为什么这个时间点要开始关注锂电回收了？-韭研公社

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为什么这个时间点要开始关注锂电回收了？

tony2001

中线波段

2021-12-06 18:02:27

近期，多个分析师表示，当下这个时间点，要开始关注锂电池回收行业了。而作为龙头，天奇股份5个交易日大涨近40%。

天风证券指出，酸铁锂电池的使用寿命一般在5年左右，三元电池的使用寿命一般为6年，依此推算，早期投入市场的新能源动力电池已开始进入退役期。预计2024年，动力电池累计报废量将达到116万吨。

华宝证券指出，纯电动商用车日行驶次数多、行驶里程长、充电较为频繁，其动力电池的使用寿命约为2-3年。目前我国首批新能源汽车动力蓄电池已处于老龄状态，整个行业也即将迎来动力电池“退役潮”。

龙头毛利率证明是个好生意
电池级碳酸锂从去年同期的4万元/吨上涨至目前的20万元/吨，三元前驱体从8万元/吨上涨至目前的13万元/吨。除了布局上游镍、锂矿，回收也是一个重要的方式。

根据宁德时代旗下邦普环评书，10万吨处理废旧电池项目可产出三元前驱体3.6万吨，碳酸锂7000吨。值得注意的是，宁德时代三季度锂电材料毛利率达25%，20年在20%，毛利率提升或有回收的影响在其中。

天风证券认为，从短期看，回收行业由于碳酸锂价格高位，可享受高业绩弹性。而从中长期看，回收的竞争在于渠道+回收技术。回收渠道决定了原料来源和原料成本，回收技术决定加工成本。以碳酸锂价格目前20万元/吨计算，考虑一定费用率，碳酸锂回收单吨净利润达10万元+。

行业市场空间有望超千亿
据中国汽车技术研究中心数据，2020年我国动力电池累计退役总量约20万吨，而到2025年，这一数字将升至约78万吨。

据华宝证券测算，假设三元和磷酸铁锂动力电池的使用寿命是5年，三元动力电池全部用于回收，磷酸铁锂电池按照2020年5%用于梯次利用，后续比例逐步增长至2030年的50%，再使用5年电池容量减少到50%后再进行材料回收，其余磷酸铁锂动力电池直接报废进行材料回收，那么预计2030年电池材料回收市场空间将超1000亿元，市场空间广阔。

此外，华宝证券还指出，动力电池金属材料回收不仅符合碳中和愿景，又能缓解我国对于锂钴镍等金属的供应依赖。

当前我国进行动力电池回收和梯次利用有其必要性，主要是出于环保和资源安全两个角度：

从环保角度，锂电池中含有大量的金属化合物和磷化物，这些对于土壤和环境的危害较大，此外电解液中六氟磷酸锂对环境污染较大，因此在碳中和愿景下处于对环保的考虑锂电池回收将势在必行。

从资源供应安全角度，由于国内锂钴镍的矿山较少，多从澳洲（锂）、印尼（镍）、澳洲非洲（钴）进口，锂电池所需金属对外依存较高，在资源供应安全考虑下，积极布局动力电池回收体系有助于减少相应电池金属的需求，从而保障一定的供应安全性。

政策也在加码出台
今年8月，工信部等多部门联合印发《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》提出，鼓励梯次利用企业与新能源汽车生产、动力蓄电池生产及报废机动车回收拆解等企业协议合作，高效回收废旧动力蓄电池用于梯次利用，鼓励动力蓄电池生产企业参与废旧动力蓄电池回收及梯次利用。

据华宝证券研报，一般情况下动力电池的容量低于初始的80%，就不再符合电动汽车的使用标准，但经过测试、筛选、重组等环节，仍然可以应用在如储能系统、备用电源、低速电动车等场合。当利用到初始储量50%以下时，电池无法再次利用，则对电池进行拆解，回收电极材料。目前我国首批新能源汽车动力蓄电池已处于老龄状态，整个行业也即将迎来动力电池“退役潮”。

涉及哪些公司？

华宝证券指出，可以主要关注一体化布局的新能源车动力电池产业链厂商和具备专业性和先发优势的第三方资源回收企业的发展机遇。