一、主营业务
公司是文化产业振兴、三网融合、媒体融合政策大背景下诞生的新媒体业 务运营商。经山东广播电视台授权，公司独家运营与山东 IPTV 集成播控相关 的经营性业务，曾荣获“山东省重点文化企业”、“山东省瞪羚企业”等称号。 公司以新一代信息技术为支撑，以新媒体视听内容建设为驱动，充分发挥 IPTV 清晰流畅、双向交互等特点，持续增强优质文化内容供应，不断提升 IPTV 服务水平，扩大 IPTV 的传播力和影响力，力争将 IPTV 打造成文化宣传 领域的主力军、主渠道和主阵地。
报告期内，公司主营业务包括 IPTV 业务和移动媒体平台服务业务，其中 IPTV 业务为公司主要收入来源。
1、公司业务及主要产品或服务情况
（1）IPTV 业务
公司 IPTV 业务基于公司构建的多样化视听节目内容库，通过电信运营商 虚拟专网传输，向电视终端家庭用户提供多种视听节目服务，具备直播、点播、 时移、回看、智能推荐等多种功能，能够实现与内容消费者之间的实质性互动。 在 IPTV 业务中，公司注重对精品内容、特色内容以及人民群众关注度高的视 听节目内容的选取，构建出多样化的视听节目内容库；根据版权内容类型及市 场关注度对视听节目内容进行编排整合，合理设计与管理电子节目指南 （EPG），提高视听节目内容选择和观看的便利性；运用流媒体技术、CDN 技 术、IP 组播技术等信息技术保证节目观看的清晰、流畅，提升 IPTV 业务服务 质量。
根据提供节目内容以及终端用户付费方式的不同，IPTV 业务可细分为基础 业务和增值业务。基础业务主要向终端用户提供直播和基础点播视听节目服务， 增值业务主要向终端用户提供个性化的点播视听节目服务。
我国 IPTV 行业实行牌照管理制度，山东广播电视台持有国家广电总局颁发的 IPTV 集成播控资质牌照，负责建设山东省 IPTV 集成播控分平台。公司经 山东广播电视台授权，独家运营与山东 IPTV 集成播控相关的经营性业务，并 打造了“海看 TV”IPTV 业务品牌。
IPTV 产业链主要包括内容提供、集成播控、信号传输等环节。IPTV 业务 运营商处于产业中间，在推动产业发展中起着承上启下的作用。公司在 IPTV 业务链中承担集成播控运营方职责，主要包括：视听节目版权内容的评估与引 入和统一集成；直播节目的信号接收、集成、编转码处理和输出；点播节目的 采集、加工编排和内容审核；构建版权内容库；电子节目指南（EPG）的设计 与管理；与中央 IPTV 集成播控总平台运营方、电信运营商 IPTV 信号传输的对 接等。
（2）移动媒体平台服务业务
公司移动媒体平台服务业务基于云端基础架构为客户提供移动媒体运营整 体解决方案，重点聚焦移动视听和政务服务等领域，主要基于自身搭建的“轻 快云”平台开展业务。公司通过向各地市、区县电视台、政企单位提供“轻快 云”平台服务端口，并根据客户需求实现个性化平台功能，同时提供平台性能 升级、运行支持等服务，协助客户建立微网站、手机客户端等模式的独立移动 媒体运营、宣传平台，平台建立完成后由客户主要负责后续的推广、运营等工 作。
公司移动媒体平台服务业务客户以区县电视台为主。客户通过公司搭建的 移动媒体运营平台，可实现云存储、音视频直播、图文资料、视频资料发布、 用户留言、活动发布、数据统计、账户管理快拍分享等功能，便于各地市、区 县电视台及政企单位利用该平台实现内容分享、传播、互动等功能。节目内容 审核及发布、用户留言审核等平台内容运营工作主要由客户负责，公司保留对 于客户所提供的内容进行删减、下线、停止使用等处理的权力。
报告期内，公司其他业务主要为依托公司平台、技术应用及内容资源，为 客户提供内容服务、运营服务等业务。
在内容服务方面，公司与下游诸如手机视频、短视频、网络电视等新媒体运营方合作并向其提供版权内容，根据版权内容所产生的收益进行分成的方式 获取收入；在运营服务方面，公司对客户直播流信号源进行运营支持、构建内 容定制化专区服务，并根据具体运营支持任务向客户收取费用。
由于当前新媒体行业正处于快速发展时期，不同媒介端的产品种类及服务 形式变化较快，报告期内公司内容服务及运营服务等其他业务在具体形式及服 务内容上存在多样化及变化较快的特点。
2、公司营业收入构成及特征
报告期内，公司主营业务收入占比在 90%以上，公司主营业务突出。公司 报告期营业收入构成情况如下：
（二）公司主要业务经营模式
1、IPTV
（1）业务运作模式
根据国家相关政策规定，公司 IPTV 业务运作采取合作模式，主要合作方 为中央 IPTV 集成播控总平台运营方和山东地区三大电信运营商，其中：爱上 传媒作为中央 IPTV 集成播控总平台运营方负责全国性内容服务平台节目信号 的集成播控工作，并将集成后的节目信号传送至山东 IPTV 集成播控分平台； 公司承担山东 IPTV 集成播控分平台运营方职责，主要负责与中央 IPTV 集成播 控总平台运营方对接，并将全国性内容服务平台的节目信号与山东省内节目信 号进行集成并审查后，规范对接到电信运营商 IPTV 信号专用传输网络；山东 移动、山东联通和山东电信等山东地区电信运营商作为 IPTV 传输系统运营方，负责将 IPTV 节目信号传输至终端用户。
根据上述模式，公司承担山东 IPTV 集成播控分平台运营方职责，将接收 到的总平台节目信号、山东省内其他内容服务平台的节目信号、公司自身采购 的其他节目内容集成之后，分别向山东移动、山东联通和山东电信提供节目信 号。为保证终端用户能够享受到差异化服务，公司提供给不同电信运营商的节 目信号在电子节目单编排、视听节目内容等方面存在差异；电信运营商在收到 公司的节目信号后，通过自身的专线传输网络将节目信号传递给最终用户。
公司 IPTV 智能运营平台以大数据中心、AI 智能推荐、内容审核监管等系 统为核心，借助流媒体技术、CDN 技术、视音频编解码技术、IP 组播技术、大 数据云计算技术、智能推荐等信息技术，可提供包括直播、点播、回看、智能 推荐以及个性化优质视听节目增值服务在内的多样化视听服务。
在 IPTV 业务中，公司注重对精品内容、特色内容以及人民群众关注度高 的视听节目内容的选取，构建出多样化的视听节目内容库；根据版权内容类型 及市场关注度对视听节目内容进行编排整合，合理设计与管理电子节目指南 （EPG），提高视听节目内容选择和观看的便利性；运用流媒体技术、CDN 技 术、IP 组播技术等信息技术保证节目观看的清晰、流畅，提升 IPTV 业务服务 质量。
截至本招股说明书签署日，公司 IPTV 智能运营平台能够支持 2,000 万终端 用户同时在线观看，可提供 200 余路高清、标清直播频道，同时可以提供 3 小 时时移和 72 小时回看功能。
随着“智慧广电”战略的不断推进，IPTV 的功能和应用领域不断拓展， IPTV 逐渐实现用户从“看电视”到“用电视”的转变，智慧化服务向日常生活 的方方面面渗透，IPTV 成为家庭智能生活的大屏入口。近年来，公司围绕 IPTV 终端，跨界整合政务信息资源、社会行业资源、教育资源等，已拓展推出 数字乡村、数字社区、数字教育、数字养老等创新性的服务。2022 年 12 月， 公司“IPTV‗114‘模式全方位助力消费帮扶”项目被国家发展和改革委员会遴选 为“2022 年全国消费帮扶助力乡村振兴优秀典型案例”。
公司除拥有 IPTV 集成播控服务经营资质外，还拥有不受用户地域限制的互联网电视内容服务、移动互联网视听节目服务等资质。公司在大力发展 IPTV 业务的同时，积极开展突破用户地域限制的业务。
（2）盈利模式
公司 IPTV 业务功能包括直播、点播、回看、智能推荐以及个性化优质视 听节目增值服务等形式。根据提供节目内容以及终端用户付费方式的不同，公 司 IPTV 业务可细分为基础业务和增值业务。
基础业务主要向终端用户提供基础视听节目服务，主要以中央、各省级卫 视频道、山东本地地方频道的直播、点播、回看以及电影、电视剧、综艺、音 乐等免费内容的点播为主，终端用户在支付 IPTV 基本视听服务费之后，无需 再额外支付其他费用即可收看基础业务中的直播、点播内容。针对 IPTV 基础 业务，公司与电信运营商以 IPTV 用户数为基础按照合同约定的每月每户单价 进行结算。
增值业务主要向终端用户提供个性化的优质视听节目，包括电影、综艺、 音乐、特色频道等付费节目内容，终端用户通过购买付费点播内容的方式享受 公司提供的增值服务。针对 IPTV 增值业务，公司与电信运营商对终端用户购 买增值服务产生的收入按比例进行分成。
IPTV 基础业务与运营商约定的具体结算单价及变化情况、 IPTV 增值业务 与运营商之间约定的分成比例及变化情况、不同运营商的结算单价和分成比例 之间的差异情况已申请豁免披露。
经查询公开披露信息，同行业可比公司未披露 IPTV 基础业务和 IPTV 增值 业务与电信运营商具体分成比例相关信息。
（3）采购模式
公司 IPTV 业务采购内容主要包括版权内容、播控服务以及技术服务、宽 带通信费等，其中版权内容采购占比相对较大。
①IPTV 业务版权内容构成
报告期内，公司 IPTV 基础业务的节目内容主要由中央 IPTV 集成播控总平 台运营方提供的全国性视听节目内容、公司购买版权的视听节目内容等资源组成；IPTV 增值业务中的点播内容主要由公司通过自行采购的内容资源或由增值 服务合作方提供的内容资源组成。
公司基础业务和增值业务所提供的视听节目内容，均由公司 IPTV 智能运 营平台审查后传输给电信运营商，再由电信运营商传送至终端用户。
②采购流程
针对版权采购公司建立了版权委员会、版权管理部等专门机构，负责公司 版权节目的引入、评估等工作的决策及执行。公司版权采购一般按年度进行统 一规划、统一采购。
公司版权采购的基本流程为：1）业务部门及版权管理部结合版权市场变化 情况、上一年度版权供应商考核情况等因素，制定年度版权采购预算及采购计 划并提交版权委员会审议；2）年度版权采购计划通过版权委员会审议后，上报 公司总经理办公会批复；3）年度版权采购计划通过批准后，版权管理部将开展 具体版权引入工作，根据市场版权代理情况发送评审会召开的相关时间、地点信息及评审条件，供应商在接到通知后准备应答材料及版权节目片单参与评审； 4）经评审确定供应商后，进入商务谈判环节，双方就基础包价格和增值包比例 等关键结算条款进行谈判；5）谈判完成后，双方签署版权采购合同，后续由供 应商按照合同提供相关节目内容，公司根据合同约定与供应商进行结算付款。 若业务实施过程中需新增版权采购内容，公司也将视版权采购的规模情况履行 相应的审议及外部招标、评审流程。
对于技术及信号服务等其他重要项目的采购需求，由业务或技术部门提出 采购方案，经分管副总经理、总经理核准通过后，采用招标或商务洽谈等方式 选择供应商，与其签订采购合同。对于零星日常耗用物资的采购，经管理层审 批同意后进行采购。
（4）业务服务模式
根据公司与电信运营商签订合同中对于权利义务的约定以及行业产业链分 工惯例，公司在 IPTV 业务链中承担集成播控平台运营方职责，主要负责 IPTV 视听节目内容的评估与引入和统一集成；直播节目的信号接收、集成、编转码 处理和输出；电子节目指南（EPG）的设计与管理；与中央 IPTV 集成播控总平 台运营方、电信运营商 IPTV 信号传输的对接等工作，公司在开展 IPTV 过程中 不直接面对终端用户。电信运营商在 IPTV 业务链中主要负责将 IPTV 集成播控 分平台运营方提供的 IPTV 视听节目信号通过虚拟专网传输至终端用户，同时 负责终端用户管理、终端用户业务受理、安装调试、技术服务、用户服务及日 常维护等工作。
终端用户通过与电信运营商签订合同办理 IPTV 相关业务，由电信运营商 负责终端用户业务受理、安装调试、技术服务等工作。终端用户在支付 IPTV 基本视听服务费用之后即可收看基础业务中的直播、点播节目内容；通过购买 付费点播内容可收看电影、综艺、音乐、特色频道等付费增值服务节目内容。
终端用户通过机顶盒等节目信号接收设备在电视等终端界面通过对电子节 目单进行操作，选择拟收看的视听节目并发出指令，公司 IPTV 智能运营平台 在收到操作指令后，提供相应的视听节目，其中 IPTV 基础业务包括直播和点 播功能，IPTV 增值业务以点播功能为主。公司 IPTV 业务电子节目单界面如下：
公司通过电子节目单可提供的主要功能包括直播和点播，终端用户可以根 据需求点选不同的节目菜单选择观看。
公司 IPTV 直播业务流程为：接收中央及各地市直播频道信号——对直播 频道信号进行编转码处理，使输出的直播信号符合 IPTV 播放标准——按照播 出要求进行信号延时处理后，将直播频道与非直播内容统一编排电子节目指南 ——通过电信运营商的虚拟专网向终端用户提供直播服务。
公司 IPTV 点播业务流程为：采集相关点播内容——对点播内容进行技术 审核，检测是否存在马赛克、彩条、静帧等视频质量问题——符合质量要求的 内容进入统一媒体资源库进行存储管理，未通过技术审核的内容需重新进行采 集——媒体资源库中的节目素材由节目编辑部门进行编辑加工、信息编目等处 理后，由节目审核部门进行审核——内容审核通过后，与直播内容统一进行电 子节目指南编排——通过电信运营商的虚拟专网向终端用户提供点播服务。
2、移动媒体平台服务业务
（1）运营模式
公司移动媒体平台服务业务主要服务于全国各地市、区县级广播电视台等 媒体单位。公司通过在自主研发的“轻快云”平台向客户提供服务端口、应用 系统文件、管理账号等技术文件以实现客户所需的应用模块功能，为客户搭建 独立的移动视听平台，在业务形态上的表现是为客户提供独立的手机 Web 端和 原生客户端的应用 APP，并为客户提供后续平台性能升级、运维支持等服务。 报告期内公司为菏泽市广播电视台、南宁广播电视台等客户提供软件开发和平 台搭建工作，并为上述客户搭建了“菏泽手机台”、“南宁手机台”等独立的移 动视听平台，同时在协议期内根据需要提供平台性能升级、日常技术服务咨询、 运营指导培训等服务，基于公司为客户提供的以上服务，在合同约定期间内公 司每年向客户收取一定的服务费用。
应用平台搭建完成后，公司将独立的移动视听平台移交给客户，客户后续 可通过该移动视听平台实现应用模块功能。客户负责后续面向终端用户的节目 内容发布及审核、终端用户留言及审核等平台内容运营工作，公司保留对于客 户所提供的内容进行删减、下线、停止使用等处理的权力。客户负责对于公司 为其搭建的独立移动视听平台的运营和推广等工作。
应用平台搭建完成后，公司将独立的移动视听平台移交给客户，客户后续 可通过该移动视听平台实现应用模块功能。客户负责后续面向终端用户的节目 内容发布及审核、终端用户留言及审核等平台内容运营工作，公司保留对于客 户所提供的内容进行删减、下线、停止使用等处理的权力。客户负责对于公司 为其搭建的独立移动视听平台的运营和推广等工作。
（2）业务平台及服务内容
公司移动媒体平台服务业务具体业务内容为基于“轻快云”平台，根据客 户个性化功能需求，向客户提供服务端口、应用系统文件、管理账号等技术文 件以实现客户所需的应用模块功能，为客户搭建独立的移动视听平台，并为客 户提供后续平台性能升级、运维支持等服务，从而为客户提供移动媒体运营整 体解决方案。公司移动媒体平台服务业务在业务形态上的表现是为客户提供独 立的手机 Web 端和原生客户端的应用 APP，平台终端用户界面如下：
公司通过前期搭建服务器、网络、开发 APP 和技术研发及升级，搭建了 “轻快云”平台，其中轻快云 APP 是公司“轻快云”平台的核心组成部分。该 应用由公司独立设计、自主研发，具有技术架构开放化、功能体验组件化、接 入终端多样化、数据处理中央化的技术特点；同时，该应用采用微服务架构， 可实现架构和服务分离，能够实现大量数据实时处理分发以及大数据分析功能。
公司移动媒体平台服务业务主要客户为全国各地市、区县级广播电视台等 媒体单位。上述客户通过公司移动媒体平台服务业务为其搭建的独立移动视听 平台，可实现云存储、音视频直播、图文资料、视频资料发布、用户留言、活 动发布、数据统计、账户管理、快拍分享等功能。
公司“轻快云”平台先后获得国家发改委、工信部、国家新闻广电出版总 局等部门颁发的多项移动新媒体创新奖项，被列为中央文化产业专项基金重点扶持项目，并参与全国融媒体中心技术标准编制工作。截至本招股说明书签署 日，公司轻快云平台在全国范围内已累计签约服务 300 余家客户。
（3）业务盈利方式
移动媒体平台服务业务为发行人通过在自主研发的“轻快云”平台向客户 提供服务端口、应用系统文件、管理账号等技术文件以实现客户所需的应用模 块功能，为客户搭建独立的移动视听平台。独立的移动视听平台搭建完后，公 司将该应用平台及管理账号移交给客户，客户可通过该移动视听平台实现应用 模块功能。
移动媒体平台服务业务定价主要根据客户所需实现的应用功能以及客户所 需公司提供的技术服务支持等因素进行差异化定价，与客户直播平台直播路数、 管理帐号数量无线性匹配关系。报告期内，公司移动媒体平台服务业务定价标 准及模块功能差异情况主要如下：
2018 年 8 月 21 日，总书记在全国宣传思想工作会议上发表重要讲话， 强调“要扎实抓好县级融媒体中心建设，更好引导群众、服务群众”；2018 年 11 月 14 日，中央全面深化改革委员会第五次会议通过《关于加强县级融媒体 中心建设的意见》，提出“要深化机构、人事、财政、薪酬等方面改革，调整优 化媒体布局，推进融合发展，不断提高县级媒体传播力、引导力、影响力”。 2018 年以来，随着国家对县级融媒体中心建设的重视，全国各地区县级媒体机 构开始按照政策要求自建融媒体中心或参与各省级融媒体平台建设。
公司移动媒体平台服务业务主要客户为全国各地市、区县级广播电视台等 媒体单位，随着相关客户自建完成融媒体中心，客户对于公司移动媒体平台服 务业务的投入将相应下降。受上述相关行业政策影响，报告期内发行人移动媒 体平台服务业务收入分别为 1,277.85 万元、618.75 万元及 334.01 万元，呈逐年 下降趋势。
（4）采购模式
公司移动媒体平台服务业务主要以公司自主研发及维护为主，业务开展过 程中对外采购主要包括网络带宽使用费及部分技术服务采购，其中：网络带宽 租赁的供应商为电信运营商，公司经过比价及商务谈判后确定供应商并签署合 同；技术服务采购的供应商为软件开发公司，公司通过招投标或商务洽谈的方 式确定技术服务商，并签署服务采购合同。
（5）业务实施流程
公司移动媒体平台服务业务流程主要包括：客户获取、需求分析、应用搭 建、应用平台移交及后期系统运行维护，具体情况如下：
（6）用户拓展与推广营销情况
公司移动媒体平台服务业务客户主要为全国各地市、区县级广播电视台等 媒体单位，公司通过组织或参与行业会议、培训等方式拓展“轻快云”平台的 市场知名度、认可度，以获取移动媒体平台服务业务客户。
（7）运营所需的资质、业务资源及客户来源情况
移动媒体平台服务业务内容主要为客户提供移动媒体运营整体解决方案， 根据《互联网视听节目服务管理规定》，发行人从事移动媒体平台服务业务应 取得《信息网络传播视听节目许可证》项下移动互联网视听节目服务许可。截 至本招股说明书签署日，发行人经山东广播电视台授权取得了《信息网络传播 视听节目许可证》项下移动互联网视听节目服务许可，相关授权协议已在广电 总局完成备案。
移动媒体平台服务业务以公司自主研发并搭建的“轻快云”平台为基础， 业务开展主要以公司移动媒体平台服务业务人员为主，在业务开展过程中涉及 部分网络带宽使用费及网站安全服务、CDN 存储服务等技术服务采购。
公司移动媒体平台服务业务为客户提供的各项应用模块功能均以“轻快云” 平台为载体；业务形式为搭建独立的移动视听平台，客户可通过该平台实现相 应应用模块功能。因此，公司移动媒体平台服务业务为一项独立的业务，该项 业务主要客户为全国各地市、区县级广播电视台等媒体单位，公司主要依靠组 织或参与行业会议、培训等方式拓展移动媒体平台服务业务客户。
3、其他业务
报告期内公司其他业务主要为提供内容服务和运营服务。
（1）内容服务
①内容服务业务介绍
内容服务方面，公司与下游诸如手机视频、短视频、网络电视等新媒体运营方合作并向其提供版权内容，根据版权内容所产生的收益进行分成的方式获 取收入。内容服务业务主要包括公司向山东移动、山东联通、咪咕视讯、咪咕 音乐、咪咕数字提供无线增值内容以及向山东长城宽带提供视听节目内容。以 公司与咪咕视讯合作的无线增值内容服务业务为例，公司向咪咕视讯提供手机 端视频节目内容，咪咕视讯通过其移动通信网络和运营平台向移动终端用户提 供视频点播服务，咪咕视讯在收到移动终端用户支付的费用后向公司进行分成。
报告期内，基于市场环境的变化以及公司经营战略的调整，公司的无线增 值内容服务业务规模逐渐下降，自 2020 年 4 月起，公司的无线增值内容服务业 务仅保留对咪咕视讯等客户的现有存量用户提供基本维护服务，不再主动拓展 新的用户。
鉴于终端市场情况变化及山东长城宽带业务调整等原因，公司自 2020 年起 不再为山东长城宽带提供视听内容资源服务。
②内容服务中发行人向新媒体运营方提供版权的来源，主要的版权内容及 合规性情况
报告期内，公司内容服务业务主要版权来源为经山东广播电视台授权使用 的版权内容和公司自有版权内容；其中经山东广播电视台授权使用的版权内容 主要包括“早安山东”、“新闻午班车”、“每日新闻”、“晚间新闻”等视 频点播内容，公司自有版权内容主要包括“爱宠说”、“中医说”等内容。公 司将上述版权内容进行视频切条、二次编辑后提供给手机视频、短视频、网络 电视等新媒体运营方，根据版权内容所产生的收益进行分成的方式获取收入。
对于经山东广播电视台授权使用的版权内容，根据公司与山东广播电视台 签署的《视听节目内容版权合作协议》，山东广播电视台同意以有偿、独家方 式授权海看股份使用山东广播电视台拥有的新媒体电视版权（包括完整频道播 放、完整频道回看、点播、对频道自有版权节目进行切分和播映）；以有偿、 非独家方式授权海看股份使用山东广播电视台拥有的自有版权、移动终端版权 （包括完整频道播放、完整频道回看、点播、对频道自有版权节目进行切分和播 映）以及其他合法取得相关版权，使用方式包括但不限于自营、与第三方合作或以海看股份的名义授权其他第三方使用上述节目、内容资源。对于公司自有 版权内容，公司已取得“爱宠说”和“中医说”相关版权内容的作品登记证书。
因此，报告期内公司内容服务业务中向新媒体运营方提供的版权内容具有 合规性，不存在使用限制。
③内容服务业务与咪咕视讯、咪咕数字、山东长城宽带等客户报告期内合 作的业务模式，分成比例及变化情况
A、咪咕视讯
a.业务模式
发行人与咪咕视讯合作开展手机视频等新媒体内容服务业务，其中咪咕视 讯负责建设、开通及运营维护业务的移动通信网络和业务运营管理平台，并负 责市场营销、客户服务、计费和收费等，发行人负责组织内容整合、制作发布、 数字节目版权保护，以及市场营销推广等。终端客户可使用移动通信终端等， 通过流媒体或视频下载等方式观看影视、娱乐、体育等视频内容。咪咕视讯在 收到移动终端用户支付的费用后向公司进行分成。
b.分成比例及变化情况
报告期内，发行人与咪咕视讯合作的主要业务“山东手机台”品牌业务的 分成比例均为咪咕视讯自终端用户收取的信息费的 70%，未发生变动。
B、咪咕数字
a.业务模式
发行人与咪咕数字合作开展手机阅读、手机报、听书等内容服务业务，咪 咕数字为运营方，负责作品内容和版权引入工作，以手机等设备为终端，通过 移动通信网络、互联网向用户提供相关增值服务，发行人为咪咕数字的内容提 供商。咪咕数字在收到移动终端用户支付的费用后向公司进行分成。
b.分成比例及变化情况
报告期内，发行人已不再与咪咕数字开展内容服务业务的合作。
C、山东长城宽带
发行人与山东长城宽带基于山东长城宽带的市场用户，开展电视平台内容 节目运营，山东长城宽带负责用户款项收缴、市场运营、用户维护等，发行人 负责向其提供视听内容资源。双方按照固定金额进行分成结算，2019 年，山东 长城宽带向发行人支付的分成金额为 377.36 万元。发行人自 2020 年起不再为 山东长城宽带提供视听内容资源服务。
（2）运营服务
公司运营服务业务主要包括对客户直播流信号源进行运营支持、构建内容 定制化专区服务，具体情况如下：
公司直播流信号源运营支持服务主要为将客户提供的直播信号源编排入直 播频道列表中，为客户提供的直播信号源提供编转码服务并确保客户直播信号 的播出质量，不发生静帧和马赛克现象，客户根据合同约定支付公司技术支持 及运营支持服务费。
公司企业专区设计并提供定制化内容业务主要为将客户自制的形象片、资 讯视频经公司审核后上传至视听节目内容库，并根据终端用户客户端机顶盒识 别码区分纳入企业专区设计服务的 IPTV 客户端。公司通过在指定的 IPTV 客户 端进行 EPG 页面设计，使得终端用户通过企业专区内的 IPTV 客户端 EPG 界面 可接收到客户自制的形象片、资讯视频内容推送，并可通过 EPG 业务收看定制 化的点播内容，客户根据合同约定支付公司相应的信息服务费。
二、公司所处行业的基本情况及竞争状况
（一）公司所处行业
公司作为新媒体业务运营商，主营 IPTV 业务和移动媒体平台服务业务。 根据《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“I 信息传输、软件和信息技 术服务业”之“63 电信、广播电视和卫星传输服务”；根据国家统计局发布的 《国民经济行业分类代码表（GB/T4754-2017）》，公司属于信息传输、软件和 信息技术服务业——电信、广播电视和卫星传输服务业（I63）。
三、行业情况
1、行业发展历程
报告期内公司主要从事 IPTV 业务运营。区别于报刊等传统媒体，包含 IPTV 业务在内的新媒体业务主要依托于信息技术和网络技术，通过 IPTV 虚拟 专网、互联网、宽带局域网、无线通信网等渠道以及电脑、手机、数字电视等 终端，向终端用户提供信息和娱乐服务的传播形态。
公司所处的 IPTV 行业开始于 2005 年，随着 2010 年国家“三网融合”政策 的大力推动，我国 IPTV 市场进入快速发展时期。我国 IPTV 行业发展可主要分为行业起步阶段、市场培育阶段和快速发展阶段，具体发展历程如下：
（1）行业起步阶段（2005 年—2009 年）
2005 年，上海文广新闻传媒集团获得了广电总局下发的国内首张 IPTV 牌 照，IPTV 业务在我国开展。2006 年 5 月，中央电视台获得国内第二张 IPTV 牌 照，并授权下属公司央视国际网络有限公司专门运营。中央电视台 IPTV 业务 于 2006 年 6 月正式启动，先后在吉林、云南取得进展。
（2）市场培育阶段（2010 年—2014 年）
2010 年随着《关于印发<推进三网融合总体方案的通知>》、《关于三网融合 试点工作有关问题的通知》等“三网融合”政策的先后出台，IPTV 业务作为三 网融合的典型代表，得到了政策层面的大力支持，开始进入试点阶段。同年， 广电总局发布了《关于三网融合试点地区 IPTV 集成播控平台建设有关问题的 通知》，确定了 IPTV 业务开展的具体要求以及牌照制的管理方法，我国 IPTV 行业进入逐步规范化的发展轨道。2010 年、2011 年国务院办公厅先后发布《关 于印发第一批三网融合试点地区（城市）名单的通知》、《关于印发第二批三网 融合试点地区（城市）名单的通知》，试点地区开始进行 IPTV 平台的建设及试 运营。根据工信部《2014 年通信运营业统计公报》数据，截至 2014 年底， IPTV 用户数达 3,363.60 万户。
（3）快速发展阶段（2015 年—至今）
2015 年，国务院办公厅印发《关于印发三网融合推广方案的通知》，标志 着“三网融合”试点阶段的结束，“三网融合”进入全面推广阶段，IPTV 业务 的开展范围也随之扩大到全国范围并受到政策的支持。根据工信部统计数据， 我国 IPTV 用户数已由 2015 年末的 0.46 亿户增长至 2022 年末的超 3.80 亿户， 我国 IPTV 用户数呈现快速上升趋势，IPTV 行业步入快速发展期。
2013 年-2022 年，我国 IPTV 用户数规模及增速情况如下：
2、行业的技术水平及特点
新媒体行业的技术发展重点体现在对传输技术、视音频编辑技术、信息安 全加密技术、通讯技术、存储技术、数据分析技术等跨领域技术的综合运用， 满足终端用户日益多样化的视听服务需求，保障视听服务的安全、稳定，视听 节目的清晰、流畅。目前行业所涉及的主要技术应用及特点情况如下：
（1）流媒体技术
通过流媒体技术可将视听内容由服务器向终端用户进行连续传送，可实现 终端用户不必等文件全部下载完毕，经过几秒启动延时后即可观看。流媒体技 术可细分为顺序流式传输技术和实时流式传输技术。顺序流式传输技术可以实 现在下载文件的同时进行观看，但终端用户在一段延时后才能看到服务器上传 出来的信息，该技术适合高质量的短片段，可以较好地保证节目播放的最终质 量。实时流式传输技术可以实现音视频信息被实时观看到，终端用户可通过快 进或后退观看前后面的内容，但终端用户在网络传输状况不理想的情况下收看 效果会较差。流媒体技术为广电媒体利用网络进行传播提供了技术支撑，方便 终端用户更加方便快捷的接收来自广电媒体的节目，目前被广泛应用于广电新 媒体行业的视频直播、视频点播等领域。
（2）CDN 技术
CDN（Content Delivery Network）技术全称为内容分发网络技术，主要应 用在视听节目的网络传输环节，通过在网络中增加一层新的网络架构，将视听 节目等内容发布到最接近终端用户的网络节点，使终端用户可以就近取得所需 的内容，解决网络拥挤的状况，提高终端用户访问的响应速度和服务质量。该 技术目前在行业内部被广泛应用，能够从技术层面实现提高终端用户访问响应 速度与稳定性，跨运营商的网络加速，远程内容访问加速等功能，减轻带宽、 网络流量和原站点服务器负载，有效地预防黑客入侵，降低各种 DOS 攻击等。
（3）视音频编解码技术
视音频编解码技术主要有 ISO/IEC 制定的 MPEG-x 和 ITU-T 制定的 H.26x 两大系列视频编码国际标准。新一代视频编码标准 H.264 实现了良好的压缩效 率，同时对网络具备了良好的亲和性和兼容性，有助于实时系统的应用。 MPEG-4 是为交互式多媒体通讯制定的压缩标准，也是目前利用网络传输视听 节目的行业所广泛采用的技术标准。视频编解码标准技术是两个组织制定的具 有通行标准的应用性技术，其他应用主体根据需要对该等标准进行自主开发； 该技术是广电新媒体行业发展的基础条件，高效可行的视频编解码技术是确保 视听节目等内容通过网络进行传输的前提。
（4）数字版权管理技术
数字版权管理技术是指通过加密技术限制授权人对电子版权内容复制、打 印或重新分发等行为，以阻止电子版权内容未经授权的流通。数字版权管理技 术当中包含了视频、音频、数据等各个层次的版权内容。常用的数字版权管理 技术是数字水印技术，一般情况下可以在被保护的多媒体资料信息当中添加特 定的数字信息符号，保障资料的特殊性和版权唯一性。
（5）QOS 技术
QOS（Quality of Service）技术全称为质量服务技术。支持服务质量技术的 设备可针对数据类别的重要程度赋予该类数据类别特定级别的传输优先级来识 别其重要性，在网络出现拥塞时可实现差异化流量转发、控制和拥塞避免的目 标，更加有效、合理的利用网络资源，保障实时性强且重要的数据的传输。
（6）4K 超高清技术
4K 超高清技术能提供 3840×2160 像素分辨率的超精细画面，它是 2K 投影 机和高清电视分辨率密度的 4 倍，属于超高清分辨率。在此分辨率下，观众可 以看清画面中的每一个细节，每一个特写，感受到更细腻的显示细节、更逼真 的纹理和更流畅的平滑度。自我国 2016 年成立 4K 超清产业联盟以来，4K 超高 清技术飞速发展，广电企业也积极展开 4K 布局。行业内企业可以借助 4K 推广 差异化的视听节目服务，提供高品质的视听体验，寻求新的视频付费业务增长 点。
（7）大数据及云计算技术
大数据技术与云计算技术相辅相成，大数据技术对海量数据的挖掘，需以 云计算技术为依托。通过运用大数据分析技术，运营商能了解终端用户的特征、 兴趣爱好等，从而优化用户体验、创新服务模式、提升现有技术水平、提升内 容投放效率，进而增加用户的粘性。云技术在 IPTV 等新媒体行业的运用能够 实现存储能力的动态虚拟化，并实现内容的按需调度和分配，为终端用户提供 基于虚拟化技术的按需服务。在云技术基础上进一步搭建云平台，可将海量内 容存储、复杂的计算、流媒体服务等放到云端，实现对媒体资源的统一管理。
（8）IP 组播技术
IP 组播技术是在组播协议（IGMP）的基础之上对待发送的数据源开展数据 输送，同时发送给组播组中的多个数据接受者。组播技术的关键在于只有属于 组播组内的地址才能够接收到该数据信息，对 IPTV 技术构架来说，组播传输 时，其数据源只有一个，随着终端用户数量的不断增加，只要合理分配特定的 组播地址便可以实现用户传输管理工作。在此种形式之下，不仅可以有效降低 网络拥塞，而且还可以节约宽带。
3、行业产业链及上下游情况
IPTV 行业整体产业链涉及参与者众多，既包括各类文化产品的版权方、各 类技术服务提供方、新媒体平台运营方、网络通信服务提供方，又包括最终享 受各种新媒体服务的广大受众。就公司所主要从事的 IPTV 行业而言，其上游 主要是版权内容提供商、技术服务提供商以及软、硬件设备提供商等，下游则主要为电信运营商及收看 IPTV 内容服务的终端客户。IPTV 集成播控平台运营 商处于产业中间，在推动产业发展中起着承上启下的作用。
从上游市场情况看，影视、综艺、音乐等各类版权内容已经成为 IPTV 与 诸如有线电视以及移动端媒体等内容服务商竞争终端用户的关键资源。版权内 容的创作方、运营方、销售方构成了上游版权内容市场的主体。目前版权内容 的创新和差异化越来越受到业内企业的重视，优质版权资源正逐步向各细分领 域龙头企业集中，优质版权成本的价格呈逐年上升趋势。竞争格局的加剧也刺 激了上游内容提供商加速更新和升级服务，以丰富创新的内容资源，同时为了 进一步加强对版权的控制，业内一些企业还参与了自主、定制、合作的版权制 作过程，形成了多种业务竞争合作并行发展的新格局。在技术服务和软、硬件 产品市场，业界企业正积极采取各种措施降低运营成本，加强研发投入，随着 技术水平的提高和生产规模的扩大，相关产品和技术服务的成本和售价将进一 步降低。
从下游市场看，随着中国经济的高速增长，居民物质生活水平的不断提高， 居民在精神文化层面的需求将与日俱增，对于文化产品消费能力不断增强。通 信及信息传输技术的发展，越来越多样的视听服务产品涌现，终端用户可以更 加自主的根据个人习惯和需求选择观看时间和观看内容，打破传统节目类型和 媒介区隔的限制。随着下游用户对于视听服务需求向个性化、多样化方向发展， 业内企业更加注重视听节目服务的交互性，通过对视听节目的分享、再现和再 造，形成多内容、多渠道、多体验的视听服务消费组合，给 IPTV 行业进一步 发展带来新的机遇。其中，越来越重视终端用户体验和优质版权内容供给的 IPTV 增值业务将成为业内公司业务拓展的主要方向以及收入增长的主要动力来 源。
上游内容产业的多元化、生产设备成本的降低以及下游用户需求的个性化、 多样化发展，将促使业内企业探索新的收入模式，提供优质的内容服务和丰富 的应用资源，在内容、服务等方面寻求差异化运营，进一步满足终端用户的新 兴需求，提高终端用户体验，在激烈的市场竞争中快速发展。
4、行业发展趋势
IPTV 业务在我国发展历史相对较短，属于较为创新的视听节目服务方式， 行业发展呈现出如下趋势特征：
（1）IPTV 行业持续增长
由于受到国家产业政策的支持，近年来，IPTV 行业持续增长。根据工信部 统计数据，2020 年末-2022 年末，我国 IPTV 用户数分别为 3.15 亿户、3.49 亿 户和 3.80 亿户，年均复合增长率为 9.87%。
按照国家统计局发布的《中华人民共和国 2022 年国民经济和社会发展统计 公报》数据，截至 2022 年末，我国总人口为 141,175 万人，根据国家统计局 2021 年统计数据我国家庭平均规模为 2.77 人2，则截至 2022 年末国内家庭户 数约为 50,965.70 万户。按此基数计算，截至 2022 年末，IPTV 在国内的渗透 率为 74.65%，渗透率仍相对较低，IPTV 业务仍具有较大的市场发展空间。
（2）优质版权内容成为行业竞争的关键
内容资源是 IPTV 行业吸引终端用户、保持终端用户粘性和忠诚度的核心 资源。随着我国法律对于知识产权保护的日益重视，视听节目版权的管理日趋 规范，对于优质版权资源的争夺成为包括移动视频平台、IPTV 平台、传统广播 电视频道等视听节目服务市场参与者的核心竞争环节。精品内容、特色内容以 及人民群众关注度高的版权内容在吸引终端用户、提升流量、推广平台品牌等 方面发挥着日益重要的作用，通过购买、自制高质量的版权内容已逐渐成为企 业维护行业地位，提高核心竞争力的重要手段。
高质量的版权内容有利于提升终端用户的付费意愿，培养终端用户付费习 惯，提升行业企业的盈利能力。同时，行业企业盈利能力的提升也将进一步推 动企业在优质版权内容方面的投入力度，构建自身内容资源优势，从而形成良 性的发展机制。
（3）服务模式日益多样化，产品内容进一步创新
相较于 PC 端、移动端视听服务，电视端视听服务具有家庭互动性强、观看受众广、沉浸性强等特点，随着新媒体行业技术的进步，通过电视终端所能 提供的服务内容也更为丰富，其作为流量入口的战略价值愈发重要。近年来国 内 IPTV 业务运营商开始逐渐探索利用电视终端打造多种类视听节目服务产品， 通过提供更加优质的视听节目服务及极致的收看体验，不断提高活跃用户规模 和终端用户粘性，进而推出诸如应用共享、电子商务、在线教育、在线医疗等 多元化的增值服务和创新产品，提升 IPTV 用户流量的变现能力，拓展 IPTV 业 务更为广阔的发展空间。
（4）新一代信息技术成为推动行业发展的强大动力
相较于传统广播电视服务行业主要依靠广播电视技术开展业务，作为“三 网融合”的代表性行业，IPTV 业务对于大数据、云计算、人工智能等新一代信 息技术的运用更加广泛，信息技术与 IPTV 业务的融合有助于行业整体服务质 量及盈利能力的进一步提升。
通过运用云计算技术、大数据及人工智能等信息技术，IPTV 平台运营商一 方面可以更加全面、准确地了解终端用户的兴趣和需求，从而有针对性的提供 满足其兴趣、需求的个性化视听内容服务，提升终端用户满意度及终端用户粘 性；另一方面可提高系统运营管理的效率，提升业务系统响应速度，节约运营 成本，从而提升行业内企业经营效益。
此外，随着信息技术发展和应用日趋成熟，4K、8K 等超高清技术、分布 式存储技术、大数据等信息技术的应用可促进行业内企业提供更快的传输速度、 更高的传输质量和更精准的内容推荐，对行业生态模式的可持续发展提供有力 支持。
（5）跨终端的新媒体融合运营成为重要发展方向
新媒体服务行业处于快速发展变革时期，视频弹幕网站、直播平台、短视 频平台等新兴媒体平台在电视端、PC 端、移动端等不同终端下的不断涌现，终 端用户的注意力正逐渐被多样化的视听服务产品所吸引。因此，未来 IPTV 平 台运营商的业务拓展将不仅仅局限于电视终端，充分利用自身内容资源、平台 资源、用户资源，探索诸如“电视+手机”的“大、小屏联动”等跨终端、多平 台的新媒体融合运营模式，将成为行业重要的发展方向。
四、竞争对手
1、公司的市场地位
如前所述，就公司所主要从事的 IPTV 行业而言，其上游主要是版权内容 提供商、技术服务提供商以及软、硬件设备提供商等，下游则主要为电信运营 商及收看 IPTV 内容服务的终端客户。IPTV 业务运营商处于产业中间，在推动 产业发展中起着承上启下的作用。
公司 IPTV 业务可提供包括视听节目服务的直播、点播、回看、智能推荐 以及个性化优质视听节目增值服务。鉴于广播电视行业兼具宣传和产业双重属 性，各项广播电视业务必须依照行业政策规定开展。根据广电总局的相关规定， IPTV 业务采用中央和省级综合广播控制平台的管理模式，每个省份仅存在一家 省级集成播控分平台。公司经山东广播电视台授权，独家经营与山东 IPTV 集 成播控相关的经营性业务，处于 IPTV 业务领域的区域独占地位。
随着新一代信息技术的发展，越来越多样的视听服务产品涌现，终端用户 收看视听节目的方式越来越多样化，IPTV、互联网电视、PC 端视频、移动端 视频等均构成人们观看视听节目的重要渠道，终端用户对于视听服务需求越来 越向个性化、多样化方向发展。这就促使 IPTV 企业提供优质的内容服务和丰 富的应用资源，在内容、服务等方面寻求差异化运营，以满足终端用户的新兴 需求，提高终端用户体验。
报告期内，公司不断丰富版权采购来源，通过采购精品内容、特色内容以 及人民群众关注度高的版权内容不断丰富版权内容库的建设，致力于打造具有 核心竞争力的媒体内容资源库。同时，公司紧跟信息技术及新媒体行业技术发 展趋势，把信息技术运用作为战略重点，积极运用包括流媒体技术、内容分发 网络技术、视音频编解码技术等信息技术提升 IPTV 业务服务质量。
报告期内，公司 IPTV 用户数持续增长，报告期各期末 IPTV 用户数分别为 1,482.12 万户、1,546.07 万户和 1,649.73 万户。公司“基于大数据的 IPTV 智能推荐系统”于 2021 年荣获国家广播电视总局首届广播电视和网络视听人工智能 应用创新大赛（MediaAIAC）智能推荐类三等奖以及中国新闻技术工作者联合 会颁发的 2021 年“王选新闻科学技术奖”三等奖。
2、行业内主要企业
（1）行业内主要企业基本情况
截至本招股说明书签署日，我国取得广电总局颁发的 IPTV 分平台集成播 控资质的省份包括：广东、湖南、山东、重庆、上海、辽宁、河北等，其中山 东、广东、湖南、重庆、上海、河北的广播电视播出机构分别授权海看股份、 新媒股份、快乐阳光、重数传媒、东方明珠与无线传媒运营与 IPTV 集成播控 相关的经营性业务。
东方明珠、新媒股份系上市公司，快乐阳光系上市公司芒果超媒全资子公 司，重数传媒、无线传媒为非上市公司。
行业内主要企业的具体情况如下：
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2023年一季度 2022年度
营业总收入(元) 2.42亿 10.21亿
净利润(元) 1.07亿 4.14亿
扣非净利润(元) 9675.04万 3.73亿
发行股数 不超过4,170 万股
发行后总股本 不超过41,700.00 万股
行业市盈率:23.51倍(2023.5.31数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):154.98(东方明珠)、29.73(芒果超媒)、14.15(新媒股份)去除极值21.94
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):28.08(东方明珠)、24.94(芒果超媒)、14.59(新媒股份)去除极值22.54
公司EPS静态不扣非:0.9928
公司EPS静态扣非:0.8945
公司EPS动态不扣非:1.0264
公司EPS动态扣非:0.9281
拟募集资金85,777.44元,募集资金需要发行价20.57元,实际募集资金:12.60亿元.
募集资金用途: 1海看新媒体云平台升级建设项目2版权内容采购项目
6月发行新股数量2支。5月发行新股数量27支。
传媒 -- 电视广播Ⅱ -- 电视广播Ⅲ
所属地域：山东省
主营业务：IPTV业务和移动媒体平台服务业务。
产品名称：IPTV基础业务 、IPTV增值业务 、移动媒体平台服务业务
实际控制人：山东广播电视台 (持有海看网络科技(山东)股份有限公司股份比例：78.55%）
你是否有战略配售:无
股是否有保荐公司跟投:无
关键字:1、公司业务及主要产品或服务情况（1）IPTV 业务 （2）移动媒体平台服务业务（3）其他业务
行业:IPTV行业。
截至本招股说明书签署日，我国取得广电总局颁发的 IPTV 分平台集成播控资质的省份包括：广东、湖南、山东、重庆、上海、辽宁、河北等，其中山东、广东、湖南、重庆、上海、河北的广播电视播出机构分别授权海看股份、新媒股份、快乐阳光、重数传媒、东方明珠与无线传媒运营与 IPTV 集成播控相关的经营性业务。
发行公告可比公司:海看股份、东方明珠、芒果超媒、新媒股份。
IPTV领域竞争对手:东方明珠(上海)、芒果超媒(湖南)、新媒股份(广东)、海看股份(山东)、重数传媒(重庆)、快乐阳光(辽宁或者河北)。
摩托车进气系统及配件领域竞争对手:江门市蓬江区荣盛实业有限公司、重庆远平高分子材料科技有限公司、东莞市宝森塑料五金制品有限公司、江苏新中天塑业有限公司、厦门信源环保科技有限公司。
传媒一级细分行业:游戏Ⅱ、影视院线、数字媒体、互联网传媒、广告营销、电视广播Ⅱ、出版。
电视广播Ⅱ二级行业细分:电视广播Ⅲ。
电视广播Ⅲ三级行业细分:轴承、制动和传动系统、橡胶制品、汽车压铸件、汽车空调、汽车电子、农业机械、密封件、发动机零配件、发动机、多元汽车零部件、多元工业部件、电控系统、齿轮。
电视广播Ⅲ三级行业:电视媒体、有线电视、电视媒体. 公司:东方明珠、江苏有线、华数传媒、歌华有线、贵广网络、新媒股份、吉视传媒、广西广电、湖北广电、天威视讯、广电网络、海看股份。
电视媒体四级行业:东方明珠、新媒股份、海看股份。。
(创业板)
行业市盈率:23.51倍(2023.5.31数据)
行业市盈率预估发行价:21.03元，可比公司预估市盈率发行价静态:19.63元，可比公司预估市盈率发行价动态:20.16元。
实际发行价:30.22元,发行流通市值:12.60亿,发行总市值:126.02亿
价格区间23.14元,最高28.82元,最低14.98元.是否有炒作价值:无
动态行业市盈率预估发行价:24.13。
上市首日市盈率:29.44倍.行业市盈率是否高估: 是 可比公司市盈率是否高估:是
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):28.08(东方明珠)、24.94(芒果超媒)、14.59(新媒股份)去除极值22.54
预计中报业绩：净利润2.000亿元至2.400亿元，变动幅度为-3.47%至15.84% EPS1.1511pe26.25
疑似概念:文化传媒、
是否建议申购: 传媒股，貌似现在是风口。理论也不能破发，中报业绩也算勉强。要了吧。
上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:
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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。
