兖矿能源：煤炭企业转型典型代表之一，中长期持续看好，短期等待催化剂。
1. 公司为华东地区最大的煤炭生产商，背靠全国第三大煤企、唯一省属煤炭集团，省内地位独一无二，作为集团唯一煤炭产业上市整合平台，有望持续并购集团优质煤炭资产，成长潜力巨大。
2. 公司深耕煤炭主业（产能1.2亿吨，权益产能0.94亿吨），并转型新材料公司，拥有甲醇产能240万吨/年，醋酸100万吨/年，醋酸乙酯38万吨/年，油品和化工产品100万吨/年，另有费托蜡精加工年产能10万吨。
3. 长协基准价大幅上调至700元/吨，长协中枢确定性提高；今年煤价全年中枢在1000元，明年预计在800元，公司市场煤占比70%，长协煤占比30%。
4. 12月15日公司发布的《发展战略纲要》，定位在高端化工新材料、新能源、高端装备地制造、智慧物流等五个产业方向，确定中长期目标，远期利润有保障。
5. 当前位置股息率A股7%，港股13%。
6. 业绩测算：今年预计全年170亿，明年业绩180-200亿（其中煤化工大概20亿左右，煤炭160-180亿，分别对应煤价中枢700和800元），对应现在市值6倍，未来还有新材料和新能源的转型拔估值的可能性，估值上肯定是算便宜的。
7. 投资策略：短期情绪上，一方面煤价表现一般，市场做多情绪不多，另一方面煤化工转型还在验证期，对业绩贡献可能要后年。中长期本人非常看好，煤炭企业的转型故事。