居事业群。

20.  现在外销下单是对于原材料的预期嘛？

答：海外受到原材料以及海运和汇率的影响，因此会相对延后一些。

21.  收入三季度内销增速17%，2B业务大幅增长是否拉动内销增长。以及2B业务的发展趋势？

答：2B端业务一个是楼宇科技，前三季度增长快速，贡献主要来自中央空调，除了制冷制热，还要做全屋的解决方案。未来几年楼宇科技会保持高速增长。还有一个是机器人的业务，1-3季度订单增长35%，中国区增长41%，超过整体增长。盈利能力可以展望的空间还是比较大的。还会继续完善机器人的产业链。机电事业会继续布局很多方面，已经开始和车厂合作新能源车油泵、电机等方面。几个B端业务未来可能都比C端成长更快。

22.  OBM业务会不会进一步加速，把海外做的比行业更快的增长。

答：到了2025年整体海外业务要做到350亿美元，OBM要做到50%的占比，目标没有调整，海外业务也做了细分目标。OBM占比阶段会有动态变化，在持续提升过程中。三季度OBM占比超过40%。以前OBM开发研发不足，未来会花更多资源和投入。海外也有一系列工厂扩建计划。短期也会受到一些海运等影响。去年冰洗等品类基数很高。1-9月海外投放3万多家网点，后面还会进一步加快。

23.  流动负债的同比环比都有下降，主要原因是什么？

答：和销售费用率下降有一定的关系。还有持续下降的空间。

24.  四季度原材料价格持平的话盈利端会和三季度有什么区别？

答：原材料整体和大宗的涨幅相匹配。目前存货计价方法都是一致的不会变化。后期成本的变化的影响时间滞后性会进一步降低。

25.  近期格力提价放缓，行业竞争会进一步加剧吗？

答：空调出口占比远远高于格力，主线是不会变的，短期的波动不影响。

26.  美云销的占比是多少？

答：现在花大力培育自有渠道，所以第三方数据可能会有失真。

27.  冰洗量价拆分情况？

答：整体价格提升5%。