中国中药近期经营情况交流20211228

主要内容

中国中药作为国药集团的一个核心的中央上市平台这几年整个中药产业是进行一个快速的发展。那么中国中药目前是有五大业务板块，其中最大的是我们的配方颗粒业务板块我们中国中药的配方颗粒是在整个配方颗粒行业中是龙头地位，那么市场的一个占有率超过50%。那么除了配方颗粒以外，我们另外还有中成药，中药饮片、中药大健康以及国医馆这几个的重要的板块。整体来说公司的发展策略是立足于配方颗粒产业，同时覆盖整个中药全产业链的这样的一个发展模式。

那么从2017年开始，中国中药在全国20多个省份进行了布局，其中配方颗粒的提取基地有20个，然后在中药饮片的调制企业有22个，中成药的生产企业的话也有10个，我们的产能的储备以及上下游的产业链的一个覆盖是比较完善的。

那么到了今年对于配方颗粒行业来说是一个非常关键的一年，在年头月份，国家正式的颁布了结束配方颗粒试点的公告，那么到了11月份，公告的政策是正式去实施。

那么回看今年，我们看到在这样的一个政策转变衔接的过程当中，应该说整体2021年中国中药的各项业务还是取得不错的一个进展。那么在配方颗粒业务上我们预计全年应该也是可以做到在年终的时候和投资者和市场交流的这样的一个市场指引，那么大概整体的公司的收入增长的话，应该能做到20%左右的水平。

那么在下半年应该说我们看到随着配方颗粒政策逐步落地，特别是11月份落地以后，其实配方颗粒确实迎来了这样的一个市场的转变的这么一个机遇。当然同时其实我们也面临着一个挑战，这个是我们看到配方颗粒的国标的这样的一个实施，以及各地省标的逐步出台，这样的一套全新的，其实对于企业的一个生产的工艺，生产成本其实是带来了一个压力和挑战的。那么我们公司应该说得益于我们前几年的这样的一个产业的投入刚才提到了我们全国各地都有我们这样的产能，有生产基地，因此总体来说这样一个生产上的规模效应，以我们在上游对这样的一个药材的种植进行了相当的一个布局我们现在的话有200多个职业基地的合作的种植基地，种植面积是超过15万亩的。那么在这样的一个配套的支持下应该说我们对于新国标应用带来的这样的更大的压力能更好的进行一个应对。同时公司其实在国标的制定上也是处于一个盈利的地位的。我们知道配方颗粒的国家标准目前是已经出来了两批，一共196个品种那么其中有102个品种的标准都是由中国中药去提交的，占到了半数以上。可以说中国中药标准的科研的技术实力上面，也是当之无愧的一个龙头。

那么当然了这个政策落地之后，可能大家更关注的是就是说公司未来的这样的一个市场的空间，那么我们可以看到新的政策它和以往不同，原来在试点期间配方颗粒是指在二级以上中医院去进行销售的那么这个市场的范围是比较局限，但是今年11月新政策正式落地之后，配方颗粒是可以销售到所有的医疗机构，那么只要这些机构是提供中医诊疗服务的，那么就可以去销售配方颗粒的。这样的话其实我的一个渠道就可以延伸到像综合医院的中医科，包括基层的医疗机构，社区医院、乡镇卫生院这样的一个很广阔的这样市场空间这个其实是给这个行业带来了极大的一个想象空间。当然最近这几天大家如果关注配方科技行业的话，看到有一些新闻会在这儿讲，说配方颗粒是不是要涨价。那么其实我们公司现在看到一个情况就是说，那么11月政策正式落地之后，其实各省应该说还是配套的这些政策是在陆陆续续的出台那么这已经带来了就说会出现有这么一个过渡期的阶段，因为根据国家的规定，在10月1号以后，原有的这种企业标准的产品是不能再进行生产了，所有新的产品必须按照国标，没有国标的产品按照省标生产，也就导致了就是说一旦我们原有企业标准的库存销售完毕之后，让他按照标准生产的产品必须要及时能跟得上供应，那么才能实现一个平稳的过渡。但是我们也看到可能有些企业在新国标这种落地之后，它的一个生产是有一定难度的，可能它在供应上会有一些压力，不排除在这么一个衔接的阶段和在供应上会有一些。那么另外今年上半年刚才的市场它整体是一个上涨这么一个情况，所以我们也看到了配方颗粒市场会再进行一个涨价，那么据我们公司目前还没有说针对向品种去作为一个整体的提价的计划，但是由于整这个客观原因，客观环境的一个存在，就是刚才讲到的中药材的价格的上涨，以及我们工艺改变之后，它对成本有一定的压力，可能也是在进行测算和评估。那么可能到明年一季度的时候。我们原有企业标准生产这些库存消耗完，新的国标生产产品会逐步的替代着原有标准的产品。那么到这个时候可能公司会再进一步明确是否要在价格上去做一些调整。其实配方颗粒目前整体来说还是一个市场化的定价机制那么它也是按照一线去进行管理那么是可以纳入到医保以内的这样一个报销的这样的覆盖。那么另外配方颗粒也是和饮片一样，是允许25%的加成，所以后期就价格调整的话，我公司也会根据这个市场的话去进行进一步的跟进。那么如果有需要去调价的话，那么公司也会去及时的做出一个反应，配方颗粒料的作为中国中药最大的这样一个板块，大家都是非常关注的。当然除了这个板块以外说中国中药现在也一直致力于就是在整个中药大健康的一个全产业链的这么一个覆盖，像我们的中成药板块是做相当不错的，有10个独家制药品种，那么像我们的中药饮片的话，目前已经覆盖到这样的医疗饮片工业饮片以及这种精品饮片，也就是高端饮片几个细分的领域。同时我们旗下还有8家的国医馆，以及一些消费品类的大健康类的一些产品。

所以总体来说，要是中国中药一直致力于在这个叫工业叫进一步的发力，进一步的去完善自身的一个业务，那么未来公司目标是成为一个中药全产业覆盖的这样一个产业领先的集团。那么应该说按照2021的中国中药的企业排行来看的话，现在是排到全行业第五。那么未来我们认为公司还有更多的一个机会，随着这样的一个配方颗粒的政策的落地，随着整个中药产业环境的这样的一个利好，那么应该说公司未来的一个发展的潜质值得期待的，我就先简单介绍到这，看看大家有问题我们再进一步交流。

问答环节

问：我有两个问题想问，一个就是纳入饮片管理以后，这样生产的厂家就会很多，然后这个样子的话就是产品的价格毛利率就会受到一定的影响。第二点，如果刚才饮片也可以进医保，进医保的话是怎么样的节奏。因为据我了解，现在大部分的配方颗粒是不走医保的，如果要走医保是需要多长的时间进行转化？

答：那么关于第一个问题说其实配方颗粒纳入饮片管理的话，它也不是说现在才纳入饮片管理，其实我们也是按照饮片管理的，这是为什么配方颗粒能有25%的加成，然后在一部分地区纳入医保，那么实际上这个也是基于这样的一个产品定位去进行管理的只是就是说那么这一次政策出台之后是明确产品定位固化下来，以前可能没有一份文件这么清晰的去把它作为饮片管理这样去定位一个产品。那么在这样的一个政府新的政策要求下，确实生产企业会变多，变多了它就它是一个是牌照管理，现在的话就是说它是一个资质管理，只要你满足了这个资质，你就可以去生产了。其实我们要看到在今年月份结束配方颗粒试点的文件出来之前其实各省已经是陆陆续续的来发放一些我们所谓的叫这个地方的试点牌照。那么其实截止到正式的这样的一个结束试点的文件出来之前，我们充分统计的话，其实当时市场上已经有大概七八十家这种拿到了所谓资质的这样的一个企业。但是其实现在真正11月政策正式落地了，我们看其实真正开展生产的这样的企业数量并没有这么多，实际上不是说你光拿到牌照我就可以马上跟上做生产，而是由于配方颗粒它的标准要求是比较高的，它对于提取的原始的药材的质量，那么要求在中药的产品品类，就是像跟饮片跟中成药相比，配方颗粒可以说是最高的，这也导致了真正现在开始这个行业的企业并不多早早的拿到了拍照这种实力的企业，像白云山这些企业其实也是好几年前都已经拿到试点牌照，但其实他们也并没有真正的开始去做这项业务我们理解其实它还是有它的难度的。

第二个就是说您刚刚问到价格和利润率的问题那么其实刚才我介绍的时候也简单的提了一下就说最近确实大家很关注这个市场方案之后配方颗粒的价格会怎么样去做一个调整那么我们公司目前的话价格的整体的体系还是更多的是出于一个成本的考虑。那么在进行成本估算之后，那么我们保持一个比较稳定的利润率，那么这个是我们的一个目标。

那么但是现在来看的话，因为原材料的一个价格上涨，包括新国标的应用对成本上带来了一定的压力我们认为可能短期的利润率会有一定的下行的压力，但是就是说未来整个稳定之后，认为就是说配方颗粒它还是能有一个不错的利润率，相对于其他的中药的品类来说。

第三个问题您问到关键医保节奏时间点其实我们在这个国家的政策还没有落地之前，当时全国大概有1/3的省份是明确给配方颗粒医保的，那么有1/3省份是不明确的，或者说是省内的话可能各个地市还有不同，那么还有1/3的省份明确不给配方颗粒医保，这个是政策落地后，因为国家的结束配方颗粒试点的文件上面是明确提到了配方颗粒按照饮片管理可以纳入到医保领域的方向。那么饮片我们知道国家医保里面现在大概有接近900个品种都是可以报销医保的。那么配方颗粒在这892个品种之内没有超过这个范围的话，那么自己可以适当的向配方纳入医保。我们现在其实看到很多的已出台配方颗粒政策的，基本上是把配方颗粒纳入医保的，包括像上海这种之前一直没有把配方颗粒纳入医保的地区，在这一次新政策落地之后，其实也是配方颗粒纳入医保。所以就是说医保的节奏的话，我觉得是基于当地政策的一个出台的时间，各地管理细则出台的话，我们认为纳入当医保的可能性还是非常大的。

问：一个问题是关于明年公司在营销推广方面大概是有一些什么样的措施？

答：过去这两年应该说公司其实对于基层推广是非常重视的，目前像我们这个地方这边是有专门的基层的营销团队的那么这一块的话准备还是比较充分的。那么另外随着配方颗粒政策放开，这样的一个阵营团队可能也会进行一定的扩大。因为之前中国中药的配方颗粒的业务模式更多的直接发货给到医院，但是推广活动的话是外包给第三方的这些推广商的，那么现在这一块可能会收回来，加强我们对推广营销的一个把控。那么这个是公司对于基层营销的话，明年应该也是基于这样的一个架构去进做进一步的管理。

问：另外第二个问题就是说因为也谈的比较多的医保的问题，就是我们配方颗粒如果是纳入医保报销的话，有没有涉及到价格谈判的问题？

答：因为配方颗粒现在它作为一个单独的品类，不像中成药，也不是说跟着饮片一起作为医保谈判，目前好像还没有形成一个统一的机制。但是就是说我们通常的话就说进医保的话，它肯定是有一个价格溢价这么一个过程。因为配方颗粒它的品种比较多，那么按以往通常是一个打包谈判，未来随着这样的标准的逐步的统一，而且生产企业有所增多，会不会以后变成单个品种分类的这种品种去议价现在还不是很清楚是不是会有这样的一个改变。

问：公司这边有没有制定明年的大概一个销售的目标，销售的预期？

答：我们现在还没有一个正式的理念的开展，但是就说初步的话，我们内部的一个要求明年公司整体的收入增长应该是要不低于20。

问：明年中药配方颗粒价格的展望。

答其实价格这个问题还是挺难回答的，因为其实价格因素是多方面的嘛，那么就是说像客观的一个环境来看的话，确实有环境上涨的一个驱动力。因为一方面原材料的价格上涨，另外配方颗粒的新国标的应用带来的这样的一个工艺，对生产的成本会有一些压力，但是就说从我们公司考虑的角度来说，一方面要去平衡我们成本上的这样的一个压力，但是另外一方面也要考虑市场接受度。所以其实接着刚才回答李总问题的时候提到的，就是说其实现在你像说医保谈判议价这个问题其实我们现在很多还没有走到那一步，还是在一个前期沟通的状态下，那么我们目前也还没有说针对全品种价格的提升还是要下降这样一个判断，因为其实虽然说现在新政策落地快两个月了，但其实总体来看的话还在一个过渡的阶段，而且自身的情况来说的话，在这两个月我们发出去的这些产品更多的是我们原有的库存并不是新国标的这一些生产的这些产品。明年到时再去明确是否要提价，还是说维持现状。我们确实是密切关注是变化，同时就是说在去进行评估就说各方面的影响，到底对我们的整体的收入和利润率会是什么样的一个变化。

问：这个行业的新规出来以后，行业差不多能保持怎样的增长速度？

答：我认为说其实新规出来之后，对于整个行业来讲，它其实还是有利于它做这样规范化的一个发展的。那么当然了对于有一些企业也有存在这样的一个洗牌的过程。我们认为整体的行业在目前的这样的一个新规的话，应该它是趋向一个良性发展的，可能是在短期内有一些波动，比如说因为这些整个标准的一个提升，可能它成本有一些变化。对于大机构而言，配方颗粒它也是一个标准化的这样的管理的一种产品，也是很便于医院去使用的。因此就是说从产品的角度，认为配方颗粒其实它的优势还是比较明显的，甚至说政策上的有些变化或什么的话，我们认为就是说其实也不必要说不早的去提前干，那么就是说到了适应性的话，但是就是说从中国中药的角度，其实我们前期已经做了非常多的准备，那么无论未来主要它的一个宏观的环境，中医药支持，那么然后我们的产品在这个行业中具备竞争力的就是其其他的这种跟支付相关的这些政策的变化我们认为是不会动摇到整个产业的发展的一个根本。

问：我想请问一下是因为我们20年配方颗粒大概100亿的规模，然后如果是50%的话，行业有200亿的规模，按照以前规格的话，二级及二级以上医院的，我们是可以继续销售的，我不知道如果是把这种社区医院包括那些什么基层的诊疗算进去的话我们公司自己估算的规模会有多大的一个行业的增量？

答：估算在十四五期间的话整个行业可以发展到接近500亿的水平。每年有一个15%以上20左右的一个增长。

问：我看我们171819年配方颗粒包括像中成药，包括中药饮片的利润率，其实都是一个下降的趋势，我不知道这个是什么原因导致的？

答：其实我们的利润率下降有多方面的因素，那么第一个像从17年开始的话，那么变成一个单独的饮片板块，那么就是说通过收购兼并进来几家企业，那么占到了当时我们的收入可能在10%左右，那么饮片的利润率是明显比配方颗粒要低的。那么所以说肯定整个企业的利润率是会往下拉的。那么你像配方颗粒自身的话，其实如果配方颗粒他们自己的企业利润率的话，虽然是很稳定，他们的净利率的话基本在1819的水平。

所以说为什么我们在年报上来看起来利润率往下走，因为我们有一些服务的摊上的费用，总的费用在增加，那么我们是按比摊到绑在头上的。那么另外就是说过去的公司也是进行了很多的生产的产能的建设那么这些新建企业新建产能，它的一个折旧应该说从19年开始逐步的往上攀升，可能到明年是折旧的一个顶峰。所以就说这些多重因素都对我们利润率造成一定影响。而且我们配方颗粒的销售费用确实过去这几年增长相对是比较快的，也是为了这样市场抢占渠道的做的这样的一些投入。

问：您刚刚说的十四五期间，行业的这个规模从200亿到500亿这样的一个依据是什么？

答：我们自己有一个十四五规划的目标，那么十四五规划的目标，我们配方颗粒的目标是做到300个亿水平，那么从整个市场占有率认为我们还是可以在50%以上的增长。当然这个规模来说的话。那么饮片大概是2000多亿的规模那么我们觉得就是说配方颗粒做到饮片的一半并不多。而且配方颗粒其实也可以去取代一部分的中成药所以这个就可以还有额外的一些市场。所以应该是一个比较合理的推断。

问：如果是有医保的话，我们涨价可以很顺利吗？

答：如果涨价的话，那么我们肯定有一个协调过程，一方面我们会跟我们的经销商进行协商，共同去分摊这样的一个成果，有时候我们强势一点的话成本更多的是给到经销商去承担。经销商如果说可以跟终端这边谈判成功的话，那么他可以就把涨价的压力就传导到终端。过往的话其实全品种大规模涨价的情况基本上是很少见。我们过去这5年期间，也就是涨了两个，而且只是一部分品种涨价，都没有说整体去做涨价的。

问：我再跟您请教一个问题因为现在很多中药材都涨价了，但是会不会有一些企业通过偷工减料的方式应对成本的上涨就是我不知道这个药材国家是怎么监管的？

答：药材因为比较像农产品，它不是药品。所以就是说它的价格跟供求关系是匹配的，基本上它就是一个正常的传导。到了我们配方颗粒，因为它其实是一个深加工的产品，有一个权衡，涨价相对来说没有饮片涨那么快。现在主要的一些药材集成地的话，它也有药材的价格指数，这个是可以去看到，可以去参考的。质量把控的话本身它说在生产验收包括采购部就有这么一个质量的监管的过程，一般是不会出现为了涨价，然后去偷工减料。因为各地标准不太统一，所以这种药材的品质问题也是经常发生。我们配方颗粒因为它是一个标准化生产，工业化生产的产品，相对来说质量批次之间差异是非常小的。所以这个也是配方颗粒的一个产品优势。

问：想问一下公司现在各省的颗粒省标大概有多少个？

答：各省的颗粒省标的话我们自己申报了有100多个标准，各省申报进度不一样。

问：现在有大概的数量吗？

答：我们自己就是说估计到明年一季度的话，我们应该能生产的产品大概在350个，就是说包含国际标准的情况下。

问：武汉中联并购情况？

答：武汉中联的话就是18年并购的，然后当年其实还并购了一些其他企业，当时并购更多的是处于一个全国产业布局的这么一个考虑。我们因为要做配方颗粒，当时考虑到各地的加工就地生产这样的情况，产业本地化的这样一个策略，所以我们去收购了这样一些企业。

那么其实在一个总部，我们当时是单独分了一个板块教材，那么这个产业综合业务，它就是我们这些新收购的，包括后期新建的这样都放到这个板块，这个板块应该到今年为止有几家企业它是开展了配方颗粒的销售，那么其他的企业也在进行一些药材贸易饮片这样的一些业务。总体来说这个业务板块目前还是处于一个亏损状态。但是我们认为就是说随着配方颗粒的政策的逐步的落地实施那么应该说这些企业其实都是有这样的一个潜力去做配方颗粒业务，同时覆盖上游的一个产业链，形成这样的一个产业链整合的业态，能够去更好的为我们重要产业覆盖去形成一个产业的协同。我们这些收购回来的这些企业目前已经陆续开展了这个配方颗粒的业务中联它在去年疫情的时候被纳入到当地诊疗的这些指南当中，公司的业务也是不断的在好转。