特斯拉机器人新方向：液压弹簧【华纬科技】-韭研公社

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特斯拉机器人新方向：液压弹簧【华纬科技】

风火旺旺阿牛

一路目送的老韭菜

2023-06-30 06:11:01

特斯拉机器人新方向：液压弹簧【华纬科技】
目前市场关注减速器、传感器等比较多，忽略了人形机器人还有一个重要标配零件：液压弹簧，装在平衡缸上，用于重负载关节实现物理储能，减少对电机和减速器的扭矩压力。作一个比喻：如果传感器是机器人的触觉，谐波减速器是机器人的关节，高精密高强度减震弹簧就是机器人的韧带。用量：膝关节、大臂、胸腹等力量较大的部位，单个人形机器人用量6-10个弹簧；价值量：1000元左右/个，，考虑后续量产降价，我们判断整体价值量可能会在3000左右。
玫瑰华纬科技是国内汽车减震弹簧龙头，在汽车市场份额40%左右，独供比亚迪、长城、理想等热门车型。在机器人弹簧方面，已经量产切入ABB机器人上海工厂，23H2进入ABB欧洲工厂，单个弹簧价值量1000-2000元。也是国内首个切入四大机器人供应链的企业。
现在特斯拉机器人在试验阶段，弹簧还是欧美供应商；华纬科技正在接洽，预计在量产阶段会国产导入。

东北证券李恒光公司作为国家级专精特新弹簧企业，已经和知名机器人企业之一ABB建立合作，目前为单个工业机器人的配套弹簧价值量在1000元左右，相比于汽车弹簧来说价值量较高；②公司核心产品螺旋弹簧依托现有主要客户比亚迪、吉利、长城等车企销量增长，公司出货量得以持续提升；③此前公司稳定杆业务仍未完全放量，目前下游需求正在增加，由于稳定杆与悬架弹簧、阀类及异形弹簧业务可共享客户资源，2023年起公司稳定杆业务有望逐渐起量；④李恒光预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.46/1.89/2.38亿元，同比增长29.41%/29.30%/26.17%，对应PE分别为27.54/21.30/16.88倍，明显低于目前机器人板块平均P E约50-70倍。投资建议：华纬主业汽车弹簧预计未来2-3年复合增速30%，预计23/24年利润1.5/2亿元，当前市值38亿元，对应PE为25/19倍，匹配主业估值。考虑到工业机器人以及人形机器人方面的巨大弹性，建议关注。

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