1. 基本面信息‌‍‍‍‍‌‌‌‌‌‍‌‌‌‌‌‍‍‍‍‍‍‍‌‌‍‍‍‍‌‌‌‍‍‍‌‌‌‌‍‌‌‌‍‍‌‌‍‍‍‍‍‍‍‌

(1) 逆变器出口情况

根据目前了解的情况，上市电器的逆变器出口情况还没有调整。

(2) 市场份额

上市电器在集中式电力领域占有约10%的市场份额，在储能领域占有约30%的市场份额，是国内市场的领先者。

(3) 产品特点

上市电器的产品特点是功率大、对制造商要求高。

(4) 盈利情况

由于国内市场是to b和招标的，即使公司在集中式电力方面做得再好，也难以盈利。过去两年，上市电器通过延伸到分布式电力领域来实现业绩增长，但成本也相应增加。因此，上市电器的报表体现了低盈利水平。

(5) 市场布局和储能市场

上市电器有望通过海外渠道布局和储能市场的增长实现盈利的改善。在储能领域，上市电器的储能TCL在国内是第一，在美国也有不少突破。

(6) 未来展望

明年逆变器的出货量有望增加，公司的产值也有望大幅提升。同时，随着费用前置的消化，明年的经营费用有望下降，加上业务结构的优化和PPS的贡献，特别是在北美市场，明年的业绩弹性很大。

2. 投资者关注点‌‍‍‍‍‌‌‌‌‌‍‌‌‌‌‌‍‍‍‍‍‍‍‌‌‍‍‍‍‌‌‌‍‍‍‌‌‌‌‍‌‌‌‍‍‌‌‍‍‍‍‍‍‍‌

(1) 二季度业绩超出预期

上市电器的二季度业绩超出了投资者的预期，代表了一个拐点和趋势。

(2) 盈利改善预期

上市电器的盈利改善预期，包括海外渠道布局和储能市场的增长等因素。

(3) 市场竞争格局和毛利率

未来三年市场竞争格局加剧和毛利率下降等负向因素对公司业绩的影响。

(4) 估值和盈利周期

投资者对上市电器的估值和盈利周期持相对谨慎的观点，认为市场将盈利会大幅下降，单位盈利会大幅下降。

(5) 其他公司情况

投资者对上市电器集团旗下的其他公司情况也关注，包括德业股份、紫炭和乌等公司的业绩和增速情况。

Q&A‌‍‍‍‍‌‌‌‌‌‍‌‌‌‌‌‍‍‍‍‍‍‍‌‌‍‍‍‍‌‌‌‍‍‍‌‌‌‌‍‌‌‌‍‍‌‌‍‍‍‍‍‍‍‌

Q：公司是一家什么样的公司？有哪些优势和特点？

A：上能电气是一家在集中式电力和储能领域表现优秀的公司。在集中式电力方面，它在国内市场占有约10%的份额，在储能领域占据国内市场份额约30%左右。该公司产品功率较大，对制造商的要求较高。上能电气具有海外市场布局的优势，可以开拓欧洲、中东等海外市场。此外，储能领域的大幅增长也为公司的业绩增长提供了弹性。

Q：公司的盈利情况如何？未来的发展前景如何？

A：由于国内市场主要是to b和招标，即使公司集中精力做得再好，利润也不会很高。然而，上能电气在过去两年实现了业绩的大幅增长，并且在分布式资源上也取得了突破。尽管目前的费用率较高，但随着公司的发展和海外市场的拓展，未来的产值将有较大的提升，同时经营费用也将下降。明年的业绩弹性很大，尤其是在北美市场上，因此上能电气的发展前景非常乐观。

Q：公司的长期发展如何？有哪些增长点？

A：上能电气未来的长期发展非常有吸引力。虽然今年的业绩可能不如人们预期的那么高，但明年的业绩有望上升。公司的业务布局、结构和市场都越来越像一家优秀的公司，类似于阳光电源。因此，明年的吸引力将会很高。人们一开始可能只看到今年的业绩增长是30倍，但实际上他们看重的是明年和中长期的发展。上能电气的业务布局、结构和市场前景将会越来越好。

Q：对于公司中长期的经营目标，您能详细介绍一下吗？

A：公司中长期的经营目标是往阎王殿去学习，不做一些靠拢的业务。我们认为现阶段仍然推荐该公司。

Q：今年公司的人工电源股价表现如何？

A：今年人工电源股价虽然没有像其他板块公司那样大幅上涨，但在企板块极度悲观的情况下，投资者对该公司的筹码分析是积极的。公司的业绩也非常优秀，一季度大幅超过预期，二季度预计也会超过预期。

Q：公司目前的出货情况和出货量增长的支撑因素。

A：公司的出货量快速增长的支撑因素是集中式地面电站以及大数的PPS。尽管二季度国内电网数据不那么理想，但发货密集程度肯定是在这个病种的前面。如果使用一些更激进的行业指标，如集中式的出口区域，比如安徽，安徽代表员工定位，集中式占比较高。综合来看，出口金额预计环比一季度增速应该超过30%~40%。

Q：阳光电源一季度的高毛利率是否会对二季度带来压力？

A：虽然一季度的高毛利率可能会对二季度带来一些压力，但有一些因素可以平衡这种情况。二季度汇率的增厚是一个好的因素，因为一季度国内市场较低，二季度国内市场预计会全面恢复。综合考虑，总体毛利率可能会略有下降，但预计净利润仍会保持稳定。

Q：储能行业的集成是否稳定？

A：储能行业的集成稳定性较高，因为电芯价格在下降，总体伽马盈利或单位引力也相对稳定。因此，预计储能行业的增长能够支撑阳光电源的业绩。

Q：总体来看，阳光电源今年上半年的业绩表现如何？

A：总体来看，阳光电源上半年的业绩表现非常好。如果二季度表现良好，有可能超过之前对公司的预期。

Q：对于其他公司，您有哪些推荐？

A：在行业变化和我们的投资偏好的背景下，大数相关的一些TTS公司可能会受到更多青睐，但是那些预期和盈利预期相对见底的一些污泥公司可能会迎来一波反弹。像固德威这样的公司，今年的估值也相对较低，是我们重点推荐的。

Q：您认为目前行业的吸引力如何？

A：目前行业的吸引力较低，但是许多投资者只要看到利润有一些向好的变化，就会加大配资。同时，我们相信领导们会通过比较来推动行业的发展，因此我们的行业吸引力有望提升。

Q：您对市场共识的达成和修复过程有何看法？

A：在行业盈利水平没有那么悲观的背景下，市场共识的达成是一个修复的过程。这些公司明年的估值普遍是十几倍，今年有些公司甚至不到20倍。

Q：您有其他的建议吗？

A：我们强烈推荐关注行业变化和我们投资偏好相关的公司。目前行业面临利空的可能性不多，但是在如此低的位置上，只要利润有一些向好的变化，投资者都会加配。请各位领导有具体问题时联系我们的销售老师或我本人，我们可以进一步讨论二季度的业务拆分和预测。感谢各位领导，今天的汇报就到这里。