医用皮肤修复敷料年复合增速达37%-韭研公社

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医用皮肤修复敷料年复合增速达37%

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-09-28 16:19:44

招商证券：医用皮肤修复敷料年复合增速达37%，拥有二类械字号及三类械字号批文的龙头壁垒高
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
①预计到2025年，医用皮肤修复敷料产品的市场规模将达到201.4亿元，20年-25年CAGR为37%，超越皮肤护理行业整体增速。
②预计未来随着行业监管政策趋严以及消费者对品质功效要求的进一步提升，集中度有望再度提升。拥有二类械字号及三类械字号批文的公司较为稀缺。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
招商证券认为，医用皮肤修复敷料赛道增速快，未来随着医用皮肤修复敷料准入门槛提高消费者功效诉求加强，拥有二类械字号及三类械字号批文的公司稀缺度提升，竞争壁垒逐渐夯实。
（1）医用皮肤修复敷料市场未来五年预计年复合增速达37%。
专业皮肤护理产品可以分为功能性护肤品和医疗器械类敷料产品。受益于医美的兴起，医用皮肤修复敷料的市场规模由2016年的2.3亿元增长至2020年的41.8亿元，CAGR为105.7%。预计到2025年，医用皮肤修复敷料产品的市场规模将达到201.4亿元，20年-25年CAGR为37%，超越皮肤护理行业整体增速。
（2）高壁垒强监管，行业集中度不断提升
近12个月阿里全网医用皮肤修复敷料CR5品牌集中度达59%（荣晟、敷尔佳、创福康、可复美、芙清为头部品牌），预计未来随着行业监管政策趋严以及消费者对品质功效要求的进一步提升，集中度有望再度提升。
拥有二类械字号及三类械字号批文的公司较为稀缺：截止至2020年6月30日，我国医用皮肤敷料批文达467个，一类医疗器械占比接近90%，主要为医用冷敷贴；二类医疗器械占比达9.6%，三类医疗器械批文仅有3个，具有较高的稀缺度。
目前，医用皮肤修复敷料赛道上的敷尔佳、创尔生物、巨子生物都在IPO过程中。

敷尔佳：背靠哈三联，产品力强大。2020年公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理市场第一，占比21.3%；其中医疗器械类敷料产品市占率25.9%，市场排名第一；化妆品类产品市占率16.6%，市场排名第二。
创尔生物：胶原贴敷料产品的开创者，近三年毛利率保持在80%左右，净利率保持在30%左右。拥有全国首款无菌Ⅲ类胶原贴敷料。线上渠道增速快，线下三甲医院覆盖率水平高，具有较好的渠道优势。

巨子生物：公司已研发出基于基因工程的类人胶原蛋白的皮肤医学类产品（包含可丽金、可复美、可愈等品牌）、医疗器械、预防医学和营养医学等三大类近百种产品，广泛应用于全国1100余家医院的皮肤科、激光科、整形科和医疗美容机构。