1. 公司概况

金宏气体是一家综合气体供应商，主营业务包括大宗气体、电子电子大宗、电子特气和天然气等 100多种，下游客户有1万多家，包括传统领域和特气领域的客户。公司股权结构稳定，董事长  金向华的家族在公司的股权占比在45%左右，剩下的是社保基金和其他机构投资者。

2. 公司发展历程

公司的发展历程可以简要归为三个阶段。第一阶段是在成立后十年以大宗气体起家，在苏州片区 不断发展并拓宽大宗气体范围。第二阶段是从十年到二十年，公司不断研发其他新的特色品类。 第三阶段是在二十年成功在科创板上市，开始坚持发展纵横战略，通过收并购实现跨区域经营， 成功从一个区域的龙头走向全国的龙头。

3. 公司股权结构

公司股权结构稳定，董事长金向华的家族在公司的股权占比在45%左右，剩下的是社保基金和其 他机构投资者。

二、业务情况

1. 气体供应模式

根据气体它的用量需求不同，将气体的供应分为三种模式：瓶装气、储槽器和现场制气，其中现 场制气一般会签订10年以上的合同。

2. 大宗气体业务

公司的大宗气体主要是做零售业务，因此公司也是自进了自己的一个物流的子公司去完成零售气 体的配送业务。

3. 特气业务

公司的特气业务包括三氟化氮、六氟化钨等电子特气，主要用于光伏LED、IC集成电路等领域，  其特点是纯度要求比较高。公司在特气领域的研发投入不断增长，22年的特气的研发费用率达到 11.3%。

4. 电子气体市场

全球的气体市场规模在22年达到了1,650亿美元，预计到25年会达到1,930亿美元。而在中国， 气体市场规模也在不断扩大，22年为1,930亿，预计到25年会超过2,600亿美元的规模。特气后面可以看到它的增速还是比较高的。整个气体的生产流程包括从最源头的一个合成，到后面的分 离纯化，一些混配器去将单种的气体去进行混派出列，还有我们零售时候的，一些气瓶是需要对 它进行内壁的一些清洗抛光处理的，最后去对气体进行充装，还有在气体的纯度去进行一个检测。

5. 电子特气市场

电子特气的市场规模在22年的时候，全球的电子特气的规模是在50亿美元，电子大宗是在将近  18亿美元，一直到25年，特气是到60亿美元，大宗是到20亿美元，我们国内的增速就会更快一 些，22年我们特气是在220亿元，大宗是在95亿元，25年预计会达到316亿元，大宗是在122亿 元，整个我们电子气体的复合增速是在12.7%，具体到特气是将近18%，因此还是一个非常具有 吸引力的行业。

6. 国产替代

目前来看，截止到20年，我们国内的电子

Q&A

Q：金宏气体将气体的供应分为哪三种模式？

A：会根据气体它的用量需求不同，将气体的供应分为三种模式。用量最小的是瓶装气的业务，  用量相对较大的会采用储槽器的方式去进行供应，最大用量的是现场制气，通过管道的方式持续 输送气体。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有17篇券商研报，机构给出评级17次，买入评级13家，增持评级1家，推荐评级3家，机构目标均价为32.9元。90天内共113次机构调研，其中券商调研27次，基金24次，私募11次，资管8次。