天齐锂业电话交流纪要
后韭
只买龙头的散户
2021-10-29 22:18:31
天齐锂业电话交流纪要
业绩说明：公司2021年前三季度实现营业收入38.72亿元，同比增长59.58%；其中第三季度实现归母净利4.4亿元，实现扣非净利润-1.41亿元。
销量：前三季度销量同比增长42%，环比来看基本稳定。其中三季度销量同比增长340%。
价格：前三季度均价同比上行48%，三季度同比上行85%，三季度锂价较第二季度环比上升15%。
其他介绍：奎纳纳一期2.4万吨氢氧化锂生产线，目前调试工作将在年底完成，实现奎纳纳产品对外销售的目标。在IGO交易完成后，公司会归还银团12亿本金，减少17%利息。
邹总介绍为何扣非为负：债务重组计入经常性损益（财务费用）5.28亿元。导致扣非为负的原因是债务重组，我们在去年12月份的时候，整个银团的贷款重新签署了协议，对于期限和利息偿付方式都做了调整，按照12号准则的要求，折现后的现金流为重组后的贷款债务的账面价值。这个重组后的账面价值和重组前的账面价值的差应该确实为收益，就是折现后与现有债务的差额，债务重组的收益应该进行摊销，摊销金额1-9月增加5.28亿元进入财务费用。
对后续计提的问题：债务重组1.45亿会进行摊销，会一直摊销到2023年。债务重组对于我的1-9月份的影响增加利润1.45亿，会在未来的贷款的区间内进行摊销，但每次还款的时候进行摊销，但不会影响很大，会一直摊销到2023年。
后续融资问题：通过港股IPO在明年11月前将杠杆降到安全线以下。
Q:奎纳纳项目的具体情况？具体工人数量？技术人员是我们的么？资本开支有变化么？
A：驻华使馆及澳大利亚当地政府为我们打开了不少绿色通道，设备工厂师和其他人员第一批人员已经抵达澳洲，已经在进行技术指导。第二批4-5位设计工程师会于下周抵达现场，确保在年底之前达到可销售的状态。
现场人员10月末共有218个人，其中正式员工150人左右，还有60名外包员工在做调试。现在工作人员主要是澳大利亚人，关键性的技术指导及设备工作师是我们派过去的。
资本开支还跟以前指引一样。
Q:泰利森目前的情况？
A：泰利森的2号工厂明年将满负荷运行。19年9月份泰利森二期工厂开始投产，但因为当时市场情绪的原因，两个股东下游扩产是相对滞后的，导致19-20年泰利森的二期产能利用率不足。目前随着市场的好转，我么预计泰利森的二期明年将满负荷运行。同时泰利森也在进一步扩产，其中包括尾矿库+三号工厂的建设，尾矿库建设目前进展比较顺利。
Q:很多新公司进入锂行业，公司怎么看待新的进入者？
A：新进入者更关心如何抢占资源，而天齐更关心怎么扩产中游产能。天齐已经实现优质资源的布局，天齐更关心中游的扩产，当然中游的扩产的肯定比上游资源布局简单，这也是天齐的优势。
Q:欧美市场会有布局么？
A：目前进入欧美产业还在进一步论证，还没进一步的行动。我们认为欧洲和美国的锂消费市场增长最快，我们不能局限于市场聚焦于中日韩，我们也关注特斯拉在德国建厂。目前进入欧美产业还在进一步论证，还没进一步的行动。
Q:三季度销量如何？公司库存增加1个多亿？合同负债增加4个亿?三季度销量如何？
A：1）三季度的销量情况是实现14.4万吨（应该是包含锂精矿），锂化合物10万吨左右（应该是上市公司口误，大概率为锂化合物1万吨销量），同比增长7%。库存增加是因为财报是按照9.30这个时间点去审计，我们没有去，合同负债3/4季度有比较提升，主要是预付款。
Q:怎么看待雅宝的激进扩产？
A：谁能够勇于去扩张才是真正的成功者，天齐的过去主要是布局锂精矿，接下来的工作重点在解决债务和财务安全的前提下，我们一定会进行产能扩张。我们首要任务是奎纳纳一、二期的建设，后续会考虑安居的建设，天齐目前规划是在远期锂市场下保住市场份额。
Q:考取绿色低息债款来替换债务么？
A：公司目前主要任务是优化债务结构，会考虑美元债的发行和组建新的银团。在全保财务安全的前提下，我们保持合理的负债，希望负债的期限结构是能通过我们自身的经验去还本付息的。
Q:债务重组的收益计入哪里？
A：债务重组的收益计入投资收益，其他投资收益包括SQM和其他联营企业。摊销5.28亿计入财务费用的利息费用，不能确实的摊销金额，在1-6月区间的财务费用是按照我们按银团基本利率+YTM进行计提，如果单看三季度是补提了5.28亿的摊销和三季度银团费用的差额。
Q：三季度营业收入跟二季度差的不多，量价的变化
？
A：三季度营业收入环比8.6%增长，销量持平，增幅主要是销售均价的增长。
Q:这次计提财务费用后面还有多少？
A：剩下1.46亿会摊销，会在2023年贷款到期前摊销。
Q:三季度价格环比提升15%，毛利率只提升2%？
A：2%指的是综合毛利。是包含了锂盐和锂矿的毛利。1）锂盐端：三季度的锂盐毛利增长是远远大于15%。2）锂矿端：锂矿的定价存在滞后，一年会定两次价，锂矿目前定价非常低，同比还有减少，所以综合毛利提升不高应该是锂矿的影响。
Q:现在跟大客户的定价机制？
A：国内客户基本是锁量不锁价，价格随行就市。有的是按月，有的是按季度。国外的订单以长单为主，也有调价机制。原来奎纳纳的销售客户，他们的订单是长单为主，因为现在奎纳纳还没生产，所以我们用国内氢氧化锂的来销售给他们，订单多是3-5年期，也有调价的机制。
Q:为什么营收环比上行不明显？是销量的原因么？
A：我们的销量是稳中有升的，是因为价格自9月份再度跳涨，财报还未能反应。不是因为销量的原因。7-8月的价格仍然偏低，是9月份才开始跳涨，是时间差的问题。
Q:天齐国内四川措拉锂矿有开发计划么？
A：短期没有，公司仍需对开发方案做调整。措拉自2013年因为融捷的环境问题发生之后，整个甘孜州停滞了矿产资源开发。目前措拉还属于停滞的阶段。措拉的采选主体工程基本完成，近期甘孜州的矿产开发政策有所放开。天齐目前核心重点仍放在澳洲奎纳纳工厂的建设，会重新考虑优化措拉的开发方案，特别是近年对环保要求的不断提高，公司需要对于2013年之前的开发方案做出调整。条件成熟的时候公司会开发的。
Q:代加工的量？
A：不便于披露。
Q:IGO进入之后，泰利森定价机制会不会有变动？
A：我们和IGO之间是有协议的，文菲的矿的定价和采购的机制会维持以前的状态。
Q:少数股东损益为何少了这么多？
A：少数股东权益的确认需要等天齐将矿加工成锂盐，销售出去形成利润之后才会计入。少数股东在我们的合并报告的是文菲尔德这个层面所产生的利润中被雅宝分走的部分，这部分利润只有等天齐加工成锂盐产品，销售出去之后，才会计入公司的少数股东权益。
Q:做了债务重组之后，为什么财务费用没有减少？
A：财务费用一栏除了利息外还有汇兑损益，汇兑损益产生的财务费用在3亿元左右。公司财务费用除了利息之外，还有汇兑损益，利息比去年同比是有减少的。增加的一部分是因为美元兑澳元走势走强，因此而产生的汇兑损益在3个亿左右。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
赣锋锂业
S
天齐锂业
工分
7.30
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 7
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（7）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1