看点：周期关联度低，需求空间巨大，高增长行业，高壁垒龙头，海外复苏与投产，产品高端化，产业链延伸，先进中国制造。
①周期关联低：需求无限大，1%的人造草渗透率，行业复合增速15%，明年超过20%
②硬核成长：上半年疫情最重，收入逆势增长9%；三季度预计增速恢复20%以上，后续海外需求复苏，越南二期产能明年Q1投产；市占率仅15%
③竞争壁垒：产品配方、助剂是技术壁垒，侧面验证：FIFA权威认证极其严格、周期长，全球7家优选供应商唯一中国企业；美国客户承担大部分关税体现议价能力。
④盈利能力强：中报毛利率36%，净利率22.4%，提升产品结构、越南产能承接降低关税，利润率保持并提升。
简介：公司成立于2004年，2002年进入行业，2005年做到行业第一，2005年开始开拓供给市场，2011年按照AMI咨询机构统计份额达到10%，2019年市占率15%，8年时间提升5%，产品分为2大系列，运动草（运动场地、足球场、橄榄球场、网球场），景观休闲（庭院、屋顶绿化、市政工程）。最近几年休闲草市场发展非常快。FIFA全球7家优选供应商，亚洲唯一1家。橄榄球、曲棍球世界协会优选供应商。
Q&A
为什么选择做草坪？复合增速15%，行业未来前景？
之前做教学用品销售，2001年前后行业发展受政策限制，较为年轻开始二次创业，对学校比较了解，好的学校已经开始用人造草坪产品，大部分从欧美进口，进口设备和原材料，商机是做到国外的水平，价格优势和本土优势就可以体现出来。进入行业已有18年。
产品分类2大系列，先做的休闲草还是运动草？
行业外的人不了解，上世纪60年代起源于美国，70-80年代发展于欧洲。发展非常快，现在还是属于先进行业。
先从运动草开始，先从国内市场开始，2004年底在国外打开局面后，国外同行的占有下降后，感觉到产品在国外应该也有竞争力，当时并不懂外贸和不清楚国外客户的布局。2005年开始尝试，4月成立海外业务部，几个月以后海外市场打开，2009年海外市场和国内市场占比差不多。现在已经出口120多个国家，海外业务比例80%+。
前面10年每年市场的复合增长，主要来自景观休闲、运动领域，运动草复合增速只有8.7%，景观休闲是25%，总体是15%。现在景观休闲在全球比重和运动草差不多，运动草54%，休闲草46%。景观休闲未来继续保持快速发展。未来增速预计还是15%左右，可能会提高，景观休闲的应用领域越来越多，随着生产和技术的不断发展，发展的空间和幅度，比全球行业机构发布的数据可能会更高一点。原来AMI预测15%，因为疫情调低了预测，今年从目前情况看，全球市场受疫情影响，运动领域下降，但是景观休闲没有受影响，发展比较快。疫情今年对没有太大影响，未来也不会。体育、家庭消费、建材，应用领域很广。比如广交会分为3期，我们是3期全部参加，涉及到很多人使用，侧面证明使用范围广。目前行业市场应用比较集中，国内是学校、体育系统、社会足球（十四五规划大力推广足球）。行业的前景整体比较乐观。全球市场也是从运动草先起来，后面随着生产技术的进步，行业的推广，开始往休闲景观延伸。
如何做短时间做到全球第一？
专注主业，团队建设，有人就有一切。简单说加强团队建设、机制的建设。
能做到最大，过去战略方向肯定正确，一开始只做草坪，后来我们做草坪的原材料草丝，后面继续向上延伸。以前是采购草丝，发展到一定规模后就自己开始生产，产品的质量、成本各方面都有变化。
国外同行在国内占比降低，开始只是一个想法，可能去国外发展更好。
运动草通过各种认证，技术研发比较重要？产品不断创新？相比对手的优势？
中科院的材料学博士后坐镇，双创人才，2013年进入公司。
不断拓宽研发，材料、设备、工艺。一开始是对材料的研究，不同的材料、配方，性能保证、质量保证，研发主要对产品的材料进行研究，后面加强对设备的研究，有些新的产品，通过设备的研究和开发才能做出来，以及加强对工艺的研究。依靠技术对产业链的延伸，才更有价值。
已有的产品已经上2万种，草坪的品种简单是误解，产品有运动、景观休闲，还有不同的场地和国家，每个国家每种场地对性能的要求不同，景观休闲更是如此，不同场景不同，比如宠物草有抗菌的要求，室内有阻燃的需求。草丝有几百种，不同宽度、厚度、密度、长度组合不同的产品，底背等。每年研发上百种新产品。以后对研发这块还会加大。
全球前十大4家是中国企业，国内对手发展会更快？
2011年国内全球前十只有我们一家中国企业，排名第一，现在有4家。行业起源于美国，发展于欧洲，90年代进入中国，当时主流厂家还是欧美企业。目前1个行业2个世界，高端运动草市场，美国、德国、英国、法国，主要欧美企业为主，其他的运动草市场是以中国企业为主，进入高端市场的只有我们一家。海外知名的俱乐部，切尔西、巴萨都使用我们的产品，全球大学生运动会，最近两年全部用我们的产品，世界杯青年杯等。我们还有比较大的拓展空间。景观休闲这块基本没什么国外企业。
研发以前是以国外企业为主。这个行业下面应该有更多的创新，从产品的创新、渠道创新、应用场景的创新，有一些思考和尝试。不管是全球AMI，还是作为从业者本身，对行业的判断都是空间非常大。
全球的产能在向中国集中，中国企业在全球的占有率提升是趋势。他们的世界我们在延伸，我们的世界他们进不来。
售价差异？
和国内同行比，我们肯定比同行高。主要原因：①高端市场和高端产品的销售占比，比他们高，②相对同质化的产品，我们的质量、服务更到位，品牌的美誉度比他们高。两者叠加导致我们的售价比他们平均价格高。
国内企业受青睐？
第一，产品和价格方面相对低，价格跟国外厂家有竞争优势；其次，产品质量差距不大；第三，随着中国企业发展，服务水平也是提升。因此在全球的占有率越来越高。
认证问题？
比赛场地要认证，训练场地有的认证。一般分2个等级，1星和2星，1星通过后可以国家级比赛，2星是最高级的比赛。必须通过认证可以正式比赛。训练场地根据业主的要求。为了达到接近正式比赛的目的，也倾向于用认证的标准。国内有些好的学校也用的是FIFA的认证。
和FIFA直接做认证？
联盟直接对企业认证。联盟在全球的项目，我们直接参加投标，中标后请国外合作伙伴负责施工，足联和我们结算，我们请当地我们认为不错的企业施工，再和他们结算。
公司产品占比？
国内市场是运动草为主，国外市场运动和休闲是3：7。
总体60%是景观，40%是运动。
两块业务的倾向性？
运动比重不低，两块我们都会重视。欧洲主流市场我们只不过进去了，但是我们还有很大的发展空间。
景观休闲，全球发展的速度高于运动，国内休闲草占有率低于10%。我们有很好的产品，渠道的建设，行业的推广，会继续下功夫。
运动产品使用周期？
好的产品、运动频率正常的情况下，可以用5-8年。运动草坪的要求更高，景观休闲耐磨损几乎没有要求。有些大学一般用5-10年。
运动草，有些使用频率很高、本身购买的时候对质量要求也不高，使用强度和频率高，也会2-3年换。
更换需求和新需求？
不同市场不同，成熟市场比重高，新的市场新建比重高。整体看，全球我们的运动草业务，新场地占比更高。
延续使用原有品牌？
更换更简单，工程量小，我们中低端价格优势比较明显。
更换周期？
景观休闲市场本身也有使用寿命，耐老化，塑料制品在外面，正常5年没问题，5年后紫外线照射等也会带来损耗，也是循环的市场。应用领域非常多，体育系统、家庭消费占比非常高。
维护成本差异？
我们可以做，填充颗粒因为下雨流失，考虑到排水，场地是龟背型，场地的草梳理下，流失的不均匀的填充物，可以均匀一点，使用效果和时间可以保持。草竖起来，填充到一定高位，填充少，草的质量也会不好。
投资1元天然草坪，相当于投资10元人造草坪。
顶级欧洲联赛使用人造草？
俱乐部很多用人造草坪。巴萨、切尔西用的不少。国际足联正式比赛唯一没用过人造草的是男足世界杯。联合提高人造草坪的性能。顶级比赛中取代天然草。不同地方天然草不一样。
休闲草市场低价竞争？
不同市场价格竞争激烈程度不一样，对高端市场价格竞争不激烈。国外有的竞争也会激烈。日本、中东、美国等高端客户，主要看产品，质量是否稳定、服务是否到位。高端市场的高端比例非常高，西班牙就很低。中国休闲草价格战非常激烈，高端市场的宣传、渠道建设没有宣传，不懂就用价格低的。
运动草有专业的使用者，休闲草产品之间的差异化？
休闲草消费者也有感官上的差异。好的和一般的，消费者也会感觉出来，没有比较的时候就不会清楚，休闲草主要体现在视觉和触觉，颜色和密度，形状是否是自己喜欢的，接近天然的。触觉，手在上面，人在上面的感觉，草坪的回弹性能如何，踩上去是否回到原状。要达到景观的效果，单位价格只要好。
海外休闲草的占比非常高，特征和海外建筑结构相关？
有一定相关性。休闲草用于家庭庭院，实际上比如商业综合体，国内和国外没有差异，没有高速隔离带、市政过程，缺水的地方。
我们外贸、海外市场做的好，渠道开发比较充分，有电商、超市、建材、地毯、园艺等多种渠道，这些渠道商比较成熟，开发工作做得比较充分，海外市场的休闲草，占比比较高，国内占比低的原因，渠道比较分散，这块做的不好，主要做运动草，休闲草没有建立一个标准，打算推标准，建立新的渠道。已有的休闲草国内渠道很散很乱，要想做好市场推广，引导消费者，做很多宣传，建立产品推广的渠道。
休闲草价格的下降？
超市休闲草和其他类。超市休闲草，因为草丝的成本组成和高度、密度等有关，休闲草的高度要低于运动草，超市草年度招标的方式，成本方面低于运动草，招标方面，比其他渠道的休闲草也有区别。呈现休闲草价格下降，产品的定价，价格和成本相关联，并没有因为价格下降，对利润有太大影响。
休闲草的结构？
高端需求可能10%，中高端20%，中低端50%，20%是比价格的。可能市场是这个比例，公司的中高端比例可能高于整体在市场的比例。
原材料成本？成本的锁定期，实时波动？
风险敞口，没有期货、锁汇，根据主要价格的公开波动联动，上游成本变化比较及时传导给我们，上游的变动部分转嫁给我们的客户，我们对客户的报价年度、即期，汇率的变化，材料价格的波动，以及竞争的情况及时调整价格。
原材料价格传导？
