首先继续强推火电，新一轮行情已经开始，周末煤价下跌。

事件：6月21日，4GW光伏离网制氢项目EPC总承包招标公告发布。建设4GW离网光伏，配套建设800MW/1600MWH储能设备，同时购置制氢设备8638台套，暂估350亿元。计划工期：2023年10月至2026年12月。

1、制氢设备8638台/套，或非完全是当下主流的1000标方/h的碱性电解槽。若均为5MW的1000标方/h碱性电解槽，则对应电解槽43GW，与4GW的光伏不匹配。我们预计可能是小标方的PEM为多。

2、预估项目节奏会随电解槽降本而定，23，24年或小批量。假设项目全为PEM槽，现PEM槽价格每MW是碱槽的3-5倍，则此项目电解槽投资成本在219-365亿。外加光伏4GW（约160亿），储能1.6GWh（约24亿），合计项目规划应为403-549亿。若要达到350亿的项目投资，电解槽应降本约43%（取中位数）。

3、假设甘肃光伏年利用小时数1500小时，假设每标方耗5度电，4GW光伏完全制氢对应氢气10.7万吨/年。考虑储能的完全使用（20%，2小时），也仍需3.65GW电解槽（2022年电解槽出货量 仅为700-800MW）。

4、我们认为，不管最后是何种方案，此4GW离网制氢项目对应的电解槽需求仍十分可观。同时叠加6月21日中石化25.88亿绿氢项目（28套1000标方电解槽，约140MW）启动，以及内蒙古鄂尔多斯市首个自治区第二批风光制氢项目开工（投资38亿，年产2万吨绿氢，配套15万吨绿氨），制氢领域景气度提升。#建议关注：华电重工(PEM布局)、昇辉科技、兰石重装（甘肃地区，电解槽+储氢容器），华光环能、亿利洁能和航天工程。