白羽肉鸡：苗价底部向上，静待周期反转
夜长梦山
2023-07-10 13:07:40
【申万农业】白羽肉鸡：苗价底部向上，静待周期反转
1.鸡苗：价格仍在底部，反弹趋势出现。据钢联，商品代鸡苗成交价7月6日跌至年内低点1.16元后开始反弹，7月11日大厂报价重新站上2元。通常来说，为规避炎热天气养殖难度增加，6-7月为年内养殖积极性低点（过去6年，5/6/7/8月商品苗均价为3.3/2.3/2.4/3.5元）。向后展望，季节性需求底部过去，商品代鸡苗价格年内价格低点基本确立（23Q2亦是周期供给压力最大阶段）。
2.周期：收缩已传导至父母代环节，下半年看商品苗供给反转。经换羽平滑后，本应在22Q4出现的父母代供给下行于23Q2开始显现，4-5月父母代鸡苗销售量连续下滑，5月环比-5%。商品苗供给的趋势性拐点应在23Q4出现（父母代种鸡的换羽比例与效率远低于祖代环节，周期传导确定性更强）。
3.引种：海外引种受限逻辑不变，下半年或进一步趋紧。据海关总署，23H1海外引种约24万套，同比-26%。为2016年后同期最低值。预计全年海外引种在40-45万套左右，与22年水平相仿，仍为十年最低水平。
4.结论：鸡苗价格底部确定性出现，短期看季节性需求确立苗价趋势，中期看供给反转推升周期弹性。引种持续趋紧的同时，国产品种效率仍有差异，行业盈利中枢底部抬升，板块性推荐。重点关注父母代种鸡环节具备供给优势的企业，益生股份，圣农发展等。
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